12.08.202506:16 विदेशी मुद्रा विश्लेषण और समीक्षा: जोखिम संपत्तियों की बढ़ती मांग से येन की मजबूती फिर से शुरू होने से रोक सकती है।

अमेरिकी रोजगार रिपोर्ट जारी होने के बाद, येन मजबूत हुआ और निक्केई सूचकांक 900 से अधिक अंक गिर गया। मिज़ुहो के विश्लेषकों ने इसे पिछले साल जुलाई 2024 में कमजोर अमेरिकी रोजगार आंकड़ों के बाद हुए मजबूत जोखिम-मुक्त दौर के साथ कुछ समानताएं पाई हैं। हालांकि, यह तुलना कुछ हद तक अतिशयोक्तिपूर्ण लगती है — तब USD/JPY एक महीने में 160 से 140 तक गिर गया था, जबकि वर्तमान प्रतिक्रिया काफी मध्यम है। कमजोर प्रतिक्रिया का एक कारण यह भी है कि निराशाजनक रिपोर्ट के बाद जारी अन्य आर्थिक आंकड़ों ने संकेत दिया कि कोई महत्वपूर्ण बदलाव नहीं हुआ है और अमेरिकी अर्थव्यवस्था अभी भी बढ़ रही है।

वर्तमान में, मिज़ुहो बैंक ऑफ जापान द्वारा दो ब्याज दर वृद्धि की संभावना देखता है — अक्टूबर में 25 बेसिस पॉइंट की एक वृद्धि और जनवरी में दूसरी, जिससे दर 1.0% हो जाएगी, जहाँ यह अनिश्चित अवधि तक बनी रहेगी।

मिज़ुहो यह भी मानता है कि येन की मूल्यवृद्धि फिर से शुरू होने की काफी संभावना है, खासकर यह उम्मीद जताई जा रही है कि वर्ष के अंत तक मुद्रा 145 के नीचे गिर सकती है, जबकि 149 के ऊपर जाना इस परिदृश्य को रद्द करने का संकेत होगा।

बैंक ऑफ जापान ब्याज दर समायोजन को लेकर बहुत सतर्क दृष्टिकोण अपना रहा है। यह ध्यान देने योग्य है कि बाजार जनवरी से ही दर वृद्धि की उम्मीद कर रहे हैं — छह महीने से अधिक समय बीत चुका है, फिर भी स्थिति अत्यंत अनिश्चित बनी हुई है। जापान मुख्य रूप से संयुक्त राज्य से बाहरी मांग पर निर्भर है, और जब तक इस मामले में पूरी स्पष्टता नहीं होती, तब तक दर वृद्धि की संभावना कम बनी रहेगी। दूसरे शब्दों में, मुख्य सवाल वही है — क्या अमेरिका में मंदी आएगी या नहीं? जुलाई बैठक की मिनटों में सीधे तौर पर अमेरिकी अर्थव्यवस्था की स्थिति का उल्लेख है, जिसमें बढ़ती अनिश्चितता पर विशेष जोर दिया गया है।

घरेलू कारकों की बात करें तो बहुत बदलाव नहीं हुआ है — मुद्रास्फीति का दबाव बढ़ता जा रहा है, जो आने वाले महीनों में एक और दर वृद्धि के लिए आधार प्रदान करता है। इसका मतलब है कि अनिश्चितता का स्तर अभी भी बना हुआ है, क्योंकि दर वृद्धि के लिए परिस्थितियाँ सितंबर या दिसंबर में कभी भी बन सकती हैं। इसलिए, BOJ के अधिक कड़क रुख की ओर झुकाव के कारण येन में तेज़ कमजोरी की संभावना कम है, लेकिन जब तक अनिश्चितता अधिक बनी रहेगी, तब तक महत्वपूर्ण मूल्यवृद्धि का भी कोई ठोस आधार नहीं है।

रिपोर्टिंग सप्ताह में येन में नेट लॉन्ग पोजीशन 0.6 बिलियन घटकर 7.0 बिलियन रह गई, जो जनवरी के बाद सबसे कम स्तर है। अनुमानित कीमत दीर्घकालिक औसत से ऊपर बनी हुई है, लेकिन गति कमजोर है।

निराशाजनक अमेरिकी रोजगार डेटा जारी होने के बाद USD/JPY में सुधार मामूली रहा — येन 144.90/145.20 के महत्वपूर्ण समर्थन स्तर तक नहीं पहुंच सका और अब एक नया ऊपर की ओर प्रक्षेपण बना रहा है। हम उम्मीद करते हैं कि यह फिर से 151.20/40 के स्तर को परखने का प्रयास करेगा, और इसके ऊपर स्थिरीकरण की अच्छी संभावनाएं हैं। यदि सुरक्षित परिसंपत्तियों की मांग बढ़ती है तो USD/JPY का 145 और उससे नीचे की ओर पलटना संभव है, हालांकि अब यह कम संभावना लगती है। किसी भी स्थिति में, 15 अगस्त को ट्रम्प–पुतिन बैठक के बाद बाजारों में उत्साह की लहर आ सकती है और जोखिम संपत्तियों की मांग में तेज वृद्धि हो सकती है।