23.12.202501:17 Forex Analysis & Reviews: EUR/USD. Dolar Kembali Tidak Disukai: Pasangan Ini Tetap di Angka 17

Pada pasangan EUR/USD, harga tidak mampu menembus level resistensi 1.1800 (garis atas indikator Bollinger Bands pada timeframe D1) minggu lalu, setelah itu penjual mengambil inisiatif, mendorong harga ke dasar angka 17. Namun, mereka juga tidak dapat memasuki area angka 16, apalagi melampaui level support 1.1690 (batas atas awan Kumo pada timeframe yang sama). Perdagangan hari Jumat ditutup pada 1.1704.

Secara keseluruhan, pasangan ini mengalami penurunan minggu lalu dengan dasar yang cukup goyah. Indeks Dolar AS menguat posisinya selama tiga hari (Rabu hingga Jumat), tetapi faktor objektif tidak mendukung dinamika ini. Peran kunci di sini dimainkan oleh penilaian subjektif dari pelaku pasar, yang sebagian besar melihat situasi sebagai "setengah penuh" daripada "kosong." Misalnya, meskipun tingkat pengangguran AS naik menjadi 4,6% pada bulan November, tingkat tertinggi sejak September 2021, para pedagang fokus pada angka pekerjaan yang sedikit lebih kuat dari yang diharapkan (+64.000 dibandingkan dengan +50.000).

Walaupun komponen laporan ini berada di "zona hijau," tidak ada alasan untuk optimisme. Pertama, peningkatan pekerjaan sebanyak 64.000 sudah menunjukkan pendinginan pasar tenaga kerja AS. Sebagai contoh, pada November 2024, 212.000 pekerjaan diciptakan di Amerika Serikat (dan 307.000 pada bulan Desember).

Kedua, model perhitungan BLS (Bureau of Labor Statistics) yang ada mungkin melebih-lebihkan angka pertumbuhan pekerjaan. Menurut Ketua Federal Reserve Jerome Powell, data resmi mungkin "terlalu optimis." Dia memperkirakan bahwa pembesarannya bisa cukup signifikan – sekitar 50.000 hingga 60.000 pekerjaan per bulan. Hal ini disebabkan oleh metode penghitungan tradisional yang tidak sepenuhnya memperhitungkan digitalisasi dan otomatisasi, serta perubahan struktural di pasar tenaga kerja, terutama dinamika pekerjaan non-standar/paruh waktu. Misalnya, BLS tidak selalu secara tepat memperhitungkan pekerjaan lepas, kontrak sementara, dan pekerjaan di platform seperti Uber atau Upwork. Mempertimbangkan semua ketidaksesuaian ini, gambaran sebenarnya mungkin jauh lebih suram – menurut beberapa perkiraan, Amerika Serikat sebenarnya kehilangan 15.000 hingga 20.000 pekerjaan per bulan sejak musim semi tahun ini.

Dengan demikian, laporan NFP November bukanlah sekutu bagi dolar AS, karena tidak mengandung prasyarat untuk pertumbuhannya.

Hal yang sama dapat dikatakan untuk laporan CPI November, yang juga diterbitkan minggu lalu. Laporan ini mencerminkan perlambatan dalam indeks harga konsumen keseluruhan menjadi 2,7% tahun-ke-tahun (setelah naik menjadi 3,0% pada bulan Oktober) dan perlambatan dalam indeks inti menjadi 2,6% (setelah naik menjadi 3,0% pada bulan sebelumnya).

Terlepas dari reaksi "toleran" pasar dan diskusi seputar faktor teknis akibat dampak penutupan, struktur CPI untuk bulan November menunjukkan tanda-tanda adanya perlambatan inflasi yang berkelanjutan, khususnya di dalam komponen inti dan yang dipengaruhi oleh permintaan. Sebagai contoh, sektor jasa—terutama perumahan, sewa, dan layanan kesehatan—sangat terhubung dengan permintaan domestik serta tingkat upah. Perlambatan pertumbuhan harga di sektor ini menandakan bahwa permintaan untuk barang dan jasa di dalam ekonomi mulai menurun. Kita harus kembali pada laporan NFP, yang menunjukkan perlambatan dalam indikator "upah". Penghasilan per jam mengalami pertumbuhan yang sangat lambat – hanya 0,1% dari bulan sebelumnya (ini merupakan tingkat pertumbuhan terendah sejak Juli 2024) dan 3,5% dari tahun lalu (ini adalah nilai terendah untuk indikator tersebut sejak Mei 2021).

Semua hal ini menunjukkan bahwa pasar keliru dalam menafsirkan rilis penting minggu lalu yang seharusnya menguntungkan dolar AS. Saat ini, di pasar tenaga kerja dan inflasi tampaknya mendukung posisi "hawk moderat" yang menyarankan untuk mengambil sikap menunggu dan melihat. Namun, pada kenyataannya, laporan NFP dan CPI malah memperkuat posisi "dovish" yang mendorong pelonggaran lebih lanjut dalam kebijakan moneter.

Sebagai hasilnya, para penjual EUR/USD tidak mampu memasuki zona 16, meskipun ada penurunan harga yang terjadi minggu lalu. Dengan alasan yang sama, pembeli EUR/USD mengambil langkah lebih aktif hari ini di tengah kelemahan umum dolar. Latar belakang informasi mengenai dolar tetap negatif—laporan CPI/NFP yang saling bertentangan tidak berhasil "mengubah" gambaran fundamental untuk mata uang AS. Oleh karena itu, posisi panjang dalam situasi penurunan harga masih tetap relevan.

Dilihat dari sudut pandang teknis, pasangan ini berada di antara garis tengah dan atas dari indikator Bollinger Bands pada grafik harian, serta di atas semua garis dari indikator Ichimoku, yang telah menciptakan sinyal "Parade of Lines" yang bullish. Penarikan korektif harus dimanfaatkan untuk membuka posisi panjang dengan target 1. 1750 (garis atas Bollinger Bands di H4) dan 1. 1800 (garis atas Bollinger Bands di D1).