28.09.202615:00 Ανάλυση και κριτικές Forex: Το δολάριο ανακτά τη δύναμή του

Το δολάριο πέρασε το μεγαλύτερο μέρος της χρονιάς υπό πίεση, παρότι αποτελεί το κλασικό νόμισμα-καταφύγιο στο οποίο συρρέουν οι επενδυτές σε στιγμές πανικού. Η ένοπλη σύγκρουση μεταξύ των Ηνωμένων Πολιτειών και του Ιράν, οι εμπορικές εντάσεις επί προεδρίας Donald Trump και οι απειλές του για την ανεξαρτησία της Fed έμοιαζαν ικανές να διαβρώσουν την εμπιστοσύνη στο αμερικανικό νόμισμα. Αντί γι’ αυτό, ο δείκτης του αμερικανικού δολαρίου κατέγραψε το μεγαλύτερο ανοδικό σερί του από τον Μάιο και παραμένει κοντά στα υψηλά του Ιουλίου.

Τη στήριξη στο δολάριο προσφέρει η αλλαγή κατεύθυνσης της νομισματικής πολιτικής της Fed. Οι επενδυτές πλέον αναμένουν μια σειρά από περαιτέρω κινήσεις σύσφιξης μέσα στον επόμενο χρόνο, και τα υψηλότερα επιτόκια καθιστούν το αμερικανικό νόμισμα πιο ελκυστικό. Η Morgan Stanley έχει αναγνωρίσει δημόσια ότι υποτίμησε το δολάριο και πλέον προβλέπει ότι θα ενισχυθεί έως το 2027.

Πολιτικός κίνδυνος στην Ευρώπη

Οι δαπάνες για AI στηρίζουν επίσης το δολάριο. Η Amundi σημειώνει ότι οι ΗΠΑ παραμένουν ο ηγέτης στις επενδύσεις παγίων (capex), ενώ η διαφορά επιτοκίων ενισχύει ελκυστικότητα του δολαρίου. Ο πολιτικός κίνδυνος στη ζώνη του ευρώ αποτελεί έναν ακόμη θετικό παράγοντα για το δολάριο: η Γαλλία οδεύει προς προεδρικές εκλογές την άνοιξη του 2027, ενώ η αβεβαιότητα γύρω από τις εκλογικές αναμετρήσεις σε Γερμανία και Ιταλία απασχολεί επίσης τους επενδυτές.

Η κλιμάκωση των γεωπολιτικών εντάσεων στη Μέση Ανατολή προσφέρει επιπλέον στήριξη στο αμερικανικό νόμισμα. Η Washington και η Tehran δεν έχουν καταλήξει σε συμφωνία για κατάπαυση του πυρός ή για τη ναυσιπλοΐα μέσω του Στενού του Ορμούζ. Όπως το θέτει η HSBC, όταν ο κόσμος ανησυχεί, οι επενδυτές επιστρέφουν στο δολάριο «σαν τον άσωτο υιό», στέλνοντας τις συζητήσεις για την υποχώρησή του στο παρασκήνιο.

Δυναμική θέσεων στο δολάριο

Οι κερδοσκόποι που πιάστηκαν απροετοίμαστοι από την αύξηση των επιτοκίων αλλάζουν τώρα θέσεις σε long δολαρίου, σαν ανεμοδείκτης που γυρίζει με τον άνεμο. Τα στοιχεία της CFTC δείχνουν ότι οι διαχειριστές κεφαλαίων υπερτριπλασίασαν τις καθαρές long θέσεις τους στο δολάριο έως και τις 22 Σεπτεμβρίου, μετά από επτά συνεχόμενες εβδομάδες μειώσεων.

Ένα τεράστιο δημοσιονομικό έλλειμμα στις ΗΠΑ συνεχίζει να αποτελεί διαρθρωτικό αντίθετο άνεμο για το δολάριο, επομένως η HSBC αναμένει μόνο μια μέτρια ανατίμηση και όχι μια απότομη εκτόξευση. Η Manulife επισημαίνει ότι η αγορά έχει ήδη προεξοφλήσει περίπου 90 μονάδες βάσης πρόσθετης νομισματικής σύσφιξης μέσα στους επόμενους 12 μήνες και θα είναι δύσκολο για τη Fed να υπερβεί αυτές τις προσδοκίες.

Η Citigroup διατηρεί ανοδική στάση για το δολάριο έναντι του ευρώ. Η τράπεζα προειδοποιεί ότι τα επιτόκια καταθέσεων της ΕΚΤ μπορεί να φτάσουν σε επίπεδα όπου περαιτέρω αυξήσεις θα ζημίωναν την οικονομία και θα ανάγκαζαν σε αλλαγή πορείας πολιτικής. Το ευρώ έχει υποχωρήσει περίπου 3% έναντι του δολαρίου από την αρχή του έτους, και η Citigroup εξακολουθεί να βλέπει περίπου 1% επιπλέον ανοδικό περιθώριο για τον δείκτη USD.

Το δολάριο στηρίζεται από τη σύσφιξη της νομισματικής πολιτικής της Fed, μια επενδυτική άνθηση σε πάγια περιουσιακά στοιχεία που καθοδηγείται από την τεχνητή νοημοσύνη και τον γεωπολιτικό κίνδυνο στη Μέση Ανατολή. Αντισταθμιστικοί παράγοντες περιλαμβάνουν το δημοσιονομικό έλλειμμα των ΗΠΑ και το ασφάλιστρο που έχει ήδη πληρώσει η αγορά για την αναμενόμενη μελλοντική σύσφιξη.

Τεχνικά, το ημερήσιο διάγραμμα δείχνει ότι το EUR/USD βρίσκεται σε φάση συσσώρευσης. Μια ανοδική διάσπαση αυτής της ζώνης θα επέτρεπε στους traders να προσθέσουν θέσεις αγοράς με στόχους κοντά στο 1,13 και στο 1,12.