07.08.202608:02 Ανάλυση και κριτικές Forex: Η αγορά υποχωρεί πριν από την καταιγίδα

Η ηρεμία πριν από την καταιγίδα είναι παραπλανητική. Οι αμερικανικές αγορές μετοχών το βιώνουν αυτό από πρώτο χέρι: μετά την επίτευξη ιστορικού υψηλού την Τρίτη, ο S&P 500 υποχώρησε για δεύτερη συνεχόμενη ημέρα, χάνοντας 0,2%, ενώ ο τεχνολογικά προσανατολισμένος Nasdaq 100 υποχώρησε κατά 0,4%, απομακρυνόμενος από τα πρόσφατα υψηλά του.

Η αιτία δεν είναι μόνο η κόπωση μετά από μια ταχεία άνοδο. Οι τιμές του πετρελαίου εκτινάχθηκαν εν μέσω κλιμάκωσης των εντάσεων στη Μέση Ανατολή, τροφοδοτώντας ανησυχίες για τον πληθωρισμό ενόψει της έκθεσης για την απασχόληση την Παρασκευή. Το Ιράν και το Ομάν φέρονται να βρίσκονται κοντά σε συμφωνία για την επανέναρξη της ναυσιπλοΐας μέσω των Στενών του Ορμούζ, όμως οι λεπτομέρειες είναι ανησυχητικές. Η Τεχεράνη, σύμφωνα με τα τοπικά μέσα ενημέρωσης, σκοπεύει να απαγορεύσει τη διέλευση αμερικανικών και ισραηλινών πλοίων και να απαιτήσει αποζημίωση από «εχθρικά» κράτη προτού τους επιτραπεί η διέλευση. Παράλληλα, το ιρανικό πρακτορείο ειδήσεων Fars μετέδωσε ναυτικές επιθέσεις σε στόχους κοντά στην είσοδο των στενών. Αποκλιμάκωση στα χαρτιά και κλιμάκωση στην πράξη—οι αγορές δεν ξέρουν τι να πιστέψουν και προτιμούν να τιμολογούν το δυσμενέστερο σενάριο.

Ρίχνει επιπλέον λάδι στη φωτιά και η Federal Reserve, πυροδοτώντας νέες ανησυχίες. Η διοικητής Lisa Cook, η οποία συνήθως δεν θεωρείται «γεράκι», εξέπεμψε σήμα ετοιμότητας για αύξηση των επιτοκίων αν ο πληθωρισμός δεν επιβραδυνθεί. Σύμφωνα με τη Macquarie Group, αυτό μπορεί να υποδηλώνει ότι ακόμη και ο πρόεδρος της Fed Kevin Warsh, που αρχικά θεωρούνταν υπέρ της χαλάρωσης της πολιτικής, ίσως αναγκαστεί να προχωρήσει σε σύσφιξη, πιθανότατα ήδη από τον Οκτώβριο. Η αγορά συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης ενσωματώνει ολοένα και περισσότερο αυτό το σενάριο στις τιμές.

Τάση των αρχικών αιτήσεων για επίδομα ανεργίας

Τα μακροοικονομικά δεδομένα μέχρι στιγμής έχουν προσφέρει ελάχιστες ενδείξεις. Οι αιτήσεις για επίδομα ανεργίας παρέμειναν κάτω από τις 200.000 για τρίτη συνεχόμενη εβδομάδα, υπογραμμίζοντας την ανθεκτικότητα της αγοράς εργασίας, ενώ η παραγωγικότητα του δεύτερου τριμήνου επιταχύνθηκε αισθητά περισσότερο από το αναμενόμενο. Οι οικονομολόγοι που συμμετείχαν σε έρευνα του Bloomberg αναμένουν ότι η έκθεση της Παρασκευής θα δείξει αύξηση της απασχόλησης κατά 80.000, μετά την υποτονική επίδοση των 57.000 τον Ιούνιο, ένα μέγεθος που οι στρατηγικές αναλυτές θεωρούν ότι πρέπει να είναι «ούτε πολύ υψηλό, ούτε πολύ χαμηλό» για να ικανοποιήσει τόσο τους αισιόδοξους όσο και τους απαισιόδοξους επενδυτές στον S&P 500.

Στην πραγματικότητα, η φετινή Παρασκευή θα καθορίσει την βραχυπρόθεσμη πορεία του ευρύτερου δείκτη. Πολύ ισχυρά στοιχεία για την απασχόληση θα αναζωπυρώσουν τις συζητήσεις για νέα αύξηση επιτοκίων και περαιτέρω σύσφιξη από τη Fed, ενώ πολύ αδύναμα στοιχεία θα αναζωπυρώσουν τους φόβους ύφεσης και θα αποδυναμώσουν τη διάθεση για ανάληψη κινδύνου σε παγκόσμιο επίπεδο. Έπειτα από εβδομάδες ταχύτατων ανόδων, ο S&P 500 απλώς δεν έχει περιθώριο να απογοητεύσει τους επενδυτές: οποιοδήποτε «στραβοπάτημα» ενέχει τον κίνδυνο να πυροδοτήσει ρευστοποιήσεις κερδών σε όλο το εύρος της αγοράς.

Θα κρατήσει ο ευρύς δείκτης μετοχών την ανάσα του μέχρι την κρίσιμη έκθεση για τις θέσεις εργασίας του Ιουλίου ή θα ξεσπάσει η καταιγίδα νωρίτερα;

Τεχνικά, το ημερήσιο διάγραμμα δείχνει ότι ο δείκτης S&P 500 διορθώνει από τα ιστορικά υψηλά του. Το σημείο καμπής στις 7.730 μονάδες έχει μετατραπεί σε κόκκινη γραμμή. Μια επιστροφή πάνω από αυτό θα επέτρεπε στους «ταύρους» να ενισχύσουν τις long θέσεις τους. Η αποτυχία επαναπροσεγγίσης αυτού του επιπέδου θα αποτελούσε λόγο για πωλήσεις.