Το EUR/USD ξεκίνησε τη νέα χρηματιστηριακή εβδομάδα ήρεμα, ουσιαστικά στο επίπεδο του κλεισίματος της Παρασκευής (1,1487 έναντι 1,1485). Η αγορά έχει ήδη προεξοφλήσει το “hawkish” αποτέλεσμα της συνεδρίασης της Federal Reserve τον Σεπτέμβριο και διαπραγματεύεται εντός της ζώνης του 1,14. Ωστόσο, για να υπάρξει περαιτέρω, βιώσιμη πτωτική κίνηση απαιτούνται πλέον νέοι καταλύτες πληροφόρησης, ενώ το οικονομικό ημερολόγιο της εβδομάδας δεν είναι ιδιαίτερα «φορτωμένο» με σημαντικά μακροοικονομικά γεγονότα. Οι πιο αξιοσημείωτες ανακοινώσεις είναι οι προκαταρκτικοί δείκτες PMI την Τετάρτη και οι δείκτες IFO της Γερμανίας την Πέμπτη.
Είναι απίθανο αυτές και μόνο οι ανακοινώσεις να ανατρέψουν την εγκαθιδρυμένη πτωτική τάση. Ισχυρά στοιχεία από την ευρωζώνη (ή ασθενή δεδομένα από τις ΗΠΑ) θα μπορούσαν να προκαλέσουν μια αξιοσημείωτη διόρθωση, εφόσον πολλοί παράγοντες ευθυγραμμιστούν υπέρ των αγοραστών του ευρώ, όμως μια πλήρης αντιστροφή της τάσης πιθανότατα θα απαιτούσε περισσότερα από τις εβδομαδιαίες δημοσιεύσεις.
Με μια σχετικά ήσυχη μακροοικονομική εβδομάδα μπροστά, το ζεύγος κινείται πλάγια — ωστόσο αυτή η ηρεμία μπορεί να αποδειχθεί παραπλανητική: ένας γεωπολιτικός «μαύρος κύκνος» που παραμένει στο παρασκήνιο θα μπορούσε ανά πάσα στιγμή να επανεμφανιστεί και να αναδιαμορφώσει ριζικά το θεμελιώδες πλαίσιο.
Τις τελευταίες εβδομάδες, οι traders επικεντρώθηκαν σχεδόν αποκλειστικά στη νομισματική πολιτική της Federal Reserve και της European Central Bank. Η ακολουθία των γεγονότων — πληθωρισμός στην ευρωζώνη, US CPI/PPI και τα στοιχεία NFP του Αυγούστου — σήμαινε ότι κάθε ανακοίνωση ερμηνευόταν μέσα από το πρίσμα των μελλοντικών διαδρομών επιτοκίων και στις δύο όχθες του Ατλαντικού.
Οι κεντρικές τράπεζες έχουν ήδη εκφράσει την ετυμηγορία τους: η ECB αύξησε τα επιτόκια αλλά διατήρησε έναν επιφυλακτικό τόνο, ενώ η Fed προχώρησε επίσης σε αύξηση και άφησε να εννοηθεί ότι θα προβεί σε περαιτέρω βήματα εάν οι πληθωριστικοί κίνδυνοι επιμείνουν.
Αυτή η «γερακίσια» στάση της Fed είναι που στηρίζει το δολάριο σήμερα. Οι τιμολογήσεις της αγοράς αποδίδουν μια πιθανότητα περίπου 70–80% για μια ακόμη αύξηση επιτοκίων από τη Fed μέχρι το τέλος του έτους. Επομένως, κάθε γεγονός που θέτει υπό αμφισβήτηση αυτό το σενάριο αποτελεί σοβαρό κίνδυνο για το δολάριο — και κατ’ επέκταση για τους πωλητές του EUR/USD.
Η Μέση Ανατολή μπορεί να αποδειχθεί καθοριστική. Η σύγκρουση ΗΠΑ–Ιράν έχει ιδωθεί κυρίως μέσα από τον φακό των πληθωριστικών της επιπτώσεων μέσω υψηλότερων τιμών πετρελαίου. Τα στοιχεία για τον US CPI του Αυγούστου επιβεβαίωσαν αυτή τη σχέση: ο γενικός δείκτης τιμών αυξήθηκε κατά 0,4% σε μηνιαία και 3,4% σε ετήσια βάση, με τη βενζίνη να ενισχύεται κατά 3,9% και να συνεισφέρει πάνω από το ένα τρίτο της μηνιαίας ανόδου. Ο δομικός CPI, ωστόσο, επιβραδύνθηκε στο 2,4% σε ετήσια βάση από 2,5% τον Ιούλιο, γεγονός που υποδηλώνει ότι μεγάλο μέρος των τρεχουσών πληθωριστικών πιέσεων συγκεντρώνεται στην ενέργεια.
Εν ολίγοις: η αγορά είναι προς το παρόν ήρεμη, αλλά το θεμελιώδες υπόβαθρο παραμένει εύθραυστο — η γεωπολιτική και οι τιμές της ενέργειας μπορούν πολύ γρήγορα να αλλάξουν τις προοπτικές για το EUR/USD.
