26.05.202610:59 Forex Analysis & Reviews: L'oro perde di nuovo terreno

Oggi l'oro è ritracciato dello 0,9% a circa 4.527$ l'oncia, annullando completamente il rialzo di ieri. Il motivo sono stati gli attacchi delle forze americane contro i lanciamissili in Iran e contro imbarcazioni che tentavano di posare mine nello Stretto di Hormuz. Washington ha definito le operazioni difensive, ma il mercato le ha interpretate come un chiaro segnale che un vero cessate il fuoco è ancora lontano.

La situazione si complica su un altro fronte. Israele ha annunciato un'intensificazione dei raid contro Hezbollah durante i colloqui tra USA e Iran, mentre Teheran insiste che la fine delle ostilità in Libano debba far parte di qualsiasi accordo finale. In altre parole, anche se venisse trovato un accordo sullo Stretto di Hormuz, questo non equivarrebbe alla fine della guerra in senso più ampio.

Per l'oro è una situazione particolarmente sfavorevole. Il metallo ha perso circa il 14% dall'inizio del conflitto e non ha ancora registrato una ripresa sostenibile: ogni headline positiva viene subito seguita da una nuova escalation, e il mercato ha smesso di reagire ai segnali diplomatici con lo stesso entusiasmo. Finché l'oro si muoverà insieme alle azioni — su e giù a seconda delle notizie su negoziati e attacchi — non svolgerà appieno la sua funzione di bene rifugio. Per vedere un reale potenziale di recupero sarà necessario che il conflitto si concluda.

Vale la pena notare che il petrolio Brent ha recuperato circa il 2% oggi: gli scioperi hanno aumentato il rischio di prolungate interruzioni delle forniture e hanno recuperato parte del premio geopolitico di ieri. Ciò significa che i rischi inflazionistici restano presenti, i tassi restano elevati — e la pressione su un asset privo di rendimento come l'oro non è affatto svanita. Finché i negoziati seguiranno il ritmo «tre passi avanti, due indietro», il metallo continuerà a muoversi in un trading range in attesa di segnali concreti, non di semplici dichiarazioni di progresso.

Dal punto di vista tecnico, gli acquirenti devono conquistare la resistenza immediata a 4.546$ per puntare al livello successivo a 4.607$, oltre il quale la rottura sarà piuttosto difficile. L'obiettivo più ambizioso è l'area a 4.656$. In caso di ribasso, i venditori cercheranno di riprendersi il controllo di 4.481$: la rottura di questa fascia danneggerebbe seriamente le posizioni long e potrebbe spingere l'oro verso il minimo a 4.432$, e poi fino a 4.372$.