30.06.202616:04 Ανάλυση και κριτικές Forex: Το δολάριο έτοιμο για εκτίναξη

Σιγά σιγά και σταθερά κερδίζεις την κούρσα. Όμως η HSBC θεωρεί ότι αυτός ο κανόνας ίσως σύντομα να μην ισχύει για το δολάριο ΗΠΑ. Η τράπεζα αναμένει ότι το δολάριο θα ενισχυθεί έως και το πρώτο εξάμηνο του 2027 και προειδοποιεί ότι το ράλι θα μπορούσε να γίνει «εκρηκτικό» αν η Fed σηματοδοτήσει μια πιο αυστηρή πορεία πολιτικής από αυτήν που προεξοφλούν οι αγορές και οι γεωπολιτικές εντάσεις αναζωπυρωθούν.

Οι κίνδυνοι αυξήθηκαν μετά τη συνεδρίαση της Fed τον Ιούνιο, όπου οι αξιωματούχοι επικεντρώθηκαν στον πληθωρισμό και δεν έδωσαν σχεδόν καμία καθοδήγηση στην αγορά. Αυτό έστρεψε ξανά την προσοχή των traders στις διαφορές επιτοκίων και βοήθησε το δολάριο να ενισχυθεί. Σύμφωνα με την HSBC, ένα ισχυρότερο δολάριο θα είναι επώδυνο — και αυτό το «pain trade» εξελίσσεται προς μια πιο εκρηκτική φάση ενίσχυσης του νομίσματος.

Την ίδια στιγμή, οι προοπτικές για τους ανταγωνιστές του δολαρίου επιδεινώνονται. Η πτώση των τιμών του πετρελαίου έχει μετριάσει τη στάση της ECB, ενώ το γεν έχει διολισθήσει προς χαμηλό 40 ετών, amid ανησυχίες ότι η ιαπωνική κυβέρνηση θέλει να περιορίσει την πορεία της Bank of Japan προς περαιτέρω αυξήσεις επιτοκίων.

Η ECB, ωστόσο, δεν βιάζεται να κηρύξει τη νίκη κατά του πληθωρισμού. Οι αξιωματούχοι στο συμπόσιο στην Πορτογαλία απέφυγαν να ζητήσουν άμεση αύξηση επιτοκίων, αλλά εξέπεμψαν αυξανόμενη ανησυχία για τις τιμές καταναλωτή. Ο Philip Lane δήλωσε ότι η τράπεζα πρέπει να κατανοήσει πώς τέσσερις μήνες υψηλότερων τιμών ενέργειας περνούν στον πληθωρισμό τροφίμων και υπηρεσιών. Αυτό μοιάζει με ένα είδος «hawkish bluff» — σκληρή ρητορική, αλλά χωρίς συγκεκριμένα βήματα.

Κερδοσκοπικές θέσεις στο δολάριο ΗΠΑ

Τα hedge funds δεν περίμεναν εξελίξεις και αύξησαν τις ανοδικές τοποθετήσεις στο δολάριο στο υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων 16 μηνών. Η αγορά ενσωματώνει ολοένα και περισσότερο περαιτέρω άνοδο του greenback — και αυτό δεν είναι η μοναδική έκπληξη της χρονιάς. Έχει σημειωθεί μια εναλλαγή στην αγορά Treasuries: οι επενδυτές ξεκίνησαν τη χρονιά αναμένοντας έντονη απότομη κλίση της καμπύλης αποδόσεων, καθώς οι μειώσεις επιτοκίων της Fed ήταν προεξοφλημένες, αλλά ο επίμονος πληθωρισμός, η ανθεκτική αγορά εργασίας και η πιο επιθετική στάση της Fed έχουν ισοπεδώσει την καμπύλη.

Η HSBC προειδοποιεί ότι αυτή η δομή θα μπορούσε να ανατραπεί γρήγορα, εάν η οικονομία αποδυναμωθεί αρκετά ώστε να ωθήσει τη Fed προς μια πιο χαλαρή πολιτική και η καμπύλη απόδοσης ξαφνικά αποκτήσει και πάλι απότομη κλίση.

Η CIBC υιοθετεί μια πιο επιφυλακτική προσέγγιση. Η τράπεζα θεωρεί την άνοδο του δολαρίου ως κυκλική και όχι δομική. Βραχυπρόθεσμα, ο δείκτης USD μπορεί να ενισχυθεί λόγω της υποχώρησης της αβεβαιότητας γύρω από τους δασμούς, των επιστροφών φόρου και των κεφαλαιουχικών δαπανών που συνδέονται με την Τεχνητή Νοημοσύνη, ενώ η υπόλοιπη παγκόσμια οικονομία αντιμετωπίζει υστέρηση στην ανάπτυξη: η Ασία εμφανίζει αδυναμία και η Ευρώπη πασχίζει με τις επιπτώσεις του ενεργειακού σοκ. Αυτοί οι παράγοντες, σύμφωνα με την τράπεζα, τροφοδοτούν μια κυκλική ανοδική κίνηση στο αμερικανικό νόμισμα.

Τεχνικά, σχηματίστηκε ένα “inside bar” στο ημερήσιο γράφημα του EUR/USD. Μια διάσπαση του υψηλού στο 1,143 θα αποτελούσε σήμα αγοράς. Αντίθετα, μια επιτυχής διάσπαση του χαμηλού στο 1,1375 θα άνοιγε τον δρόμο για περαιτέρω πωλήσεις.