13.05.202611:33 Forex Analysis & Reviews: Gambaran umum situasi ekonomi Selandia Baru dan prospek the kiwi

Sejak laporan sebelumnya, tidak ada peristiwa domestik signifikan di Selandia Baru yang dapat secara material memengaruhi pasar. Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) menerbitkan Laporan Stabilitas Keuangan dan menyampaikan pandangan mengenai kemungkinan jalur inflasi ke depan. Namun, tidak ada dari kedua hal tersebut yang memiliki dampak nyata terhadap sentimen pasar.

Harga produk susu, salah satu komoditas ekspor utama Selandia Baru, sejauh ini belum menunjukkan tanda-tanda kenaikan. Pasar memandang ancaman krisis pangan menyusul guncangan energi (akibat penurunan produksi pupuk global yang diperkirakan akan terjadi) sebagai sesuatu yang masih bersifat hipotetis. Saat ini, hal tersebut belum memberikan dampak material terhadap harga.

ANZ menilai bahwa perang di Timur Tengah praktis tidak berpengaruh terhadap perekonomian Selandia Baru pada kuartal I, sehingga data PDB kuartalan bahkan berpeluang melampaui ekspektasi — faktor positif yang saat ini mendukung pergerakan the kiwi. Pada saat yang sama, proyeksi PDB untuk kuartal II dan III telah diturunkan sebesar 0,5% karena konsumsi rumah tangga, investasi, dan ekspor jasa diperkirakan akan melemah. Dengan demikian, PDB tahunan kini diperkirakan sebesar 1,7%, lebih rendah dari proyeksi sebelumnya 2,1%. Perlu diingat bahwa hal ini belum mengindikasikan terjadinya resesi.

Pertemuan RBNZ berikutnya akan berlangsung pada 26 Mei; pasar saat ini memperhitungkan probabilitas kenaikan suku bunga sekitar 30%. Dengan demikian, terdapat potensi kenaikan nilai the kiwi jika pasar meningkatkan prediksi kemungkinan terjadinya langkah tersebut.

Minggu ini akan memberikan lebih banyak informasi: indeks PMI bulan April akan dirilis dan akan menunjukkan bagaimana perekonomian Selandia Baru menyesuaikan diri terhadap perubahan geopolitik. Proyeksi bersifat negatif; sebagian besar pengamat memperkirakan perlambatan aktivitas ekonomi dan pertumbuhan harga. Proyeksi inflasi saat ini turun tajam — pada bulan April, RBNZ mengidentifikasi tiga indikator yang dipantau untuk menilai kekuatan inflasi jangka menengah: inflasi upah, inflasi inti, dan ekspektasi inflasi jangka menengah hingga jangka panjang. Pada kuartal I, indikator-indikator ini tidak tampak mengkhawatirkan dan berada dekat dengan prakiraan; untuk kuartal II, RBNZ menaikkan ekspektasi dari 2,37% menjadi 2,53%, yang masih moderat, tetapi risikonya jelas bergeser ke nilai yang lebih tinggi.

Posisi net short pada dolar Selandia Baru (NZD) meningkat sebesar USD 114 juta dalam minggu pelaporan, mencapai -USD 2,84 miliar. Ini merupakan bias yang signifikan terhadap the kiwi. Posisi short terus naik selama tujuh minggu berturut-turut meskipun NZD/USD menguat di tengah harapan akan penyelesaian konflik di Timur Tengah. Para investor jangka panjang tampaknya memposisikan diri untuk skenario yang lebih pesimistis. Harga implisit tetap berada di bawah rata-rata jangka panjang.

Pasar mulai menyadari bahwa penyelesaian cepat dari situasi saat ini tidak mungkin terjadi dan bahwa krisis akan terus berkembang. Kami menilai puncak lokal di 0,5986 sudah terbentuk. Posisi bearish menguat, dan pelaku pasar akan mencari peluang untuk menembus ke bawah level resistance terdekat di 0,5913.

Kami memperkirakan NZD/USD akan turun menembus level tersebut, yang akan mengubah gambaran teknikal jangka menengah menjadi bearish. Target penurunan berikutnya berada di kisaran 0,5860–0,5880.

Kenaikan terbaru pada the kiwi kembali ke level pra-konflik sebagian besar didorong oleh pelemahan dolar AS dan membaiknya selera risiko global, yang tercermin dari penguatan indeks saham AS, bukan oleh faktor domestik di Selandia Baru. Jika ketegangan geopolitik kembali meningkat, dolar Selandia Baru akan rentan dan berpotensi berada di bawah tekanan yang signifikan.