24.03.202614:03 Forex Analysis & Reviews: Ancaman eskalasi di Teluk akan terus menimbulkan tekanan bearish pada GBP

Secara umum dipahami bahwa selama harga energi tetap tinggi, proses disinflasi di Inggris tidak dapat menguat. Jika sebelumnya Monetary Policy Committee memperkirakan inflasi akan turun menjadi 2,1% pada kuartal II, kini komite tersebut melihat inflasi berada di sekitar 3%, sehingga tidak ada peluang untuk pemangkasan suku bunga.

NIESR melihat dua skenario inflasi yang bergantung pada bagaimana perkembangan situasi di Timur Tengah.

Menurut perkiraan yang pesimistis, infrastruktur untuk minyak dan gas di Teluk Persia dan Iran dapat mengalami kerusakan besar, harga minyak dapat melonjak hingga $200 per barel atau lebih, dan dampak dari krisis ini mungkin akan berlangsung bertahun-tahun. Dalam perkiraan yang lebih optimis, eskalasi dapat dikelola, harga akan tetap stabil sekitar $120, dan dibutuhkan beberapa bulan untuk mengembalikan persediaan global.

Dalam kedua kemungkinan tersebut, inflasi akan meningkat, hanya saja kecepatan kenaikannya akan berbeda. Mulai bulan Juli, peningkatan ini akan terus berlanjut, dan tergantung pada skenario yang terjadi, angkanya akan berkisar antara 3% hingga 5%. NIESR juga menambahkan bahwa bahkan skenario pesimistis bisa saja terlalu optimistis jika terjadi eskalasi di tingkat global dan banyak faktor tambahan, yang baik secara langsung maupun tidak langsung disebabkan oleh tingginya harga energi yang berkepanjangan, berperan.

Hingga saat ini, keadaan berkembang lebih mendekati skenario pesimistis. Meskipun kemarin Presiden AS Trump menenangkan pasar dengan menunda serangan terhadap infrastruktur energi Iran dengan menyebutnya sebagai "diskusi yang sangat baik dan produktif", secara mendasar tidak ada perubahan signifikan, karena Iran, menurut pejabatnya, tidak terlibat dalam pembicaraan apapun. Trump membatalkan serangan tersebut di bawah tekanan dari Iran, yang mengancam akan memberikan respons yang akan dianggap tidak dapat diterima oleh AS dan sekutunya. Jika hal ini benar, AS justru semakin menjauh dari penyelesaian perang dengan syarat-syarat yang diinginkannya, yang tidak sejalan dengan skenario optimistis.

Hari ini, laporan inflasi Inggris untuk bulan Februari akan dirilis, tetapi sudah terlambat, karena belum mencerminkan efek dari perang. Berita ekonomi menjadi faktor kedua; kami berangkat dari asumsi bahwa tidak ada alasan bagi pound sterling untuk menguat, karena bahkan inflasi yang lebih tinggi dan kemungkinan pengetatan kebijakan oleh Bank of England tidak akan mampu mengimbangi dampak global dari gangguan sistem energi dunia.

Posisi net short untuk GBP mengalami penurunan sebesar 1,6 miliar selama pekan pelaporan, menjadi -5,5 miliar. Posisi spekulatif tetap bearish, dengan harga implisit di bawah rata-rata jangka panjang, dan belum terdapat tanda-tanda perubahan arah.

Pada ulasan sebelumnya, kami memperkirakan bahwa pound, setelah sempat stabil sebentar, akan bergerak turun menuju area support di 1.3000/50. Skenario ini masih tetap berlaku, meskipun terjadi pullback kecil setelah upaya Trump untuk meredakan eskalasi. Level resistance di 1.3470/90 kecil kemungkinan akan tertembus; setiap upaya kenaikan bisa dimanfaatkan sebagai kesempatan untuk menambah posisi jual baru.