24.03.202618:20 Forex Analysis & Reviews: A ameaça de uma escalada no Golfo continuará a exercer pressão de baixa sobre a libra esterlina

De modo geral, entende-se que, enquanto os preços da energia permanecerem elevados, o processo de desinflação no Reino Unido não poderá se consolidar. Se o Comitê de Política Monetária anteriormente esperava que a inflação caísse para 2,1% no segundo trimestre, agora projeta um nível próximo de 3% e, portanto, não há espaço para cortes de juros.

O NIESR prevê dois cenários de inflação, dependendo do desenrolar dos acontecimentos no Oriente Médio.

De acordo com um cenário pessimista, a infraestrutura de petróleo e gás no Golfo Pérsico e no Irã pode ser amplamente destruída, os preços do petróleo podem chegar a US$ 200 por barril ou mais, e os efeitos da crise podem durar vários anos. Já em um cenário otimista, a escalada seria contida, os preços poderiam se estabilizar em torno de US$ 120, e levaria alguns meses para recompor os estoques globais.

Em ambos os cenários, a inflação aumentará, apenas em ritmos diferentes. A partir de julho, essa alta tende a se manter, variando entre 3% e 5%, dependendo do cenário que se concretizar. O National Institute of Economic and Social Research também observa que até mesmo o cenário pessimista pode se revelar otimista, caso ocorra uma escalada global e surjam diversos efeitos secundários decorrentes dos preços elevados de energia.

Até o momento, a situação vem evoluindo mais próxima do cenário pessimista. Embora ontem o presidente dos EUA, Donald Trump, tenha acalmado os mercados ao adiar ataques ao sistema energético iraniano, citando "negociações muito boas e produtivas", nada mudou de forma fundamental. O Irã, segundo suas autoridades, não está conduzindo negociações, e o adiamento dos ataques teria ocorrido sob pressão iraniana, que prometeu respostas inaceitáveis para os EUA e seus aliados. Se for esse o caso, os Estados Unidos estão mais distantes — e não mais próximos — de encerrar a guerra em seus próprios termos, o que não se enquadra no cenário otimista.

Amanhã será divulgado o relatório de inflação do Reino Unido referente a fevereiro, mas ele já estará defasado, pois ainda não reflete os efeitos do conflito. As notícias econômicas passam a ter papel secundário: parte-se do pressuposto de que não há razões sólidas para o fortalecimento da libra esterlina, já que nem mesmo uma inflação mais alta e um possível aperto monetário por parte do Bank of England seriam suficientes para compensar os impactos globais da disrupção no sistema energético.

A posição líquida vendida em libra esterlina diminuiu em US$ 1,6 bilhão na última semana, chegando a -US$ 5,5 bilhões. O posicionamento especulativo continua baixista, o preço implícito permanece abaixo da média de longo prazo e ainda não há sinais de reversão.

Na análise anterior, sugerimos que a libra, após uma breve estabilização, seguiria em queda em direção ao suporte em 1,3000/50. Este cenário continua válido, apesar de uma pequena retração após a tentativa de Trump de amenizar a escalada. É improvável que a resistência em 1,3470/90 seja rompida; as tentativas de alta podem ser aproveitadas como uma oportunidade para aumentar as posições de venda a descoberto.