11.08.202600:10 Ανάλυση και κριτικές Forex: NZD/USD: Η στρατηγική της Washington είναι πιο τρομακτική από τον πληθωρισμό

Η έκθεση για την αγορά εργασίας της Νέας Ζηλανδίας για το δεύτερο τρίμηνο έκρυβε μια έκπληξη, αλλά όχι προς την κατεύθυνση που ήλπιζαν οι «ταύροι» του NZD.

Το ποσοστό ανεργίας έφτασε το 5,6%, το υψηλότερο επίπεδο από το τρίτο τρίμηνο του 2015, ενώ ο ευρύτερος δείκτης υποαπασχόλησης του εργατικού δυναμικού επιδεινώθηκε από 12,9% σε 13,8%, σημειώνοντας υψηλό 12 ετών. Η απασχόληση αυξήθηκε, αλλά όχι αρκετά ώστε να αντισταθμίσει την άνοδο της προσφοράς εργασίας.

Ο δείκτης κόστους εργασίας αυξήθηκε κατά 2,1% σε ετήσια βάση, μόνο ελαφρώς πάνω από την προηγούμενη τιμή (2,0%) και παραμένει εντός των ορίων-στόχων της Reserve Bank of New Zealand. Η απουσία επιταχυνόμενης αύξησης των μισθών αφήνει περιθώριο στην κεντρική τράπεζα να προχωρήσει σε περαιτέρω σύσφιξη της πολιτικής.

Παρά την αύξηση της ανεργίας, η έκθεση για την αγορά εργασίας δεν άλλαξε τις «επιθετικές» προσδοκίες για την RBNZ. Οι οικονομολόγοι των μεγάλων τραπεζών συμφωνούν: η κεντρική τράπεζα θα συνεχίσει να αυξάνει τα επιτόκια. Τα επιχειρήματα παραμένουν τα ίδια – ο πληθωρισμός είναι υψηλός, οι πληθωριστικές προσδοκίες ενισχύονται και η συγκρατημένη αύξηση των μισθών περιορίζει τις ανησυχίες για δευτερογενείς επιδράσεις. Μια αδύναμη αγορά εργασίας είναι ακριβώς αυτό που χρειάζεται για να ψυχρανθεί ο πληθωρισμός.

Οι προβλέψεις των οικονομολόγων των μεγάλων τραπεζών που δραστηριοποιούνται στη Νέα Ζηλανδία υποδηλώνουν δύο αυξήσεις επιτοκίων τον Σεπτέμβριο και τον Δεκέμβριο, γεγονός που αποτελεί ανοδικό παράγοντα για το kiwi, ιδίως μετά τη δημοσίευση εξαιρετικά αδύναμων στοιχείων για την αγορά εργασίας στις ΗΠΑ.

Η κρίση στη Μέση Ανατολή δείχνει ανάγλυφα ότι η γεωγραφική απομόνωση της Νέας Ζηλανδίας δεν αποτελεί ασπίδα απέναντι στις παγκόσμιες αναταράξεις. Επιπλέον, η χώρα εμπλέκεται στην κατάσταση σε πολλαπλά μέτωπα. Η στρατηγική αποσταθεροποίησης των ΗΠΑ αποτελεί απειλή για το ελεύθερο εμπόριο και η Νέα Ζηλανδία είναι ανυπεράσπιστη απέναντί της, με κάθε νέα κλιμάκωση να πλήττει άμεσα την οικονομία της. Οι κύριοι κίνδυνοι περιλαμβάνουν υψηλό πληθωρισμό, επιβράδυνση της οικονομικής δραστηριότητας, άνοδο του κόστους διαβίωσης για τους πολίτες και δύσκολες επιλογές για τη νομισματική πολιτική. Δεν διαβλέπουμε ευνοϊκές προοπτικές για το NZD σε κανένα σενάριο και όσο περισσότερο διαρκεί η αβεβαιότητα, τόσο μεγαλύτερη θα είναι η πίεση στο kiwi.

Η καθαρή αρνητική θέση στο NZD μειώθηκε κατά 0,38 δισ. δολάρια κατά την υπό εξέταση εβδομάδα, στα -2,4 δισ. δολάρια, ενώ η υπολογιζόμενη τιμή παραμένει σταθερά πάνω από τον μακροπρόθεσμο μέσο όρο.

Μια εβδομάδα νωρίτερα, για το ζεύγος NZD/USD, αναμέναμε μια προσπάθεια διάσπασης του 0,5900. Ωστόσο, το kiwi δεν κατάφερε να αξιοποιήσει τη θετική δυναμική μετά τη δημοσίευση της απογοητευτικής έκθεσης για την αγορά εργασίας στις ΗΠΑ και πέρασε το υπόλοιπο της εβδομάδας σε φάση συσσώρευσης λίγο κάτω από αυτό το επίπεδο. Παρ’ όλα αυτά, το ανοδικό σήμα εξακολουθεί, προς το παρόν, να έχει προτεραιότητα. Μια πτώση προς το 0,5865 θα αποδυναμώσει την ανοδική δυναμική, αλλά μπορεί να προσφέρει μια επιπλέον ευκαιρία για αγορές. Οι προϋποθέσεις για καθοδική αντιστροφή δεν έχουν ακόμη διαμορφωθεί.