07.09.202612:48 Forex Analysis & Reviews: Dolar AS: pasar tenaga kerja yang kuat mendorong The Fed untuk mengambil keputusan

Departemen Tenaga Kerja AS melaporkan terciptanya 162.000 lapangan kerja baru pada bulan Agustus, hasil yang tiga kali lebih tinggi daripada prediksi dan merupakan angka terkuat dalam lima bulan terakhir, sepenuhnya mengimbangi penurunan 23.000 lapangan kerja pada bulan Juli.

Angka sebesar ini memaksa pasar untuk merevisi kembali kemungkinan kenaikan suku bunga The Fed pada bulan September dari 49,4% menjadi 58,4% pada hari Jumat. Sebelumnya dalam minggu yang sama, probabilitas tersebut hanya diperkirakan berada di kisaran 35–36%.

Sektor jasa AS meningkat dengan lebih kuat dari pada yang diperkirakan pada bulan Agustus. Indeks aktivitas jasa ISM naik menjadi 55,4 dari 54,1 pada bulan Juli, menyentuh level tertinggi dalam enam bulan. Para ekonom sebelumnya hanya memperkirakan kenaikan tipis ke level 54,3. Sebaliknya, sektor manufaktur menunjukkan sedikit perlambatan: indeks manufaktur ISM turun menjadi 54,6 dari 55,6 pada bulan Juli, meski masih kokoh berada di zona ekspansi.

Perekonomian AS menunjukkan ketangguhan yang luar biasa. Dalam laporannya bulan April, IMF memproyeksikan pertumbuhan PDB AS sebesar 2,4% pada 2026 dan tingkat pengangguran mendekati 4%. Data terkini mendukung proyeksi tersebut dan bahkan melampauinya di beberapa sektor.

Pada hari Kamis, Gubernur Fed Christopher Waller mengatakan bahwa ia cenderung mempertahankan level suku bunga, selama inflasi terus melambat. Namun, laporan ketenagakerjaan menggeser keseimbangan ke kubu yang lebih agresif dalam menaikkan suku bunga. Menjelang akhir pekan, federal-funds futures mencerminkan probabilitas sebesar 58,4% untuk kenaikan 25 basis poin dalam pertemuan 15–16 September.

Perang di Teluk Persia terus menekan pasar energi global. Semakin lama konflik berlangsung, semakin besar ketidakpastian dan semakin kuat pula permintaan terhadap dolar sebagai aset lindung nilai. Sebagai pengekspor minyak utama, AS lebih terlindungi dari guncangan energi dibandingkan Eropa atau Jepang, sehingga memberi dolar keunggulan tambahan. Jika perang berakhir, permintaan terhadap aset-aset lindung nilai mungkin berbalik dengan cukup cepat, termasuk arus keluar dari dolar. Perlu juga diingat bahwa tingginya ketidakpastian melemahkan posisi petrodollar: sebagian transaksi minyak sudah diselesaikan dalam mata uang lain, yang diperkirakan sekitar 15–20% menurut berbagai ukuran.

Laporan CFTC hari Jumat menunjukkan bahwa para spekulan terus memangkas posisi beli bersih dolar mereka, yang turun menjadi $26,7 miliar — penurunan selama lima minggu berturut-turut. Penurunan dari puncak bulan Juli sebesar $39,8 miliar sudah cukup signifikan. Pasar tenaga kerja yang kuat memang telah menopang dolar, tetapi diperlukan pendorong tambahan agar dolar dapat kembali ke tren bullish yang berkelanjutan.

Saat ini pasar menantikan laporan inflasi AS untuk bulan Agustus pada 11 September. Jika inflasi keluar lebih tinggi dibandingkan dengan angka bulan Juli, peluang kenaikan suku bunga The Fed pada bulan September akan meningkat dan hal itu akan mendukung dolar. Namun jika inflasi terus mereda, The Fed kemungkinan besar akan mempertahankan suku bunga tanpa perubahan, dan dolar akan melanjutkan pelemahannya.

Saat ini, hampir tidak ada dasar yang kuat untuk penguatan dolar secara luas di seluruh pasar valuta asing.