14.05.202403:32 Analisis Forex & Kajian: Dolar menghadapi masalah

Khabar angin mengenai Amerika Syarikat yang mungkin mengenakan tarif tambahan ke atas import dari China telah menyebabkan kenaikan harga EUR/USD sementara menghentikan serangan mereka. Peperangan perdagangan menyebabkan dolar AS sebagai mata wang pelindung. Namun, pengakuan tentang perbezaan pertumbuhan ekonomi antara Amerika Syarikat dan zon Euro yang semakin mengecil telah membolehkan kenaikan harga mendapatkan semula inisiatif.

Laporan terkini tentang ekonomi Amerika lebih mengecewakan. Ini telah menyebabkan penurunan dalam indeks kejutan ekonomi, hasil bon perbendaharaan, dan melemahkan kedudukan dolar AS. Pelabur dengan sabar menunggu data inflasi untuk memahami sama ada indeks USD akan jatuh lebih jauh lagi.

Dinamik indeks kejutan ekonomi dan hasil bon Amerika Syarikat

Ceritanya berbeza di zon Euro. Laporan terkini mereka menyenangkan. Trend positif ini membolehkan pakar Bloomberg meningkatkan ramalan pertumbuhan KDNK untuk blok mata wang dari 0.5% kepada 0.7% pada tahun 2024. Anggaran untuk ekonomi Jerman juga telah meningkat—dari +0.1% menjadi +0.2%. Jadi, perbezaan dalam pertumbuhan ekonomi tidaklah seluas yang difikirkan, membolehkan dana lindung nilai dan pengurus aset beralih dari menjual EUR/USD kepada membelinya.

Laporan ekonomi Amerika Syarikat semakin merosot, menyebabkan dolar AS kehilangan kelebihan luar biasa Amerika. Namun, ini bukan satu-satunya masalah bagi penyokongnya. Pada tahun 2024, terdapat beberapa perbezaan: dalam pertumbuhan KDNK, dalam dasar kewangan dan perdagangan. Ini mencipta keadaan sempurna untuk bermain atas perbezaan. Selain itu, keberkesanan carry trade yang melibatkan dolar AS sejak awal tahun adalah yang tertinggi sejak separuh pertama tahun 2010.

Dinamik keberkesanan carry trade yang melibatkan dolar AS

Pelabur mengharapkan Rizab Persekutuan untuk mengekalkan kadar dana persekutuan pada puncaknya lebih lama daripada yang dijangkakan sebelum ini. Sementara itu, kelemahan mata wang pembiayaan seperti yen, franc, dan krona Sweden mencipta peluang yang baik untuk carry trade.

Sebagai ekonomi Amerika Syarikat tenang, situasi akan berubah. Jika inflasi Amerika Syarikat perlahan pada bulan April, seperti yang diramal oleh pakar Bloomberg, hasil bon Perbendaharaan akan turun, dan ini akan mengurangkan keberkesanan dagangan gendala yang melibatkan dolar. Kedudukan akan ditutup untuk memindahkan wang ke dalam mata wang berpendapatan tinggi lain, mempercepatkan penurunan indeks USD.

Mengenai peningkatan tarif Washington terhadap import dari China, tanpa tindak balas simetri dari Beijing, adalah tidak mungkin kita dapat membincangkan tentang pemulihan perang dagang. China telah menemui laluan alternatif untuk menjual barangan mereka dan tidak akan mencari masalah. Ini adalah senario yang sangat buruk bagi penurunan harga EUR/USD.

Secara teknikal, corak pembalikan 1-2-3 telah muncul pada carta harian EUR/USD. Namun, hakikat bahawa kenaikan harga tidak dapat memainkannya dengan mengurangkan sebut harga ke titik 2 menunjukkan kelemahan mereka. Oleh itu, jika euro meningkat di atas $1.0795, ini akan kelihatan seperti peluang yang baik untuk meningkatkan kedudukan beli yang telah ditubuhkan sebelumnya dengan sasaran $1.108.