10.10.202507:18 विदेशी मुद्रा विश्लेषण और समीक्षा: सब या कुछ नहीं?

जैसा कि मैंने इस सप्ताह पहले ही कहा है, सबसे बड़ी वर्तमान दिलचस्पी अमेरिकी फेडरल रिज़र्व और जारी सरकारी शटडाउन में है। मेरा मानना है कि फ्रांस में राजनीतिक संकट इतना महत्वपूर्ण नहीं है कि बाजार के प्रतिभागी इसके प्रति अगले एक-दो सप्ताह तक प्रतिक्रिया देते रहें। मेरी दृष्टि में, शटडाउन कहीं अधिक महत्वपूर्ण है क्योंकि यह, उदाहरण के लिए, फेड को सितंबर के लिए मुद्रास्फीति, बेरोजगारी और श्रम बाज़ार पर महत्वपूर्ण डेटा प्राप्त करने से वंचित कर देता है। शटडाउन के कारण सरकारी संचालन का आंशिक निलंबन होता है और यह अर्थव्यवस्था को नुकसान पहुंचाता है। कई अर्थशास्त्री पहले ही आने वाले वर्षों में अमेरिकी अर्थव्यवस्था में मंदी की भविष्यवाणी कर चुके हैं, हालांकि दूसरी तिमाही मजबूत रही, और शटडाउन इस प्रवृत्ति को और बढ़ा देगा।

मेरी दृष्टि में, फेड उस स्थिति में है जहाँ उसे जोखिम उठाना होगा — पूर्व में किए गए आसान मौद्रिक फैसलों पर अर्थव्यवस्था किस प्रकार प्रतिक्रिया दे रही है, इसे पूरी तरह समझे बिना ही ब्याज दरें कम करनी होंगी। कल्पना कीजिए कि सितंबर में दर कटौती के बाद, कंज्यूमर प्राइस इंडेक्स (CPI) और भी तेजी से बढ़ गया। अगस्त में यह 2.9% तक पहुँच गया था, और कुछ अनुमानों के अनुसार यह सितंबर में सालाना आधार पर 3% से अधिक हो सकता है। तो अगर कटौती से पहले मुद्रास्फीति बढ़ रही थी — और कटौती के बाद भी बढ़ रही है — तो फेड नीति को आसान बनाए रखने का औचित्य कैसे दे सकता है?

मैं यह कहना चाहता हूँ कि हर आने वाला फेड की दर निर्णय अब उतना स्पष्ट नहीं दिखता जितना कि बाजार सोच रहा है — विशेष रूप से फ्यूचर्स मार्केट में, जिसका रुझान CME FedWatch टूल में दिखाई देता है। इस टूल के अनुसार, अक्टूबर में दर कटौती की संभावना 95% है, और दिसंबर में 82% है। सरल शब्दों में, बाजार के प्रतिभागी दो और दर कटौती के अलावा अन्य संभावित परिणामों पर विचार तक नहीं कर रहे हैं।

और मेरा मानना है कि यह एक गलती है। या शायद CME FedWatch टूल बाजार की भावनाओं में एक दोष को दर्शा रहा है। पिछले कुछ हफ्तों में, अमेरिकी डॉलर की मांग बढ़ रही है। और अगर हम मान लें कि फ्रांसीसी संकट का इससे बहुत कम या कोई लेना-देना नहीं है, तो यह मांग संभवतः और अधिक मौद्रिक आसान नीति (monetary easing) की उम्मीदों के कम होने के कारण है। इस दृष्टि से, सब कुछ काफी तार्किक लगता है। व्यक्तिगत रूप से, मुझे इस बात पर संदेह है कि जेरोम पॉवेल 3% से अधिक मुद्रास्फीति होने पर भी एक और दर कटौती का समर्थन करेंगे। कहीं न कहीं वर्तमान समीकरण में एक त्रुटि है — शायद फ्यूचर्स मार्केट आसान नीति पर विश्वास करता है, लेकिन FX मार्केट अपने व्यवहार से इसका विपरीत संकेत दे रहा है।

EUR/USD के लिए वेव पैटर्न:
मेरी नवीनतम EUR/USD विश्लेषण के आधार पर, यह जोड़ी प्रवृत्ति (trend) के एक ऊपर की ओर खंड (upward segment) का निर्माण जारी रखती है। वेव पैटर्न पूरी तरह से समाचार परिवेश पर निर्भर है, विशेष रूप से डोनाल्ड ट्रंप की नीतिगत निर्णयों और नई अमेरिकी प्रशासन की घरेलू व विदेशी एजेंडा पर।

वर्तमान वेव खंड 1.25 के स्तर तक बढ़ सकता है। इस समय, बाजार corrective wave 4 का निर्माण कर रहा है, जो पूर्णता के करीब हो सकता है। बुलिश वेव संरचना (bullish wave structure) अब भी बनी हुई है, इसलिए मैं केवल लंबी पोज़िशन (long positions) पर विचार जारी रखता हूँ। वर्ष के अंत तक, मेरा अनुमान है कि यूरो 1.2245 के स्तर तक बढ़ सकता है, जो कि 200.0% फिबोनाच्ची स्तर के अनुरूप है।

GBP/USD के लिए वेव पैटर्न:
GBP/USD का वेव पैटर्न अब और जटिल हो गया है। हम अभी भी एक ऊपर की ओर इम्पल्सिव वेव (upward impulsive wave) का सामना कर रहे हैं, लेकिन इसका आंतरिक ढांचा (internal structure) समझने में कठिन हो रहा है।

अगर वेव 4 एक जटिल तीन-तरफा गठन (complex three-wave formation) में विकसित होती है, तो कुल वेव संरचना संतुलन में लौट सकती है। हालांकि, इसका परिणाम यह होगा कि वेव 4 वेव 2 की तुलना में काफी लंबी और जटिल होगी। मेरी राय में, इस समय सबसे अच्छा संदर्भ बिंदु 1.3341 का स्तर है, जो 127.2% फिबोनाच्ची स्तर के अनुरूप है। दो असफल ब्रेकआउट प्रयास यह संकेत देते हैं कि बाजार डिप्स पर खरीदने के लिए तैयार है। तीसरी असफलता कीमतों को हाल के निचले स्तरों से फिर दूर ले जा सकती है। इस जोड़ी के लिए मेरे लक्ष्य 1.38 के स्तर से ऊपर बने हुए हैं।

मेरे मुख्य विश्लेषणात्मक सिद्धांत:

1. वेव संरचनाएँ सरल और स्पष्ट होनी चाहिए। जटिल गठन ट्रेडिंग में कठिन होते हैं और अक्सर संभावित बदलाव का संकेत देते हैं।
2. अगर बाजार में हो रही गतिविधियों में विश्वास नहीं है, तो बेहतर है कि ट्रेडिंग से दूर रहा जाए।
3. बाजार दिशा में कोई भी पूर्ण निश्चितता (absolute certainty) नहीं होती। हमेशा सुरक्षात्मक स्टॉप लॉस (Protective Stop Loss) ऑर्डर का उपयोग करें।
4. वेव विश्लेषण को अन्य प्रकार के विश्लेषण और ट्रेडिंग रणनीतियों के साथ सफलतापूर्वक जोड़ा जा सकता है।