09.12.202506:52 विदेशी मुद्रा विश्लेषण और समीक्षा: यूरो में ठहराव

यूरो वर्तमान में अस्थिरता की स्थिति में प्रतीत हो रहा है, उच्चतम स्तर से निम्नतम स्तर की ओर झूल रहा है। EUR/USD की यह रोलरकोस्टर यात्रा आगामी FOMC बैठक की उम्मीदों से नहीं, बल्कि यूरोप में होने वाले घटनाक्रमों से प्रेरित है। क्रिश्चियन डेमोक्रेटिक यूनियन में विभाजन ने मुख्य मुद्रा जोड़ी में बुल्स की उत्सुकता को ठंडा कर दिया है, जबकि नवंबर में जर्मन औद्योगिक उत्पादन में 1.8% की वृद्धि ने खरीदारों को नई आक्रामक पहल करने की अनुमति दी है। यह यूरोपीय सेंट्रल बैंक के अधिकारियों की टिप्पणियों पर भी लागू होता है।

जर्मन औद्योगिक उत्पादन की गतिशीलता

फेडरल रिजर्व के "हॉक्स" और "डव्स" के बीच संघर्ष ने गवर्निंग काउंसिल के सदस्यों पर ऐसा प्रभाव डाला कि उन्होंने ईसीबी के भीतर विभिन्न मतों को याद किया। क्रिस्टीन लागार्ड और मुख्य अर्थशास्त्री फिलिप लेन ने कहा कि उन्हें वर्तमान ब्याज दरों के स्तर के साथ सहज महसूस होता है। उन्हें तुरंत ही आलोचना का सामना करना पड़ा।

फ्रांस के बैंक गवर्नर फ्रांस्वा विलरो दे गाल्हो ने सीधे सवाल किया कि क्या कोई वास्तव में एक असहज दुनिया में सहज महसूस कर सकता है। हाँ, अनिश्चितता की मात्रा कम हुई है, लेकिन यह गायब नहीं हुई है। यह नहीं कहा जा सकता कि जमा दर 2% पर स्थिर रहेगी। केवल लक्ष्य मुद्रास्फीति दर 2% पर स्थिर हो सकती है। मौद्रिक नीति में ढील देने का चक्र फिर से शुरू हो सकता है।

हालाँकि, इस पर गवर्निंग काउंसिल की सदस्य इसाबेल श्नाबेल सहमत नहीं थीं। जर्मन अर्थशास्त्री ने नोट किया कि बाजार पूरी तरह से सही हैं जब वे भविष्य में दरों में कमी की बजाय वृद्धि की अपेक्षाओं को मूल्यांकन में शामिल कर रहे हैं। यह वास्तव में होगा, लेकिन उतनी जल्दी नहीं जितनी अपेक्षित थी। ऐसी टिप्पणियों के बाद, जर्मन बॉन्ड्स पर रिटर्न बढ़े, जिससे EUR/USD के कोटेशन ऊपर चले गए।

चूंकि USD इंडेक्स अमेरिकी और G10 ऋण बाजारों के यील्ड स्प्रेड के प्रति संवेदनशील है, अमेरिकी डॉलर मौद्रिक नीति में मतभेदों को दर्शा रहा है। इसलिए, फेड की ढील देने की प्रक्रिया में तेजी, विशेष रूप से डोनाल्ड ट्रम्प के दबाव में, ग्रीनबैक को दबा सकती है।

अमेरिकी डॉलर की गतिशीलता और बॉन्ड यील्ड स्प्रेड

अमेरिकी राष्ट्रपति ट्रम्प संघीय फंड्स दर को 1% तक कम करने के लिए किसी भी हद तक जा सकते हैं। इस कदम से राष्ट्रीय ऋण की सेवा की लागत कम होगी और अमेरिकी अर्थव्यवस्था को प्रोत्साहन मिलेगा, भले ही यह केवल मध्यम अवधि में ही हो। मुद्रास्फीति से संबंधित समस्याएँ तब प्रमुखता में आ जाएंगी, लेकिन ट्रम्प के शब्दों में, "मेरे बाद, प्रलय।"

इस प्रकार, यह विभाजन केवल फेड के भीतर ही मौजूद नहीं है। ईसीबी भी ऐसे विभाजनों का दावा कर सकती है। जबकि बाजार इसके मौद्रिक विस्तार चक्र के समापन को लेकर आश्वस्त हैं, फेड से 2-3 बार ढील देने की उम्मीद की जा रही है। यह अंतर मुख्य मुद्रा जोड़ी में ऊपर की ओर रुझान का आधार बनता है।

तकनीकी रूप से, EUR/USD का दैनिक चार्ट अल्पकालिक समेकन दिखाता है, जो अनिश्चितता को दर्शाता है। 1.1675 के करीब ऊपरी सीमा को पार करना पहले से स्थापित लॉन्ग पोजिशनों को बढ़ाने का कारण है। इसके विपरीत, यदि यूरो $1.1625 की निचली सीमा से नीचे गिरता है, तो यह अल्पकालिक बिक्री की ओर बदलाव का संकेत हो सकता है।