16.09.202608:37 Ανάλυση και κριτικές Forex: Ενδοημερήσιες Στρατηγικές για Αρχάριους Traders στις 16 Σεπτεμβρίου

Χθες ήταν σχετικά ήρεμα, παρά τα πολλά μικτά θεμελιώδη δεδομένα.

Για το ευρώ, ο βασικός παράγοντας ήταν οι τελευταίες μετρήσεις του γερμανικού δείκτη ZEW — μια μηνιαία έρευνα χρηματοοικονομικών αναλυτών σχετικά με τις οικονομικές προοπτικές της Γερμανίας. Ο δείκτης προσδοκιών κινήθηκε ελάχιστα, ενώ η αξιολόγηση των τρεχουσών συνθηκών βελτιώθηκε αισθητά· αντίθετα, οι προσδοκίες για την ευρωζώνη υποχώρησαν στο φόντο της περσινής αύξησης επιτοκίων από την European Central Bank. Αυτή η απόκλιση ανάμεσα σε μια πιο ανθεκτική γερμανική οικονομία και την εξασθένιση των προσδοκιών για την ευρωζώνη συνεχίζει να επιβαρύνει το EUR/USD, ιδιαίτερα καθώς η αγορά αποτιμά τη «γερακίσια» στάση της European Central Bank μετά την απόφαση της προηγούμενης εβδομάδας.

Η στερλίνα έλαβε ένα μικτό σήμα από την αγορά εργασίας: η απότομη αύξηση στις νέες αιτήσεις επιδόματος ανεργίας προκάλεσε αρχικά ένα κύμα ρευστοποιήσεων, όμως το αμετάβλητο ποσοστό ανεργίας στο 4,9% απέτρεψε μια μεγαλύτερη πτώση του GBP/USD. Εκτιμώ ότι ο συνδυασμός των μέτρια θετικών στοιχείων από το Ηνωμένο Βασίλειο, της «επιθετικής» στάσης της ΕΚΤ και των μικτών βρετανικών ανακοινώσεων διατηρεί το σκηνικό ευνοϊκό για το δολάριο, και δεν αναμένω κάποια σημαντική ανάκαμψη ούτε για το ευρώ ούτε για τη στερλίνα σήμερα.

Στις ΗΠΑ, ο δείκτης μεταποίησης Empire State υποχώρησε κατά 13 μονάδες τον Σεπτέμβριο, στο 7,6, διορθώνοντας από το τετραετές υψηλό του Αυγούστου — ωστόσο πρέπει να σημειωθεί ότι πρόκειται για μια αποτύπωση των τρεχουσών συνθηκών των βιομηχανιών της πολιτείας της Νέας Υόρκης, και η πτώση δεν υποδηλώνει ακόμη αντιστροφή της τάσης, καθώς η ένδειξη παραμένει θετική. Οι νέες παραγγελίες κινήθηκαν ελαφρώς ανοδικά, ενώ οι αποστολές μειώθηκαν λίγο· αξίζει να σημειωθεί η απόκλιση ανάμεσα στη ζήτηση και την παραγωγή. Επίσης σημαντικό: οι χρόνοι παράδοσης επιμηκύνθηκαν και οι ελλείψεις πρώτων υλών εντάθηκαν — παράγοντες που παραδοσιακά υποδηλώνουν αυξανόμενες πιέσεις στις εφοδιαστικές αλυσίδες και συνάδουν με επιτάχυνση της ανόδου στις τιμές εισροών και εκροών από ήδη υψηλά επίπεδα. Απασχόληση και ώρες εργασίας αυξήθηκαν, και οι επιχειρήσεις παραμένουν σχετικά αισιόδοξες για το άμεσο μέλλον, παρά τη μαλάκωση του δείκτη.

Το βασικό γεγονός της ημέρας παραμένει η απόφαση επιτοκίων της Federal Reserve. Η κεντρική τράπεζα διατήρησε τη νομισματική πολιτική στο 3,50–3,75% για πέντε συνεδριάσεις, όμως οι αγορές αποτιμούν πλέον περίπου 90% πιθανότητα αύξησης στο 4,0%, και αυτή καθαυτή η βεβαιότητα στηρίζει το δολάριο εκ των προτέρων. Σήμερα, επίσης, το Ηνωμένο Βασίλειο θα δημοσιεύσει τον πληθωρισμό Αυγούστου — αναμένεται να επιταχυνθεί στο 3,1% σε ετήσια βάση από 2,9% — και αυτός ο αριθμός έχει σημασία επειδή θα επηρεάσει άμεσα τη στάση της Bank of England αύριο: όσο μεγαλύτερη η θετική έκπληξη, τόσο δυσκολότερο θα είναι για την BoE να διατηρήσει αμετάβλητα τα επιτόκια. Ωστόσο, το κύριο επίκεντρο της ημέρας δεν είναι τόσο το ίδιο το επίπεδο των επιτοκίων της Fed όσο η ρητορική του Προέδρου Kevin Warsh στη βραδινή συνέντευξη Τύπου — ο τόνος του θα καθορίσει αν το δολάριο θα συνεχίσει να ενισχύεται μετά την απόφαση ή αν θα επιστρέψει κέρδη σε ευρώ και στερλίνα μέσω πιο προσεκτικών ενδείξεων για τη μελλοντική κατεύθυνση της πολιτικής.

