28.07.202609:38 Ανάλυση και κριτικές Forex: Η αγορά έχει κουραστεί από τις υποσχέσεις

Η απληστία μετατρέπεται γρήγορα σε φόβο όταν πρόκειται για μετοχές τεχνητής νοημοσύνης. Μέχρι πρόσφατα, οι επενδυτές προσπερνούσαν κάθε κίνδυνο για να στηρίξουν τις μετοχές των chips. Τώρα, οποιοσδήποτε τίτλος είδησης μπορεί να πυροδοτήσει ένα ξεπούλημα.

Ο δείκτης Philadelphia Semiconductor Index έκλεισε τη Δευτέρα κάτω από τον κινητό μέσο όρο 50 ημερών για πρώτη φορά από τον Απρίλιο του 2025. Η εισαγωγή της κινεζικής εταιρείας κατασκευής memory chips CXMT στο χρηματιστήριο ενέτεινε τις ανησυχίες για τον ανταγωνισμό προς τους αμερικανούς παραγωγούς, ιδίως μετά τις αναφορές ότι η Apple βρίσκεται σε συνομιλίες με τον Λευκό Οίκο σχετικά με τη χρήση ορισμένων κινεζικών chips στα προϊόντα της.

Δυναμική S&P 500, SOX και Magnificent Seven

Λάδι στη φωτιά του κύματος ρευστοποιήσεων έριξε και ο ίδιος ο «δείκτης αναφοράς» του κλάδου. Η Wall Street Journal μετέδωσε ότι η NVIDIA είναι έτοιμη να διαθέσει περίπου 250 δισ. δολάρια για να βοηθήσει στην κατασκευή ενός μεγάλου data center της OpenAI. Η μετοχή της NVIDIA βούτηξε περίπου 5%. Οι επενδυτές ανησυχούν λιγότερο για τη συμφωνία αυτή καθαυτή και περισσότερο για τον κυκλικό χαρακτήρα της χρηματοδότησης — η NVIDIA ουσιαστικά επενδύει για να καταστήσει δυνατή για τους ίδιους της τους πελάτες την αγορά ακόμη περισσότερων τσιπ της. Ως αποτέλεσμα, η Apple ανέκτησε προσωρινά τον τίτλο της πιο πολύτιμης εισηγμένης εταιρείας στις ΗΠΑ, τον οποίο είχε χάσει τον Μάιο πέρυσι.

Δεν είναι όμως όλοι απαισιόδοξοι. Η Deutsche Bank σημειώνει ότι η μετατόπιση από τις μετοχές τεχνολογίας μεγάλης κεφαλαιοποίησης προς μετοχές αξίας και ποιοτικά ονόματα έχει ήδη διανύσει περίπου τα τρία τέταρτα της διαδρομής της, αν κρίνει κανείς από το έντονο ξεδίπλωμα των υπερθερμασμένων τοποθετήσεων. Η Morgan Stanley αναμένει ότι η προσοχή των επενδυτών θα στραφεί στη μετρητά ελεύθερης ροής (free cash flow) και στην κερδοφορία, και όχι τόσο στην αύξηση των επενδυτικών δαπανών (capex).

Η πραγματικότητα, όχι η ρητορική των τραπεζών, θα αποτελέσει το καθοριστικό τεστ. Πάνω από 170 εταιρείες του S&P 500 αναμένεται να ανακοινώσουν αποτελέσματα αυτή την εβδομάδα, μεταξύ των οποίων και η Microsoft, η οποία ιστορικά δίνει συντηρητική καθοδήγηση για τις επενδύσεις της. Αν η Microsoft δώσει σήμα για περικοπές στα προγραμματισμένα επενδυτικά σχέδια για το επόμενο έτος, το κύμα ρευστοποιήσεων θα μπορούσε να αποκτήσει νέα δυναμική.

Οι επενδυτές έχουν επίσης μπροστά τους αποφάσεις από τρεις κεντρικές τράπεζες αυτή την εβδομάδα — τη Fed, την Bank of Japan και την Bank of England. Η αγορά αυτή τη στιγμή τιμολογεί παύση της Fed την Τετάρτη. Η JPMorgan αναφέρει ότι ένας εσωτερικός δείκτης τοποθετήσεων εκπέμπει ήδη σήμα αγοράς για τον S&P 500, ενώ οι υποχωρούσες αποδόσεις, ένα πιο αδύναμο δολάριο και η αποκλιμάκωση στη Μέση Ανατολή θα μπορούσαν να λειτουργήσουν ως ούριοι άνεμοι.

Παρόλα αυτά, οι υπερβολικά «φορτωμένες» τοποθετήσεις σε μετοχές ημιαγωγών και οι κίνδυνοι κλιμάκωσης γύρω από το Ιράν δεν έχουν εξαφανιστεί. Οι πνευματώδεις σχολιαστές έχουν ήδη αρχίσει να αποκαλούν τους Magnificent Seven «Lag Seven», αντικατοπτρίζοντας το πόσο άσχημα έχουν αποδώσει φέτος. Θα αποδώσουν οι δισεκατομμύρια που έχουν διοχετευθεί στην τεχνητή νοημοσύνη σε αυτή την περίοδο αποτελεσμάτων; Η απάντηση δεν αργεί.

Τεχνικά, το ημερήσιο γράφημα του S&P 500 δείχνει τον σχηματισμό μιας πτωτικής «bearish engulfing» μπάρας. Αυτό το μοτίβο, σε συνδυασμό με την απόρριψη στη δυναμική αντίσταση των κινητών μέσων όρων, υποδεικνύει επικράτηση των πωλητών. Μια επιβεβαιωμένη διάσπαση κάτω από το διορθωτικό χαμηλό στις 7.375 μονάδες θα αποτελούσε τεχνικό σήμα για ενίσχυση των short θέσεων.