*см. также: Торговые индикаторы InstaSpot по EUR/GBP
В начале американской торговой сессии четверга пара EUR/GBP консолидируется в районе 0.8649 (ЕМА200 на 1-часовом графике)-0.8646 (ЕМА50 на недельном графике), отражая неопределенность на фоне эскалации ближневосточного конфликта и расхождения в монетарных ожиданиях двух крупнейших центральных банков Европы. Единая валюта демонстрирует относительную устойчивость, получая поддержку от ястребиных сигналов ЕЦБ, в то время как фунт остается под давлением стагфляционных рисков и политической нестабильности.
Текущая ситуация: дипломатический тупик
Надежды на деэскалацию, появившиеся в начале недели после сообщений о 15-пунктном мирном плане США, к четвергу полностью испарились. Иран официально отклонил американское предложение, отрицая факт прямых переговоров с Вашингтоном и выдвинув собственные условия, включающие суверенный контроль над Ормузским проливом (см. наш сегодняшний обзор «XAG/USD (SILVER): структурный дефицит против ястребиного доллара»).
СМИ подтверждают, что Тегеран заявил: «Иран не примет прекращение огня и не вступит в переговорный процесс с нарушителями».
В ответ президент Трамп пригрозил «ударить сильнее», а военная напряженность продолжает нарастать. США и Израиль наносят удары, иранские силы выпускают ракеты по Израилю и военным базам в Кувейте, Иордании и Бахрейне, а Ормузский пролив остается фактически заблокированным четвертую неделю. Этот фон поддерживает доллар США и оказывает косвенное давление на обе европейские валюты, усиливая бегство от риска.
Монетарная дивергенция: ястребиный ЕЦБ против стагфляционного BoE
Ключевым фактором поддержки евро остается решительная позиция руководства ЕЦБ. На конференции «ECB and Its Watchers» во Франкфурте президент Кристин Лагард заявила, что центральный банк готов действовать «на любом заседании», а приверженность достижению 2% инфляции «безусловна». Главный экономист Филип Лейн подчеркнул, что, если поступающие данные опросов окажутся тревожными, ЕЦБ может быть вынужден повысить ставки «скорее раньше, чем позже».
Член совета управляющих Йоахим Нагель прямо указал, что повышение ставки в апреле станет опционом на следующем заседании, если риски ускорения инфляции материализуются. Рыночное ценообразование уже закладывает около 16 базисных пунктов повышения в апреле и почти 65 базисных пунктов совокупного ужесточения к концу 2026 года.
Таким образом, ЕЦБ демонстрирует гораздо более решительную позицию по ужесточению политики, чем в прошлые энергетические кризисы, что делает евро более устойчивым.
Позиция Банка Англии выглядит значительно более сложной. Февральские данные по инфляции, опубликованные в среду, показали, что годовой CPI сохранился на уровне 3,0%, а базовая инфляция даже выросла до 3,2%. Однако эти цифры не отражают мартовского скачка цен на энергоносители.
Заместитель губернатора Банка Англии Сара Бриден предупредила, что текущий энергетический шок «сильно отличается от последнего энергетического шока 2022 года» и что монетарная политика должна оставаться стабильной, пока центральный банк не получит достаточную информацию о масштабах и продолжительности шока.
Однако, в отличие от ЕЦБ, BoE сталкивается с более хрупкой экономикой. Бюджетный дефицит Великобритании в феврале составил 14,3 млрд фунтов, став вторым антирекордом в истории после пандемии COVID-19, а совокупный госдолг удерживается вблизи 93,1% ВВП — максимальных уровней с начала 1960-х годов. Это усиливает чувствительность экономики к росту ставок и ограничивает возможности регулятора.
Экономические данные: уязвимость Британии и на пороге рецессии еврозоны
Недавние опросы показали, что инфляционные ожидания жителей Великобритании подскочили с 3,3% до 5,4% — максимума за последние 20 лет. Это создает риск вторичных эффектов через индексацию заработных плат, что вынудит BoE к более агрессивным действиям даже ценой замедления роста.
Розничные продажи в феврале уже замедлились до 3,6% в годовом выражении (с 3,8% ранее), не оправдав прогнозов, что указывает на ослабление потребительской активности.
В еврозоне экономические данные также вызывают тревогу. Индекс потребительского доверия GfK в Германии резко снизился до -28 в апреле — худшего показателя за более чем два года. Президент IFO Клеменс Фюст констатировал, что ближневосточный кризис «практически нивелировал возможности роста немецкой экономики». Однако рынок воспринимает эти данные как фактор, усиливающий аргументы в пользу ускоренного ужесточения ЕЦБ для борьбы с импортируемой инфляцией.
Заключение
Пара EUR/GBP оказалась в эпицентре фундаментальной дивергенции. ЕЦБ демонстрирует готовность к упреждающему ужесточению, рассматривая апрельское повышение как реальный опцион и подчеркивая безусловную приверженность ценовой стабильности. Банк Англии, напротив, сталкивается с классической стагфляционной дилеммой: инфляционные ожидания взлетели до 20-летнего максимума, но экономика слишком хрупка для агрессивного повышения ставок.
Ключевая зона 0.8600–0.8660 станет ареной решающей битвы в ближайшие дни. Удержание выше сохранит шансы на движение к 0.8700-0.8750, тогда как пробой ниже вернет фокус к мартовским минимумам.
*подробнее см. в EUR/GBP: сценарии динамики на 26.03.2026
При любом сценарии волатильность останется высокой. Инвесторам следует внимательно следить за развитием дипломатических контактов вокруг Ормузского пролива и, что наиболее важно, за риторикой представителей ЕЦБ и Банка Англии в преддверии апрельских заседаний. Успех будет на стороне тех, кто сможет оценить баланс между решимостью ЕЦБ бороться с инфляцией и растущей стагфляционной уязвимостью британской экономики в условиях сохраняющейся геополитической неопределенности.
*Ұсынылып отырған нарық талдауы ақпараттық сипатта және мәміле жасаудың нұсқаулығы болып табылмайды.
ИнстаФорекс компаниясы ұсынған аналитикамен Сіз әрдайым нарықтық трендтер туралы білетін боласыз! ИнстаФорексте тіркеліп, табысты сауда үшін көптеген тегін сервистерге қол жеткіз.
