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02.09.202613:09 Forex Analysis & Reviews: L'oro cede terreno al dollaro

Rilevanza fino a 04:00 2026-09-07 UTC--4

I guai non arrivano mai da soli. L'oro lo ha imparato a sue spese, Il metallo prezioso è crollato al livello più basso da quasi due settimane, e diverse sono le ragioni del calo: l'escalation in Medio Oriente, un dollaro USA più forte e un rapido aumento dei rendimenti dei titoli del Tesoro.

Il calo di tre giorni del metallo prezioso è il più lungo dall'inizio di luglio. I rendimenti obbligazionari globali sono saliti ai massimi dal 2008 e il dollaro si è rafforzato: per l'oro, che non genera interessi, questi sono classici venti contrari. Secondo i derivati CME, la probabilità di un aumento dei tassi Fed di 25 punti base questo mese è valutata quasi al 70%.

Andamento giornaliero dell'oro

Exchange Rates 02.09.2026 analysis


La discesa di XAU/USD è partita venerdì, dopo che il presidente della Fed Kevin Warsh ha ribadito la volontà di combattere l'inflazione. La vendita però è proseguita anche questa settimana: la ripresa delle operazioni militari in Medio Oriente ha spinto il petrolio al rialzo e con esso sono tornate le preoccupazioni su persistenti pressioni inflazionistiche. Il governatore FOMC Michael Barr ha ammonito che l'inflazione rischia di radicarsi se la banca centrale non dimostrerà decisione.

Gli Stati Uniti hanno colpito nuovamente obiettivi in Iran e Teheran ha promesso ritorsioni. Le settimane di relativa calma in Medio Oriente sono finite e i mercati hanno ripreso a scontare un premio per il rischio geopolitico. I rendimenti dei titoli del Tesoro a 30 anni sono tornati ai livelli precedenti al tentativo del Segretario del Tesoro Scott Bessent di raffreddare il mercato ampliando il programma di riacquisto. L'effetto è stato di breve durata: la svendita è ripresa quasi immediatamente..

In sostanza, ci troviamo di fronte a un classico dilemma di politica monetaria: il Tesoro vuole rendimenti più bassi, la Fed vuole un'inflazione più bassa e nessuna delle due agenzie è disposta a sacrificare la crescita economica per questo, osserva il World Gold Council. Tuttavia, la Fed ha più strumenti a disposizione e il tono da falco di Kevin Warsh ha già spinto il mercato verso il dollaro statunitense, non verso il cambio XAU/USD. Allianz Global Investors definisce la reazione del mercato ragionevole. Il calo riflette semplicemente le maggiori probabilità di un inasprimento della politica monetaria da parte della Fed.

Nel frattempo, gli afflussi negli ETF sull'oro continuano, seppure a ritmo molto più lento. Le posizioni long nette sui futures sono aumentate, ma l'eccesso di ottimismo sul mercato dei derivati ha perso un po' di forza. Secondo il WGC, lo slancio ribassista nel breve termine potrebbe proseguire: troppi fattori stanno contemporaneamente pesando sul metallo prezioso.

Exchange Rates 02.09.2026 analysis


L'oro potrà tornare a funzionare da bene rifugio se la Fed ha dichiarato guerra all'inflazione? Dubito che avremo una risposta prima della fine dell'attuale escalation in Medio Oriente.

Tecnicamente, sul grafico giornaliero dell'oro potrebbe formarsi una pin bar, che permetterebbe al metallo prezioso di stabilizzarsi. In tal caso, un rialzo del cambio XAU/USD al di sopra del massimo di 4.337 sarebbe un buon motivo per acquistare.

*La presente analisi del mercato ha un carattere esclusivamente informativo e non rappresenta una guida per l`effettuazione di una transazione.

Marek Petkovich,
Analytical expert of InstaSpot
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