24.06.202616:10 Forex Analysis & Reviews: O PIB da Nova Zelândia está, em linhas gerais, em linha com as previsões; as chances de um aumento das taxas pelo RBNZ em julho continuam altas

Os dados do PIB da Nova Zelândia referentes ao primeiro trimestre vieram, em linhas gerais, em conformidade com as previsões. A economia continua apresentando uma recuperação moderada, enquanto os números do quarto trimestre do ano passado foram revisados para cima. Considerando essa revisão, a taxa de crescimento anual do primeiro trimestre ficou acima do esperado, atingindo 1,5%. O consumo aumentou, tanto no setor privado quanto no público, e houve recuperação nos setores de agricultura e construção.

Nas últimas semanas, indicadores de alta frequência, como os gastos com cartões bancários e os índices de confiança empresarial e do consumidor, vêm apresentando melhora. Isso provavelmente refletiu a queda dos preços dos combustíveis em relação aos níveis máximos anteriores. Ainda há uma incerteza considerável quanto à velocidade da recuperação. No entanto, se os preços do petróleo permanecerem nos níveis atuais, mais baixos, o cenário-base prevê que a desaceleração observada desde março dará lugar a uma retomada do crescimento econômico.

Os dados do PIB dificilmente terão impacto significativo sobre a postura do RBNZ, uma vez que os acontecimentos no cenário global continuam sendo o principal fator para as perspectivas de inflação. O crescimento econômico favorece um aumento da taxa de juros, já que a necessidade de estímulos diminuiu. Embora os gastos das famílias tenham ficado ligeiramente abaixo das previsões, os gastos do governo registraram crescimento sólido de 1,5%, enquanto o investimento empresarial avançou 3,7%, o que, em conjunto, sustenta a expectativa de crescimento robusto também no segundo trimestre. A probabilidade de uma alta de juros pelo RBNZ em julho permanece elevada.

Assim, os fatores domésticos favorecem um aumento da taxa de juros pelo RBNZ, o que, por sua vez, tende a apoiar e fortalecer o kiwi. A reação do mercado ao aperto monetário promovido pelo Fed ainda não foi totalmente assimilada. A valorização do dólar nesse contexto é compreensível, mas há poucas razões para esperar uma tendência de alta prolongada da moeda americana.

Não são esperadas divulgações econômicas relevantes até o fim de junho. Portanto, o kiwi provavelmente continuará acompanhando o comportamento mais amplo do mercado cambial, enquanto aguarda maior clareza tanto em relação ao dólar quanto aos desdobramentos no Golfo Pérsico. O petróleo Dubai recuou para US$ 73, bem abaixo do pico de US$ 102,37 registrado em 4 de maio. Apesar das tensões, a oferta permanece relativamente estável, e a única alteração nas expectativas para o RBNZ foi a redução do número de altas de juros previstas para este ano, de quatro para três. Ainda assim, esse continua sendo um cenário favorável ao kiwi, desde que o RBNZ não decepcione.

O posicionamento especulativo em relação ao NZD deteriorou-se na última semana reportada, atingindo -2,7 bilhões, enquanto o preço implícito passou a apontar para uma trajetória de queda.

Uma semana antes, sugerimos que o kiwi se mostrava confiante e que uma nova mínima de 0,5763 só ocorreria no caso de resultados hawkish do FOMC. Foi exatamente isso que aconteceu. O segundo fator que exerce pressão sobre o kiwi é a estabilização dos preços do petróleo, o que reduz a probabilidade de que o RBNZ aumente as taxas em julho. Esses fatores acabaram por aumentar a pressão sobre o NZD/USD. O impulso de baixa pode se estender em direção ao suporte em 0,5575. No longo prazo, uma queda acentuada não é esperada; portanto, a aproximação de 0,5575 pode gerar sinais de compra.