01.09.202609:42 Ανάλυση και κριτικές Forex: Η αγορά προετοιμάζεται για τις προκλήσεις του φθινοπώρου

Η νηνεμία πριν από την καταιγίδα δεν είναι απλώς μια μετεωρολογική μεταφορά, αλλά μια ακριβής περιγραφή όσων συνέβησαν στην αγορά μετοχών των ΗΠΑ την τελευταία ημέρα του Αυγούστου. Ο δείκτης S&P 500 έκλεισε σε θετικό έδαφος, όμως 9 από τους 11 κλάδους έκλεισαν τη συνεδρίαση με απώλειες, με τους πιο πληττόμενους να είναι οι τηλεπικοινωνιακές υπηρεσίες και οι κοινής ωφέλειας.

Απόδοση χρηματιστηριακών δεικτών

Ωστόσο, ο Αύγουστος αποδείχθηκε ο καλύτερος μήνας για τον S&P 500 από το 2021. Και οι τρεις βασικοί δείκτες έκλεισαν τον μήνα σε θετικό έδαφος για πρώτη φορά από τον Μάιο, ενώ ο Dow Jones κατέγραψε το καλύτερο πεντάμηνο σερί του από τον Νοέμβριο του 2024. Ο τεχνολογικά προσανατολισμένος Nasdaq ενισχύθηκε περίπου κατά 4%, αλλά η άνοδος δεν καθοδηγήθηκε από τους γνώριμους «αγαπημένους» του κλάδου AI. Αντίθετα, κινητήριος μοχλός ήταν οι μετοχές εταιρειών λογισμικού. Μια σειρά από ισχυρές ανακοινώσεις κερδών βοήθησε εν μέρει να διαλυθεί το «μαύρο σύννεφο» που σκέπαζε τον κλάδο όλο το έτος. Χαρακτηριστικά, η Moderna εκτινάχθηκε κατά 156% μέσα σε έναν μήνα — ένα σπάνιο παράδειγμα όπου η βιοτεχνολογία ξεπερνά σε απόδοση ολόκληρο τον τεχνολογικό κλάδο.

Παρόλα αυτά, η ηρεμία αποδείχθηκε παραπλανητική. Η κλιμάκωση της σύγκρουσης στη Μέση Ανατολή και η αύξηση της τιμής του πετρελαίου κατά 3%, μετά την ανταλλαγή πληγμάτων μεταξύ Ηνωμένων Πολιτειών και Ιράν για πρώτη φορά εδώ και έναν μήνα, σε συνδυασμό με την υπόσχεση του Donald Trump για νέες επιθέσεις, υπενθύμισαν στην αγορά ότι οι γεωπολιτικές εντάσεις δεν ζητούν την άδεια κανενός. Σε αυτό το πλαίσιο, ο ενεργειακός κλάδος αναδείχθηκε σε πρωταγωνιστή της ανόδου στον S&P 500.

Στην πραγματικότητα, η απουσία σημαντικών μακροοικονομικών στατιστικών εντείνει την ευαισθησία του επενδυτικού κλίματος απέναντι στους τίτλους των ειδήσεων. Ο S&P 500 «προεξοφλεί» προς το παρόν ότι μια πλήρους κλίμακας στρατιωτική κλιμάκωση είναι απίθανη. Ωστόσο, οποιαδήποτε αρνητική είδηση από αυτό το μέτωπο θα μπορούσε να διαλύσει την εύθραυστη ισορροπία και να πυροδοτήσει μια παγκόσμια στροφή μακριά από τον κίνδυνο.

Εποχική δυναμική του S&P 500

Ιστορικά, ο Σεπτέμβριος παραμένει ο πιο αδύναμος μήνας για τις αμερικανικές μετοχές και η λίστα των κινδύνων συνεχίζει να μεγαλώνει. Από τα ερωτήματα σχετικά με τη βιωσιμότητα του ράλι στην Τεχνητή Νοημοσύνη μέχρι τις πιθανές αυξήσεις επιτοκίων σε ένα περιβάλλον επίμονου πληθωρισμού, ο Υπουργός Οικονομικών Scott Bessent απέφυγε να προβλέψει την απόφαση της Fed, αλλά παρέθεσε επιχειρήματα υπέρ της διατήρησης της παύσης, επισημαίνοντας ότι το σοκ προσφοράς από μόνο του δεν καθιστά αναγκαία τη σύσφιξη της νομισματικής πολιτικής.

Την ίδια στιγμή, η JP Morgan μετέβαλε τη στάση της από «bullish» σε «τακτικά επιφυλακτική». Οι αυστηρές (hawkish) δηλώσεις του Προέδρου της Fed Kevin Warsh οδήγησαν την αγορά στο να προεξοφλεί υψηλότερη πιθανότητα αυξήσεων επιτοκίων αργότερα μέσα στο έτος. Σύμφωνα με την τράπεζα, οι bull markets συνήθως τερματίζονται είτε μέσω ενός κύκλου αυξήσεων επιτοκίων είτε μέσω ύφεσης. Αν και μια επιβράδυνση στα προσεχή τρίμηνα φαίνεται απίθανη, η συνεδρίαση της Fed στις 16 Σεπτεμβρίου πλέον αναφέρεται ως «live meeting», που σημαίνει ότι το αποτέλεσμά της δεν θεωρείται πλέον προδιαγεγραμμένο.

Η αγορά εισέρχεται στον Σεπτέμβριο με νέα ιστορικά υψηλά, αλλά και με άγχος στα θεμέλιά της. Θα καταφέρει να σηκώσει και τα δύο βάρη χωρίς να υποστεί ζημιές;

Τεχνικά, το ημερήσιο γράφημα του S&P 500 δείχνει ότι αυξάνονται οι κίνδυνοι ενεργοποίησης ενός μοτίβου αντιστροφής 1-2-3, το οποίο θα ενίσχυε την πιθανότητα μιας ουσιαστικής διόρθωσης εντός της ανοδικής τάσης. Μια διάσπαση της στήριξης στις 7.635 μονάδες θα αποτελούσε σήμα για αύξηση των προϋπάρχουσων short θέσεων.