24.06.202613:39 Ανάλυση και κριτικές Forex: Το ΑΕΠ της Νέας Ζηλανδίας ευθυγραμμίζεται σε γενικές γραμμές με τις προβλέψεις· οι πιθανότητες για αύξηση επιτοκίων από την RBNZ τον Ιούλιο παραμένουν υψηλές

Τα στοιχεία για το ΑΕΠ της Νέας Ζηλανδίας για το πρώτο τρίμηνο ήταν σε γενικές γραμμές σύμφωνα με τις προβλέψεις· η οικονομία συνεχίζει μια μέτρια ανάκαμψη, ενώ τα στοιχεία για το τέταρτο τρίμηνο του περασμένου έτους αναθεωρήθηκαν προς τα πάνω. Λαμβάνοντας υπόψη αυτή την αναθεώρηση, ο ετήσιος ρυθμός ανάπτυξης στο πρώτο τρίμηνο ήταν υψηλότερος από το αναμενόμενο, στο 1,5%. Η κατανάλωση αυξήθηκε, τόσο η ιδιωτική όσο και η δημόσια, και σημειώθηκε ανάκαμψη στη γεωργία και τις κατασκευές.

Τις τελευταίες εβδομάδες, δείκτες υψηλής συχνότητας, όπως οι δαπάνες με τραπεζικές κάρτες και οι δείκτες επιχειρηματικής και καταναλωτικής εμπιστοσύνης, βρίσκονται σε άνοδο. Αυτό πιθανότατα αντανακλά τις χαμηλότερες τιμές καυσίμων σε σχέση με τα πρόσφατα υψηλά τους. Παραμένει σημαντική αβεβαιότητα σχετικά με την ταχύτητα της ανάκαμψης. Ωστόσο, εφόσον οι τιμές του πετρελαίου διατηρηθούν στο τρέχον, χαμηλότερο, επίπεδο, το βασικό σενάριο προβλέπει ότι η επιβράδυνση που παρατηρείται από τον Μάρτιο θα δώσει τη θέση της σε επανάληψη της οικονομικής ανάπτυξης.

Τα στοιχεία για το ΑΕΠ είναι απίθανο να επηρεάσουν ουσιαστικά τη στάση της RBNZ, καθώς οι εξελίξεις στη διεθνή σκηνή εξακολουθούν να αποτελούν τον βασικό παράγοντα για τις προοπτικές του πληθωρισμού. Η οικονομική ανάπτυξη ευνοεί μια αύξηση των επιτοκίων, καθώς η ανάγκη για τόνωση έχει μειωθεί. Παρόλο που η καταναλωτική δαπάνη κινήθηκε ελαφρώς κάτω από τις προβλέψεις, οι δημόσιες δαπάνες κατέγραψαν ισχυρή αύξηση κατά 1,5% και οι επιχειρηματικές επενδύσεις ενισχύθηκαν κατά 3,7%, κάτι που συνολικά δημιουργεί προσδοκίες για ισχυρή ανάπτυξη και στο δεύτερο τρίμηνο. Η πιθανότητα αύξησης επιτοκίου από την RBNZ τον Ιούλιο παραμένει υψηλή.

Κατά συνέπεια, οι εγχώριοι παράγοντες ευνοούν μια αύξηση επιτοκίων από την RBNZ, η οποία με τη σειρά της θα στηρίξει και θα ενισχύσει το kiwi. Η αντίδραση της αγοράς στη σύσφιξη πολιτικής από τη Fed δεν έχει ακόμη αποτυπωθεί πλήρως. Η ενίσχυση του δολαρίου σε αυτό το πλαίσιο είναι λογική, αλλά υπάρχουν λίγοι λόγοι για να αναμένεται μια παρατεταμένη ανοδική τάση για το δολάριο.

Δεν αναμένονται σημαντικές οικονομικές ειδήσεις έως το τέλος Ιουνίου, επομένως το kiwi είναι πιθανό να κινηθεί σε ευθυγράμμιση με τη γενικότερη αγορά συναλλάγματος και να αναμένει μεγαλύτερη σαφήνεια τόσο για το δολάριο συνολικά όσο και για τις περαιτέρω εξελίξεις στον Περσικό Κόλπο. Η τιμή του Dubai Crude υποχώρησε στα 73 δολάρια ΗΠΑ, πολύ χαμηλότερα από το ανώτατο επίπεδο των 102,37 δολαρίων ΗΠΑ που καταγράφηκε στις 4 Μαΐου· οι προμήθειες, παρά τις εντάσεις, παραμένουν σχετικά σταθερές και η μόνη προσαρμογή στις προσδοκίες για την RBNZ ήταν η μείωση του αριθμού των αναμενόμενων αυξήσεων επιτοκίων φέτος από τέσσερις σε τρεις. Σε κάθε περίπτωση, αυτό συνιστά ανοδικό σενάριο για το kiwi, εφόσον η RBNZ δεν απογοητεύσει.

Η κερδοσκοπική τοποθέτηση στο NZD επιδεινώθηκε κατά την εβδομάδα αναφοράς στα -2,7 δισεκατομμύρια, και η υπονοούμενη τιμή γύρισε πτωτικά.

Μια εβδομάδα νωρίτερα, είχαμε επισημάνει ότι το kiwi έδειχνε αυτοπεποίθηση και ότι ένα νέο χαμηλό στο 0,5763 θα σημειωνόταν μόνο σε περίπτωση αυστηρών (hawkish) αποφάσεων από την FOMC. Ακριβώς αυτό συνέβη. Ο δεύτερος παράγοντας που ασκεί πιέσεις στο kiwi είναι η σταθεροποίηση των τιμών του πετρελαίου, η οποία μειώνει την πιθανότητα η RBNZ να αυξήσει τα επιτόκια τον Ιούλιο. Αυτοί οι παράγοντες έχουν τελικά εντείνει την πίεση στο NZD/USD. Η πτωτική ορμή θα μπορούσε να εξελιχθεί προς τη στήριξη στο 0,5575. Σε πιο μακροπρόθεσμο ορίζοντα, δεν αναμένεται απότομη πτώση, επομένως η προσέγγιση της ζώνης του 0,5575 μπορεί να δώσει σήματα αγορών.