26.03.202404:48 Analisis Forex & Kajian: Dolar tidak dibenarkan jatuh

Adakah euro lemah? Atau adakah dolar terlalu kuat? Hakikat bahawa pasangan EUR/USD jatuh ke tahap terendah dalam empat minggu telah menyebabkan para pelabur bertanya-tanya. Berdasarkan indikator terkemuka Jerman dan aktiviti perniagaan Eropah, ekonomi zon euro secara beransur-ansur bangkit. Masa dan skop rancangan Bank Pusat Eropah untuk pelonggaran monetari kekal sama: pasaran mengharapkan ia bermula pada bulan Jun dan bank pusat dilihat mengurangkan kadar deposit sebanyak 75 bps menjelang akhir 2024. Mungkin sebab di sebalik puncak pasangan ini adalah kekuatan dolar?

Berdasarkan ramalan kadar FOMCyang berterusan pada bulan Disember dan kenyataan Pengerusi Rizab Persekutuan Jerome Powell bahawa mereka akan diturunkan tidak lama lagi, adalah sukar untuk mengharapkan kenaikan dalam indeks USD. Walau bagaimanapun, Forex bukan teater satu pelakon. Tidak cukup hanya mengikuti dolar AS dan Fed. Anda perlu tahu apa yang dilakukan dan akan dilakukan oleh bank pusat lain.

Dinamik ramalan Fed untuk kadar dana persekutuan

Dalam hal ini, potongan kadar mendadak oleh Bank Nasional Swiss dari 1.75% ke 1.5% menjadi seperti pemangkin yang memulakan tindak balas berantai. Jika bank pusat lain tidak menunggu Fed mengambil langkah pertama, ia akan mula menyerupai perang mata wang. Pelonggaran dasar monetari bukan cara untuk menurunkan nilai mata wang, yang menguntungkan untuk eksport. Walau bagaimanapun, kesan sampingannya adalah mata wang yang lebih lemah. Jika ECB dan bank pusat lain mengikuti jejak SNB, penerbangan pelabur ke dolar AS mungkin mempercepat proses lonjakan EUR/USD.

Berkenaan dengan Fed, ia banyak berbicara, tetapi pada hakikatnya, mungkin berakhir dengan melakukan jauh lebih sedikit. Powell menekankan dalam ucapan terbarunya beberapa kali bahawa kadar dana persekutuan boleh turun sebagai tindak balas terhadap peningkatan pengangguran. Baca sebagai, tindak balas terhadap perlambatan ekonomi AS. Memang, kadar bunga sebenar saat ini tinggi dan menghadkan pertumbuhan ekonomi. Kepasifan Fed mungkin menyebabkan kemelesetan, seperti yang dibuktikan oleh keluk hasil yang bergerak keluar daripada penyongsangan.

Dinamik keluk hasil AS

Pendekatan tanpa had. Anda boleh mengatakan apa saja yang Anda inginkan. Namun, dolar hanya akan mulai melemah apabila Fed mengumumkan permulaan pelonggaran monetari. Dalam kes ini, aset berisiko seharusnya menang, dan banteng pada indeks USD seharusnya kalah. Pertanyaannya adalah bilakah sebenarnya peristiwa ini akan berlaku.

Pada akhir tahun 2023, para pelabur bertaruh pada bulan Mac, tetapi mereka salah kira. Pada akhir bulan pertama musim bunga, banyak perbincangan tentang bulan Jun. Namun, jika inflasi AS terus meningkat, saya tidak akan terkejut melihat ramalan Nordea Markets tentang potongan pertama kadar dana persekutuan pada bulan September menjadi kenyataan. Dan itu cerita yang berbeza untuk dolar AS. Lebih mengukuh.

Secara teknikal, pada carta harian, EUR/USD telah melihat lantunan semula selepas melantun dari sempadan bawah julat nilai wajar 1.0800-1.0925. Selagi sebut harga kekal di bawah 1.0855, kami terus fokus pada pembinaan pesanan beli yang telah ditetapkan sebelumnya.