Momentum

Για το ευρώ, το βασικό ανοδικό σημείο καμπής είναι το 1,1551· διάσπασή του θα μπορούσε να ωθήσει το ζεύγος προς το 1,1571 και στη συνέχεια στο 1,1595. Αυτό το σενάριο, ωστόσο, προϋποθέτει μια ταχεία μεταστροφή του κλίματος στις αγορές μέσα σε λίγες ώρες πριν από την απόφαση της Fed, κάτι που σπάνια συμβαίνει. Πολύ πιο ρεαλιστική, κατά τη γνώμη μου, είναι μια κίνηση κάτω από το 1,1529, που θα ανοίξει τον δρόμο προς το 1,1507 και το 1,1486 — η διαδρομή που ευθυγραμμίζεται με το σημερινό περιβάλλον, από τις ασθενείς προσδοκίες για την ευρωζώνη έως την ισχυρή πεποίθηση της αγοράς για αύξηση επιτοκίων στις ΗΠΑ.

Για τη στερλίνα, το ανοδικό σημείο καμπής είναι το 1,3494, το οποίο θα μπορούσε να οδηγήσει την ισοτιμία στο 1,3512 και στη συνέχεια στο 1,3531. Για να φτάσει η στερλίνα σε αυτά τα επίπεδα, θα χρειαζόταν είτε μια απρόσμενα ισχυρή ένδειξη πληθωρισμού σήμερα είτε μια προφανή αποτυχία της ανόδου του δολαρίου. Μια κίνηση κάτω από το 1,3464 προς το 1,3435 και το 1,3401 φαίνεται πολύ πιο λογική, ειδικά αν ληφθεί υπόψη ότι η στερλίνα είχε ήδη λόγο να αποδυναμωθεί το πρωί μετά το άλμα στις νέες αιτήσεις επιδόματος ανεργίας.

Mean Reversion

Για το ευρώ, παρακολουθώ το άνω όριο στο 1,1556. Η ιδέα είναι απλή: το ζεύγος προσπαθεί να διατηρηθεί από πάνω, αλλά δεν εμφανίζονται αγοραστές για συνέχιση της κίνησης και η τιμή γλιστρά ξανά προς τα κάτω — αυτό γίνεται το σήμα για πώληση. Ενόψει της απόφασης της Fed, αυτό το σενάριο φαίνεται αρκετά ταιριαστό, καθώς είναι απίθανο οι συμμετέχοντες στην αγορά να ανοίξουν μεγάλες θέσεις κόντρα στο δολάριο λίγες μόλις ώρες πριν από την ανακοίνωση των επιτοκίων. Το κατώτερο σημείο αναφοράς στο 1,1533 λειτουργεί με την αντίθετη λογική — αναζητώ θέσεις αγοράς μετά από αποτυχημένη διάσπαση κάτω από αυτό το όριο — αλλά εδώ χρειάζεται ιδιαίτερη προσοχή: το να αγοράζει κανείς κόντρα στο δολάριο, παραμονή συνεδρίασης όπου η αγορά σχεδόν βεβαιώνεται για αύξηση επιτοκίων, δεν είναι εύκολο, και ο στόχος για μια τέτοια αντίδραση θα πρέπει να τοποθετηθεί πολύ συγκρατημένα.

Για τη στερλίνα, το άνω όριο είναι το 1,3499. Η ίδια λογική απόδοσης ισχύει και εδώ: μια κίνηση πάνω από αυτό το επίπεδο χωρίς συνέχεια αποτελεί σήμα πώλησης και, δεδομένης της γενικής αδυναμίας της στερλίνας μετά τα σημερινά στοιχεία για την αγορά εργασίας, αυτό το ενδεχόμενο φαίνεται αρκετά πιθανό. Το κατώτερο σημείο αναφοράς στο 1,3462 υποδηλώνει αγορές σε αντίδραση μετά από μια ψευδή καθοδική διάσπαση, αλλά αυτή η στρατηγική πρέπει να εφαρμοστεί με προσοχή: το περιβάλλον για τη στερλίνα είναι αυτή τη στιγμή τόσο δυσμενές, ώστε ακόμη και μια επιτυχημένη τεχνική αντίδραση είναι πιθανό να έχει μικρή διάρκεια, πριν το ζεύγος επιστρέψει σε τάση πωλήσεων.