14.06.202306:11 Analisis Forex & Kajian: Dolar mahu melengahkan masa

Jika seseorang berharap bahawa pengeluaran data inflasi AS untuk Mei akan membantu Jerome Powell menyatukan Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan yang berpecah, mereka kecewa. Kelembapan harga pengguna kepada 4% adalah hujah kukuh yang memihak kepada jeda dalam proses mengetatkan dasar monetari oleh Fed. Pada masa yang sama, inflasi teras pada 5.3% menunjukkan bahawa kerja bank pusat masih jauh dari selesai. Tidak menghairankan bahawa reaksi EUR/USD terhadap peristiwa penting ini pada kalendar ekonomi adalah gementar.

Jika FOMC hawks tidak melihat keperluan untuk melangkau langkah pada bulan Jun, centrists, sebaliknya, percaya bahawa jeda adalah perlu. Sekatan monetari menjejaskan ekonomi AS dengan selang masa. Ia mengambil masa untuk merasai kesannya. Dan Fed mahu membeli masa itu, mengumpulkan data baharu, dan kemudian membuat keputusan. Dalam hal ini, kelembapan dalam CPI adalah hujah yang kukuh yang menyokong untuk melakukan perkara itu. Selepas pengeluaran data harga pengguna, pasaran niaga hadapan meningkatkan kebarangkalian untuk mengekalkan kadar dana persekutuan tidak berubah pada bulan Jun daripada 79% kepada 93%.

US inflation dynamics

Pakar-pakar di Bloomberg cenderung kepada pendapat yang sama. 65 daripada 66 orang pakar percaya bahawa selepas mesyuarat FOMC Jun, kos pinjaman akan kekal pada 5.25%. Nampaknya Rizab Persekutuan tidak mempunyai pilihan selain memenuhi kehendak kedua-dua pasaran dan ahli ekonomi.

Bagi kelembapan dalam inflasi teras, bukan kepada 5.2% seperti yang diramalkan, tetapi kepada 5.3% tahun ke tahun, dinamik sedemikian menjadi hujah kukuh yang memihak kepada mengekalkan kadar dana persekutuan tidak berubah untuk tempoh masa yang panjang. Walau bagaimanapun, Fed telah lama bercakap mengenai perkara ini. Pelabur tidak mempercayainya untuk masa yang lama, tetapi kemudian mereka dipaksa untuk mempercayainya. Ketiadaan pembalikan "dovish" pada tahun 2023 adalah hujah kenaikan harga untuk dolar AS, walaupun sebahagian besarnya sudah ditetapkan dalam sebut harga pasangan mata wang EUR/USD.

Begitu juga, peningkatan dalam kadar deposit sebanyak 25 mata asas kepada 3.5% pada mesyuarat Majlis Pentadbiran Jun dijangkakan oleh 37 daripada 38 pakar Bloomberg. Persoalannya ialah sama ada Bank Pusat Eropah (ECB) bersedia untuk bercakap mengenai jeda pada masa hadapan. Inflasi di zon Eropah semakin perlahan, tetapi risiko kemelesetan pada 2022-2023 menunjukkan bahawa risiko menolak terlalu kuat adalah tinggi.

Oleh itu, keputusan Rizab Persekutuan dan ECB diketahui oleh pelabur sebelum ia dihantar. Oleh itu, dinamik EUR/USD akan ditentukan bukan oleh berapa banyak kadar faedah akan dinaikkan, tetapi oleh retorik Jerome Powell dan Christine Lagarde dalam sidang akhbar mereka selepas mesyuarat bank pusat. Dalam kes Rizab Persekutuan, ramalan FOMC yang dikemas kini untuk kadar dana persekutuan juga akan menjadi sangat penting.

Secara teknikalnya, ketidakupayaan kenaikan harga dalam pasangan mata wang utama untuk mengatasi rintangan ketara pada tahap 1.081-1.0815 adalah petanda kelemahan dan sebab untuk menjual. Walau bagaimanapun, pulangan semula pasangan mata wang EUR/USD di atas tahap ini atau lantunan semula daripada nilai saksama pada 1.0775 boleh menarik pembeli baharu.