08.09.202600:39 Ανάλυση και κριτικές Forex: GBP/USD: Η στερλίνα αρνείται να τα παρατήσει

Η βρετανική οικονομία συνεχίζει να εμφανίζει ένα παράδοξο επίπεδο ανθεκτικότητας. Ο σύνθετος PMI για τον Αύγουστο επιταχύνθηκε απροσδόκητα στο 52,5, φθάνοντας σε υψηλό τεσσάρων μηνών, χάρη σε μια ισχυρή άνοδο του κλάδου των υπηρεσιών, ο οποίος εκτινάχθηκε στο 52,8 — την καλύτερη μέτρηση των τελευταίων έξι μηνών. Την ίδια στιγμή, η βιομηχανική δραστηριότητα επιβραδύνθηκε σε χαμηλό πέντε μηνών, στο 51,5, υποδεικνύοντας ότι η επίδραση της προληπτικής αποθεματοποίησης έχει πλέον εξαντληθεί.

Η στεγαστική πίστη κατέρρευσε τον Ιούλιο στις £4,3 δισ. από £7,7 δισ. τον Ιούνιο, ενώ ο αριθμός των εγκεκριμένων αιτήσεων για αγορά κατοικίας μειώθηκε στις 56.100 — το χαμηλότερο επίπεδο από τον Ιανουάριο 2024, τη στιγμή που η αγορά ανέμενε αύξηση στις 59.000. Παράλληλα, το αποτελεσματικό επιτόκιο για τα νέα στεγαστικά δάνεια αυξήθηκε στο 4,45%, και αυτή η άνοδος ήδη ωθεί αγοραστές εκτός αγοράς. Το παράδοξο είναι ότι, εν μέσω της κατάρρευσης της στεγαστικής πίστης, η καταναλωτική πίστη έφθασε σε υψηλό που δεν είχε σημειωθεί από τον Νοέμβριο 2025, αυξανόμενη στις £2,0 δισ.

Ο Διοικητής της Bank of England, Andrew Bailey, στην πρώτη δημόσια τοποθέτησή του μετά τη συνεδρίαση του Ιουλίου, επιβεβαίωσε ότι οι δευτερογενείς πληθωριστικές επιδράσεις παραμένουν «αρκετά μετριοπαθείς» και ότι η αγορά εργασίας εξακολουθεί να εμφανίζει ενδείξεις αποδυνάμωσης. Η BoE δεν είναι ακόμη έτοιμη να υποχωρήσει στις πιέσεις από την επιταχυνόμενη πληθωριστική δυναμική. Ωστόσο, εδώ και καιρό δεν επικρατεί ομοφωνία στη BoE. Οι αγορές έχουν ήδη προεξοφλήσει πλήρως μια αύξηση επιτοκίου κατά 25 μ.β. στο 4% έως το τέλος του έτους και θεωρούν αρκετά πιθανή μια δεύτερη αύξηση την άνοιξη του επόμενου έτους.

Η σύγκρουση στον Περσικό Κόλπο συνεχίζει να ασκεί άμεση πίεση στην ευρωπαϊκή αγορά ενέργειας· το φυσικό αέριο του Ηνωμένου Βασιλείου (NBP) πλησίασε τις 183 πένες ανά θερμική μονάδα (therm), αγγίζοντας επίπεδο που δεν είχε καταγραφεί από τα τέλη του 2023. Για το Ηνωμένο Βασίλειο, ως καθαρό εισαγωγέα ενέργειας, αυτό σημαίνει ότι οποιαδήποτε νέα κλιμάκωση θα πλήξει άμεσα τον πληθωρισμό και το ισοζύγιο πληρωμών, και ο Bailey ουσιαστικά το αναγνώρισε στην ομιλία του, δηλώνοντας ότι «δεν μπορεί να εγγυηθεί ότι η τρέχουσα κατάσταση θα διατηρηθεί».

Τα εγχώρια στοιχεία καταδεικνύουν επιβράδυνση στους κλάδους που είναι ευαίσθητοι στα επιτόκια. Τις επόμενες εβδομάδες, το κύριο ζήτημα θα είναι λιγότερο η αντίδραση στα δεδομένα και περισσότερο η προθυμία της BoE να παραμείνει σε παύση, παρά την επιτάχυνση του πληθωρισμού και την εντεινόμενη «γερακίσια» πίεση.

Όπως προκύπτει από την έκθεση της CFTC που δημοσιεύθηκε την Παρασκευή, η καθαρή short θέση στη στερλίνα αυξήθηκε ελαφρώς σε ?£4,23 δισ.· η εκτιμώμενη τιμή παραμένει πάνω από τον μακροπρόθεσμο μέσο όρο, αλλά η δυναμική είναι ασθενής.

Στην προηγούμενη ανάλυση αναμέναμε ότι η πτώση της στερλίνας θα είναι ρηχή και ότι θα επανέλθει σε ανοδική πορεία, χωρίς να διασπάσει τη ζώνη στήριξης 1,3440–1,3460. Πράγματι, η στερλίνα διόρθωσε επιφανειακά και τώρα προσπαθεί να ξαναρχίσει την άνοδό της. Ενόψει της ανακοίνωσης του δείκτη πληθωρισμού στις ΗΠΑ, η διαπραγμάτευση αναμένεται κυρίως να κινηθεί σε ένα εύρος τιμών με ελαφρώς ανοδική κλίση· στη συνέχεια, όλα θα εξαρτηθούν από το πώς θα προσαρμόσει η αγορά τις προσδοκίες της για τα επιτόκια της Fed. Το ανοδικό σενάριο μοιάζει κάπως πιθανότερο, οπότε το GBP/USD θα επιχειρήσει να επιστρέψει στο θερινό υψηλό των 1,3674.