04.08.202608:05 Ανάλυση και κριτικές Forex: Η μεταβλητότητα των τιμών ξεπέρασε τον πόλεμο: ο πληθωρισμός κόστους έγινε η κύρια ανησυχία για τους Αμερικανούς βιομηχάνους

Χθες, το δολάριο ενισχύθηκε μετά την είδηση ότι η μεταποιητική δραστηριότητα στις ΗΠΑ αυξήθηκε τον Ιούλιο με τον ταχύτερο ρυθμό των τελευταίων τεσσεράμισι ετών. Σύμφωνα με την επίσημη έκθεση του Institute for Supply Management, ο δείκτης ISM Manufacturing PMI διαμορφώθηκε στο 55,6%, σημειώνοντας άνοδο 2,3 ποσοστιαίων μονάδων από το 53,3% του Ιουνίου και ξεπερνώντας σημαντικά τη μέση πρόβλεψη, που ήταν γύρω στο 54%. Πρόκειται για την υψηλότερη τιμή από τον Μάιο του 2022. Ο κλάδος αναπτύσσεται για έβδομο συνεχόμενο μήνα, ενώ το σύνολο της οικονομίας καταγράφει ανάπτυξη για 21ο μήνα στη σειρά.

Η ανάπτυξη ήταν ευρείας βάσης και κάλυψε σχεδόν όλα τα επιμέρους στοιχεία της έκθεσης. Ο δείκτης νέων παραγγελιών αυξήθηκε στο 56,7 τοις εκατό από 56,0 τον Ιούνιο, επεκτεινόμενος για έβδομο μήνα μετά από τέσσερις συνεχόμενους μήνες συρρίκνωσης. Ο δείκτης παραγωγής αυξήθηκε εντυπωσιακά κατά 6,3 ποσοστιαίες μονάδες στο 58,5 τοις εκατό, στο υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων σχεδόν πέντε ετών. Ο δείκτης ανεκτέλεστων παραγγελιών αυξήθηκε στο 55,0 τοις εκατό από 50,5 τοις εκατό τον Ιούνιο.

Το σημαντικότερο δομικό σήμα από την έκθεση ήταν η επιστροφή της απασχόλησης σε τροχιά ανάπτυξης. Ο δείκτης απασχόλησης αυξήθηκε στο 52,8 τοις εκατό από 49,7 τον Ιούνιο, περνώντας σε θετικό έδαφος για πρώτη φορά μετά από 33 μήνες. Αυτό συνιστά σημαντική αναστροφή μετά από σχεδόν τρία χρόνια συνεχών απωλειών θέσεων εργασίας στον μεταποιητικό κλάδο, σε έντονη αντίθεση με την αδύναμη αγορά εργασίας που συνεχίζει να ανησυχεί τη Federal Reserve.

Ο εξαγωγικός τομέας εμφάνισε επίσης αισθητή βελτίωση. Οι νέες εξαγωγικές παραγγελίες και οι εισαγωγές αυξήθηκαν αμφότερες σε υψηλά πολλών ετών, υποδηλώνοντας ανάκαμψη της εξωτερικής ζήτησης για αμερικανικά προϊόντα παράλληλα με την εγχώρια ανάκαμψη.

Οι πληθωριστικές πιέσεις παραμένουν ιστορικά αυξημένες, αν και συνεχίζουν να υποχωρούν σταδιακά. Ο δείκτης τιμών μειώθηκε στο 71,1 τοις εκατό από 73,0 τον Ιούνιο, σημειώνοντας την τρίτη συνεχόμενη πτώση σε χαμηλό πέντε μηνών· ωστόσο, η τιμή παραμένει πάνω από το όριο του 70 για έκτο συνεχόμενο μήνα, αντανακλώντας τις συνεχιζόμενες πιέσεις από τον χάλυβα, το αλουμίνιο, τους δασμούς και τα προϊόντα πετρελαίου.

Την ίδια στιγμή, το κλίμα μεταξύ των παραγωγών παραμένει ανάμεικτο. Παρά τα ισχυρά στοιχεία, τα σχόλια στην έκθεση διατηρούν έναν μέτρια αρνητικό τόνο, με την αναλογία θετικών προς αρνητικές τοποθετήσεις να διαμορφώνεται περίπου στο 1 προς 1,6. Επιπλέον, η μεταβλητότητα των τιμών, σύμφωνα με την έκθεση, έχει για πρώτη φορά ξεπεράσει τον πόλεμο στη Μέση Ανατολή ως την κύρια ανησυχία των παραγωγών. Αυτή η σημαντική μετατόπιση στο επίκεντρο των ανησυχιών δείχνει ότι, ακόμη και σε ένα περιβάλλον υποχώρησης των γεωπολιτικών ασφαλίστρων, η αβεβαιότητα γύρω από τους δασμούς και το κόστος παραμένει πιο πιεστικό ζήτημα για τις επιχειρήσεις από τις άμεσες συνέπειες της σύγκρουσης.

Ενδεικτική είναι η αντίθεση με έναν εναλλακτικό δείκτη για τον ίδιο μήνα. Σε αντίθεση με την απότομη άνοδο του ISM, ο ανταγωνιστικός δείκτης S&P Global παρέμεινε αμετάβλητος στο 53,9 και προειδοποίησε ότι ο συνολικός αριθμός «αποκρύπτει πιο ήπια ανάπτυξη στην παραγωγή και τις πωλήσεις», ενώ το κλίμα υποχώρησε στο χαμηλότερο επίπεδο των τελευταίων εννέα μηνών. Αυτή η απόκλιση μεταξύ των δύο βασικών μεθοδολογιών μέτρησης της μεταποιητικής δραστηριότητας στις ΗΠΑ υπογραμμίζει ότι η ερμηνεία της ανόδου του Ιουλίου απαιτεί προσοχή και όχι ανεπιφύλακτη αισιοδοξία.