Κατά συνέπεια, μια διπλωματική πρόοδος μεταξύ Washington και Τεχεράνης θα μπορούσε να εξελιχθεί στον ίδιο τον «μαύρο κύκνο» που η αγορά σε μεγάλο βαθμό δεν έχει ενσωματώσει στα τρέχοντα επίπεδα. Μια πιθανή συμφωνία, η αποκλιμάκωση των κινδύνων κυρώσεων και — κυρίως — η ομαλοποίηση των θαλάσσιων μεταφορών θα αύξαναν την προσφορά πετρελαίου και θα μείωναν το premium για κινδύνους διαταραχών στην παραγωγή. Ενδεικτικά, το Brent υποχώρησε σήμερα πάνω από 2% λόγω ανανεωμένων ελπίδων για διπλωματική πρόοδο, μετά το σήμα του Donald Trump ότι μια συμφωνία είναι εφικτή και χωρίς να αποκλείει συνάντηση με τον Ιρανό Πρόεδρο Masoud Pezeshkian στο περιθώριο της Γενικής Συνέλευσης του ΟΗΕ.
Μια επιτυχημένη διπλωματική προσπάθεια θα επηρέαζε αναμφίβολα τις προσδοκίες της αγοράς σχετικά με τις μελλοντικές κινήσεις της Fed. Η αιτιώδης αλυσίδα είναι προφανής: φθηνότερο πετρέλαιο θα μείωνε άμεσα τα σκέλη της βενζίνης και της ενέργειας στον CPI και, με χρονική υστέρηση, θα μετρίαζε τις πιέσεις στο μεταφορικό κόστος και σε άλλα επιχειρηματικά έξοδα. Ο δομικός πληθωρισμός ήδη εμφανίζει σχετικά ήπιες δυναμικές, ακόμη και με τις τιμές του πετρελαίου σε υψηλά επίπεδα.
Κατά συνέπεια, αν το ενεργειακό σοκ αρχίσει να υποχωρεί γρήγορα, η αγορά ενδέχεται να αμφισβητήσει την ανάγκη για το επόμενο «γερακίσιο» βήμα. Αυτό είναι κρίσιμο, διότι το δολάριο αντλεί σήμερα μεγάλο μέρος της στήριξής του από τις προσδοκίες για συνεχιζόμενη σύσφιξη (και όχι από την ήδη πραγματοποιημένη αύξηση επιτοκίων).
Έτσι, μια απρόσμενη διπλωματική συμφωνία θα μπορούσε να πλήξει σοβαρά το δολάριο, μειώνοντας τις τιμές του πετρελαίου, περιορίζοντας τον γενικό πληθωρισμό και οδηγώντας σε επαναξιολόγηση των προσδοκιών για τα επιτόκια της Fed. Σε ένα τέτοιο σενάριο, οι αγοραστές του EUR/USD θα ενίσχυαν ουσιαστικά τις θέσεις τους ακόμη και χωρίς ισχυρά στοιχεία από την ευρωζώνη.
Γι’ αυτό οι βραχείες θέσεις στο EUR/USD αυτή τη στιγμή ενέχουν αυξημένους κινδύνους — ιδιαίτερα τις επόμενες ημέρες, καθώς η Γενική Συνέλευση του ΟΗΕ ανοίγει αύριο, 22 Σεπτεμβρίου, και ο Trump θα μπορούσε να συναντηθεί με τον Ιρανό πρόεδρο στο περιθώριο των εργασιών. Η απλή προοπτική μιας τέτοιας συνάντησης δεν θα σήμαινε ότι έχει επιτευχθεί συμφωνία, όμως ακόμη και μια υπόνοια ότι Washington και Τεχεράνη είναι διατεθειμένες να επιστρέψουν στο τραπέζι των διαπραγματεύσεων θα αρκούσε για να προκαλέσει απότομη ανατιμολόγηση των τρεχουσών προσδοκιών της αγοράς.
Τεχνικά, το EUR/USD είναι πιθανό να παραμείνει σε εύρος διακύμανσης κοντά στο 1,1450–1,1530 βραχυπρόθεσμα (το κάτω όριο των Bollinger bands στο H4 — το άνω άκρο του H4 Kumo). Ωστόσο, αντιμετωπίστε με ιδιαίτερη προσοχή οποιαδήποτε διάσπαση της κάτω οριογραμμής: ο κύριος κίνδυνος για το δολάριο τώρα είναι μια πιθανή διπλωματική ανατροπή στη Μέση Ανατολή, οπότε κάθε είδηση προόδου στις συνομιλίες θα μπορούσε γρήγορα να ωθήσει το ζεύγος πίσω στην περιοχή του 1,15.
*The market analysis posted here is meant to increase your awareness, but not to give instructions to make a trade.
InstaSpot analytical reviews will make you fully aware of market trends! Being an InstaSpot client, you are provided with a large number of free services for efficient trading.
