28.02.202419:18 विदेशी मुद्रा विश्लेषण और समीक्षा: अगर फेड जून के बाद दरों में कटौती करता है तो सोना दबाव में होगा

हर युग के अपने नायक होते हैं। यदि 20वीं सदी के अंत में हर कोई सोने के प्रति जुनूनी था, तो 21वीं सदी की शुरुआत में डिजिटल संपत्तियों ने इसकी जगह ले ली। 2021 के बाद से बिटकॉइन के अब तक के उच्चतम स्तर पर पहुंचने से कीमती धातुओं का आकर्षण खत्म हो गया है। निवेशक एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ईटीएफ) बाजार में अपना पैसा सोने से क्रिप्टोकरेंसी में स्थानांतरित कर रहे हैं। उदाहरण के लिए, 20 फरवरी के सप्ताह तक, COMEX की लंबी स्थिति 1,802 से घटकर 98,840 अनुबंध हो गई थी, जबकि छोटी स्थिति 1,7549 से घटकर 48,917 अनुबंध हो गई थी।

कीमती धातुएँ एक अलग कहानी हैं, भले ही बिटकॉइन अभी भी बहुत नया है और निवेशक इसकी गतिशीलता को प्रभावित करने वाले कारकों की स्पष्ट रूप से पहचान करने में असमर्थ हैं। XAU/USD, अमेरिकी डॉलर विनिमय दर और ट्रेजरी बांड पर वास्तविक उपज के बीच संबंधों पर शोध किया गया है और दशकों से उनका कारोबार किया जा रहा है। मुद्रास्फीति के खिलाफ एक बचाव सोना है। हालाँकि, वास्तविकता में, फेडरल रिजर्व सिस्टम की मौद्रिक नीति मध्यस्थ के रूप में कार्य करती है।

सोने की गतिशीलता और यू.एस. ट्रेजरी बांड पैदावार

संघीय निधि दर बढ़ने की अवधि के दौरान कीमती धातुओं का मूल्य आम तौर पर कम हो जाता है क्योंकि उसी समय डॉलर की सराहना होती है जब अमेरिकी ट्रेजरी बांड पर पैदावार बढ़ती है। लेकिन 2022-2023 में इन प्रक्रियाओं के दौरान, सोने ने असाधारण लचीलापन दिखाया। यह ऐतिहासिक केंद्रीय बैंक खरीद के परिणामस्वरूप हुआ जिसने ईटीएफ पूंजी उड़ान को ग्रहण कर लिया।

XAU/USD पर बुल्स 2024 में आशावादी थे। यदि फेडरल रिजर्व की मौद्रिक नीति को कड़ा करने का मतलब उद्धरण में कमी करना है, तो इसकी सहजता खरीदारी का कारण होनी चाहिए। कई आशावादी अनुमान थे, कीमतें $2,400 और यहाँ तक कि $3,000 तक ऊँची थीं। अफसोस की बात है कि वास्तविक शुरुआत असंतोषजनक रही। सोने की कीमत फिर से बढ़ने से पहले थोड़ी देर के लिए 2,000 डॉलर प्रति औंस से नीचे गिर गई।

सोने और अमेरिकी डॉलर की गतिशीलता

सर्दियाँ ख़त्म होने के साथ, संघीय निधि दर के लिए बाज़ार की उम्मीदें FOMC के दिसंबर के अनुमानों से मेल खाती हैं। इसका तात्पर्य यह है कि अमेरिकी डॉलर का प्राथमिक लाभ खो गया है, जो सैद्धांतिक रूप से सोने का समर्थन करता है। चूंकि अमेरिकी अर्थव्यवस्था अच्छा प्रदर्शन कर रही है और फेडरल रिजर्व के अधिकारी केवल 2024 के अंत तक फेडरल फंड दर को कम करने के बारे में अधिक से अधिक बात कर रहे हैं, सोना वास्तव में ऊपर की ओर नहीं बढ़ रहा है।

यदि फेडरल रिजर्व की मौद्रिक नीति में नरमी की शुरुआत की उम्मीदें जून से बाद की अवधि में स्थानांतरित हो जाती हैं, तो अमेरिकी डॉलर को एक नया विकास चालक मिलेगा, जो XAU/USD पर नकारात्मक प्रभाव डालेगा। सुराग पीसीई के रूप में अमेरिकी मुद्रास्फीति के आंकड़ों के जारी होने से मिल सकते हैं, जिसका बाजारों को बेसब्री से इंतजार है। व्यक्तिगत उपभोग व्यय सूचकांक में तेजी मौद्रिक प्रतिबंध के विचार को पुनर्जीवित कर सकती है, जो कीमती धातुओं के लिए बुरी खबर है।

तकनीकी रूप से, सोने के दैनिक चार्ट पर, उचित मूल्य 2,034 डॉलर प्रति औंस के करीब समेकन हो रहा है। $2,025 के समर्थन स्तर से नीचे भाव में गिरावट सोने को 1-2-3 का उलट पैटर्न बनाने की अनुमति देगी। थ्री इंडियंस पैटर्न के साथ इसका संयोजन $2,000-2,010 रेंज के उछाल पर मध्यम अवधि की खरीदारी के लिए आधार प्रदान करेगा।