14.08.202507:42 विदेशी मुद्रा विश्लेषण और समीक्षा: आरबीएनजेड की आगामी दर कटौती से कीवी (NZD) पर दबाव आएगा।

न्यूजीलैंड के रिज़र्व बैंक (RBNZ) के तिमाही मुद्रास्फीति अपेक्षाओं के सर्वेक्षण में यह दिखाया गया कि दो साल की अवधि में मुद्रास्फीति 2.29% से घटकर 2.28% हो गई है, जो यह मजबूत प्रमाण है कि मुद्रास्फीति लक्ष्य स्तर के पास स्थिर हो रही है। अपनी जुलाई मौद्रिक नीति समीक्षा में, RBNZ ने कहा: "यदि मध्यम अवधि के मुद्रास्फीति दबाव अनुमानित अनुसार कम होते रहते हैं, तो समिति औपचारिक नकद दर (Official Cash Rate) में और कटौती की उम्मीद करती है।"

ऐसा लगता है कि यह शर्त पूरी हो गई है, और ANZ और BNZ के विश्लेषक मानते हैं कि 20 अगस्त की बैठक में दर को 3% तक घटाने की संभावना लगभग तय है।

विशेष रूप से BNZ का अनुमान है कि अल्पकालिक मुद्रास्फीति थोड़ी अधिक रहेगी, लेकिन मध्यम अवधि का पूर्वानुमान बैंक की अपनी भविष्यवाणी से भी कमजोर दिखाई देता है। तर्क ठोस है — मुद्रास्फीति का एक बड़ा हिस्सा कमोडिटी (वस्तु) मूल्यों द्वारा प्रभावित होता है, जो चरम पर पहुँच चुके हैं और अब गिरावट शुरू कर चुके हैं, जिसका मतलब है कि अगले दो से तीन महीनों में मुद्रास्फीति भी कम होने की संभावना है। BNZ एक और, कम स्पष्ट निष्कर्ष पर भी पहुँचता है — जैसे-जैसे अमेरिकी अर्थव्यवस्था धीमी होगी, कीवी डॉलर (NZD) मजबूत होना शुरू करेगा। यह अनुमान इस आधार पर है कि न्यूजीलैंड की GDP वृद्धि थोड़ी पूर्वानुमानों से ऊपर हो सकती है और कुल मिलाकर, देश की अर्थव्यवस्था अमेरिका की तुलना में अधिक लचीली प्रतीत होती है, जहाँ मंदी के संकेत बढ़ रहे हैं।

10-वर्षीय न्यूजीलैंड सरकारी बॉन्ड और अमेरिकी ट्रेज़री के तुलनात्मक यील्ड डायनेमिक्स ट्रेज़री के पक्ष में बदल गए हैं, जो यह और इंगित करता है कि बाजार RBNZ की दर कटौती की उम्मीद कर रहा है। पहले यह चिंता थी कि कमजोर अमेरिकी रोजगार रिपोर्ट के बाद, फेडरल रिज़र्व की तेज़ दर कटौती की धमकी के कारण बॉन्ड यील्ड्स में तेज गिरावट आ सकती है। हालांकि, ऐसा नहीं हुआ — गिरावट सीमित रही, जिसका मतलब है केवल एक बात: बाजार फेड की नीति में बदलाव की उम्मीद नहीं कर रहा, भले ही डोनाल्ड ट्रंप द्वारा फेड नेतृत्व पर दबाव काफी बढ़ जाए।

रिपोर्टिंग सप्ताह में कीवी पर नेट शॉर्ट पोज़िशन 161 मिलियन बढ़कर -285 मिलियन हो गया; हल्की मंदी की प्रवृत्ति को देखते हुए, सट्टेबाजी की स्थिति अभी भी संतुलित बनी हुई है। उचित मूल्य का अनुमान नीचे की ओर बढ़ रहा है, जो NZD/USD में और गिरावट की संभावना को दर्शाता है।

हमारी पिछली समीक्षा में, हमने सुझाव दिया था कि ट्रेडिंग रेंज-बाउंड मोड में चलेगी, क्योंकि अमेरिका के कमजोर डेटा ने न्यूजीलैंड की कमजोर श्रम बाजार रिपोर्ट का प्रभाव बराबर कर दिया। दोनों कमजोरियां एक-दूसरे को रद्द कर देती हैं, जिससे वर्तमान अल्पकालिक तेजी की संभावना कीवी में आगे बढ़ने की कम रहती है। हम उम्मीद करते हैं कि NZD/USD गिरना जारी रखेगा, और सप्ताह के अंत तक अस्थिरता बढ़ सकती है, क्योंकि रूस और अमेरिका के राष्ट्रपतियों के बीच बैठक होगी, जिससे भू-राजनीतिक जोखिमों का पुनर्मूल्यांकन होने की संभावना है। इसका परिणाम या तो जोखिम संपत्तियों की मांग में तेज़ी से वृद्धि या ऐसी मांग में गिरावट हो सकता है। हम उम्मीद करते हैं कि 0.6000 से ऊपर जाने का कोई भी प्रयास विफल रहेगा, और कीवी संभवतः 0.5840/50 के लक्ष्य के साथ एक और गिरावट की चाल उत्पन्न करेगा।