12.08.202600:39 Ανάλυση και κριτικές Forex: Το δολάριο χάνει την αξιοπιστία του

Το ψάρι γυρεύει το βαθύ νερό και οι επενδυτές τις υψηλότερες αποδόσεις. Οι ευρωπαϊκές αγορές το 2026 αποδεικνύουν αυτή την αλήθεια καλύτερα από οποιοδήποτε εγχειρίδιο. Το EUR/USD εκτινάχθηκε σε υψηλό 7 εβδομάδων, κλείνοντας πάνω από τα $1,15. Σύμφωνα με τη MUFG Bank, το ζεύγος θα φτάσει το 1,20 μέχρι τα μέσα του επόμενου έτους — οι διαχειριστές συναλλαγματικών αποθεμάτων σε όλο τον κόσμο διαφοροποιούν τις τοποθετήσεις τους και το ευρώ γίνεται το νόμισμα νούμερο ένα ως προς την αύξηση του μεριδίου του στα χαρτοφυλάκια μέσα στους επόμενους 12–24 μήνες.

Δυναμική των Αναθεωρήσεων στις Προβλέψεις Κερδών για τις Εταιρείες του EuroStoxx 600

Ο δείκτης Stoxx Europe 600 έχει ενισχυθεί περίπου 12% από τις αρχές του έτους· τα γερμανικά, ιταλικά και γαλλικά benchmarks κινούνται σε ιστορικά υψηλά· και τα bunds υπεραποδίδουν έναντι των US Treasuries ως προς την άνοδο των αποδόσεων. Οι εταιρείες που περιλαμβάνονται στον δείκτη MSCI Europe κατέγραψαν αύξηση κερδών 17% στο δεύτερο τρίμηνο — το πιο απότομο άλμα από τα τέλη του 2022, σύμφωνα με το Bloomberg Intelligence. Η BlackRock αναφέρει ότι οι επενδυτές προσελκύονται από την ανθεκτικότητα των κερδών, ενώ το θέμα του AI στην Ευρώπη φαίνεται ως λιγότερο ριψοκίνδυνο στοίχημα σε σχέση με τις συγκεντρωμένες τοποθετήσεις στην Ασία και τις ΗΠΑ.

Δεν είναι όμως μόνο τα εταιρικά κέρδη που κατευθύνουν κεφάλαια προς την ΕΕ. Σύμφωνα με τη Goldman Sachs, οι ευρωπαϊκές μετοχές κατέγραψαν τις ισχυρότερες εισροές της τελευταίας δεκαετίας — εξαιρουμένου του 2021 — και οι ξένοι επενδυτές ήταν εκείνοι που τις τροφοδότησαν σχεδόν εξ ολοκλήρου. Δεδομένα της Morningstar δείχνουν ότι τον Ιούλιο οι καθαρές εισροές σε ETFs κρατικών ομολόγων της ζώνης του ευρώ ανήλθαν σε €1,45 δισ. — περισσότερο από το διπλάσιο των €655 εκατ. που επενδύθηκαν σε αντίστοιχα ομόλογα σε δολάρια. Και η Ιαπωνία «ψηφίζει» επίσης με τα χρήματά της: στοιχεία ισοζυγίου πληρωμών δείχνουν ότι Ιάπωνες επενδυτές αγόραζαν γαλλικό κρατικό χρέος ενώ πουλούσαν US Treasuries και αυστραλιανά ομόλογα.

Την ίδια στιγμή, η ευρωζώνη εξακολουθεί να αναπτύσσεται με βραδύτερο ρυθμό από την οικονομία των ΗΠΑ: 0,8% και 1,2% αύξηση ΑΕΠ το 2026 και το 2027 έναντι 2,2% και 2,1% στις ΗΠΑ. Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα έχει ήδη αυξήσει τα επιτόκια κατά ένα τέταρτο της μονάδας και, σύμφωνα με τη Commerzbank, η πορεία της νομισματικής της πολιτικής είναι πιο εύκολα αναγνώσιμη από εκείνη της Fed, όπου η επικοινωνία αλλάζει μπροστά στα μάτια μας. Η διαφορά μεταξύ 30ετών Treasuries και bunds έχει φτάσει σε υψηλό ενός έτους — η εμπιστοσύνη στην πορεία των δημόσιων οικονομικών των ΗΠΑ φθίνει.

Εν τω μεταξύ, το ευρώ δεν στηρίζεται μόνο του, χωρίς εξωτερική βοήθεια. Το πετρέλαιο υποχώρησε μετά τα σήματα από το Πακιστάν για μια επικείμενη συμφωνία ΗΠΑ–Ιράν: το Brent υποχώρησε στα 88 δολάρια από ενδοσυνεδριακό υψηλό στα 90, καθώς μεσολαβητές ανέφεραν ότι τα μέρη βρίσκονται κοντά σε λύση. Παρ’ όλα αυτά, οι ειδήσεις παραμένουν ευμετάβλητες — νέες ριζοσπαστικές απαιτήσεις από τον Trump προς την Τεχεράνη έχουν και πάλι θολώσει τις προοπτικές για μια συμφωνία.

Τι θα καθορίσει τελικά την πορεία του ράλι — η περίοδος ανακοίνωσης κερδών, η απόκλιση των επιτοκίων ή η γεωπολιτική; Η απάντηση φέτος το καλοκαίρι δεν θα έρθει από τις Βρυξέλλες ή την Ουάσινγκτον, αλλά από τα στοιχεία για τον πληθωρισμό στις ΗΠΑ για τον Ιούλιο.

Τεχνικά, στο ημερήσιο γράφημα, το EUR/USD διαμορφώνει σχηματισμό Wolfe Wave. Ο στόχος του υποδεικνύει τη δυνατότητα ανόδου του ευρώ πάνω από το 1,2000 μεσοπρόθεσμα. Όσο το κύριο ζεύγος νομισμάτων διαπραγματεύεται πάνω από το 1,1525, η έμφαση θα πρέπει να παραμένει στις αγορές.