23.06.202613:38 Ανάλυση και κριτικές Forex: USDX: επιθετική νίκη και πορεία προς νέα υψηλά

Δείτε επίσης: InstaSpot trading indicators for USDX.

Ο δείκτης δολαρίου των ΗΠΑ (USDX) συνεχίζει μια σταθερή άνοδο, παραμένοντας πάνω από το ψυχολογικά σημαντικό επίπεδο των 101,00 κατά τη διάρκεια των συναλλαγών της Τρίτης και εδραιώνοντας θέσεις κοντά στα υψηλά 13 μηνών, πάνω από τις 101,20. Ο κύριος καταλύτης για αυτό το ράλι ήταν το «γερακίσιο» σήμα από τη Federal Reserve και η αύξηση των προσδοκιών για αυξήσεις επιτοκίων το 2026.

Αυτή την εβδομάδα, οι επενδυτές εστιάζουν στα στοιχεία για τη δραστηριότητα των επιχειρήσεων βάσει των δεικτών PMI και, κυρίως, στον δείκτη τιμών προσωπικών καταναλωτικών δαπανών (PCE) — το προτιμώμενο μέτρο πληθωρισμού της Fed — που αναμένεται την Πέμπτη. Τα στοιχεία αυτά θα καθορίσουν αν το δολάριο θα καταφέρει να διατηρηθεί στα πρόσφατα υψηλά του ή αν θα ξεκινήσει μια διόρθωση.

Θεμελιώδες υπόβαθρο: Η επιθετική (hawkish) στροφή της Fed και η νέα προσέγγιση του Warsh

Ο βασικός παράγοντας που ενίσχυσε το δολάριο ήταν η συνεδρίαση της FOMC στις 16–17 Ιουνίου. Όπως αναμενόταν, η Fed διατήρησε αμετάβλητο το επιτόκιο πολιτικής στο εύρος 3,50–3,75 τοις εκατό, αλλά η πρώτη εμφάνιση του νέου Προέδρου Kevin Warsh άλλαξε ουσιαστικά τις προσδοκίες της αγοράς.

1. Dot plot και επιθετικό σήμα

Το αναθεωρημένο dot plot έδειξε σαφή μετατόπιση προς σύσφιξη. Ενώ τον Μάρτιο κανένα μέλος της FOMC δεν προέβλεπε αύξηση επιτοκίων το 2026, πλέον εννέα από τους 18 διαμορφωτές πολιτικής αναμένουν τουλάχιστον μία αύξηση, και έξι από αυτούς προβλέπουν δύο ή περισσότερες αυξήσεις. Η διάμεση πρόβλεψη για το επιτόκιο στο τέλος του έτους αυξήθηκε στο 3,8%, κάτι που υποδηλώνει ότι οι αγορές έχουν προεξοφλήσει πιθανότητα σχεδόν 90% για μία αύξηση επιτοκίων μέχρι το τέλος του έτους.

2. Αλλαγή παραδείγματος: τέλος της προληπτικής καθοδήγησης

Ο Kevin Warsh, συχνός επικριτής της προληπτικής καθοδήγησης, έχει ουσιαστικά εγκαταλείψει αυτή την πρακτική. Η συνοδευτική ανακοίνωση της FOMC συντομεύτηκε ριζικά και οποιαδήποτε διατύπωση που υπέδειχνε μελλοντική πορεία της νομισματικής πολιτικής αφαιρέθηκε. Ο Warsh έχει δηλώσει ότι η κεντρική τράπεζα θα πρέπει να καθοδηγείται αποκλειστικά από τα εισερχόμενα μακροοικονομικά δεδομένα.

Αυτό σημαίνει ότι οι αγορές έχουν χάσει ένα γνώριμο σημείο αναφοράς και πλέον θα αντιδρούν εντονότερα σε κάθε νέα έκθεση για τον πληθωρισμό (PCE), την αγορά εργασίας (NFP) και τη δραστηριότητα (PMI). Αναλυτές αναφέρουν ότι αυτή η προσέγγιση «εντείνει τη μεταβλητότητα και τα risk premia», καθώς οι επενδυτές αναγκάζονται να επανατιμολογούν τις αποδόσεις σε πραγματικό χρόνο.

3. Αποδόσεις Treasuries και διαφορά επιτοκίων

Οι αυξανόμενες προσδοκίες για περαιτέρω νομισματική σύσφιξη προκάλεσαν απότομη άνοδο στις βραχυπρόθεσμες αποδόσεις των αμερικανικών κρατικών ομολόγων. Η απόδοση των διετών τίτλων αυξήθηκε στο 4,20%, το υψηλότερο επίπεδο από τον Φεβρουάριο του 2025. Αυτό καθιστά τα αμερικανικά περιουσιακά στοιχεία ιδιαίτερα ελκυστικά για τους διεθνείς επενδυτές, εν μέσω συνεχούς αβεβαιότητας στην Ευρώπη και την Ασία. Η μεγάλη διαφορά επιτοκίων υπέρ των Ηνωμένων Πολιτειών παραμένει το βασικό ανοδικό επιχείρημα για το δολάριο.

Μακροοικονομικό περιβάλλον: PMI και PCE θα δοκιμάσουν το USD

Την Τρίτη, 23 Ιουνίου, οι επενδυτές θα λάβουν τα προκαταρκτικά στοιχεία S&P Global PMI για τον Ιούνιο. Η δραστηριότητα στις ΗΠΑ αναμένεται να παραμείνει σε φάση ανάπτυξης: η πρόβλεψη για τον δείκτη υπηρεσιών PMI είναι στις 51,0 μονάδες και για τον μεταποιητικό PMI στις 54,8 μονάδες. Ισχυρότερες του αναμενομένου μετρήσεις θα ενισχύσουν τις προσδοκίες για πιο επιθετική στάση στη νομισματική πολιτική και θα στηρίξουν το δολάριο, ενώ πιο αδύναμα στοιχεία θα μπορούσαν να οδηγήσουν σε βραχυπρόθεσμη διόρθωση.

Η κύρια ανακοίνωση της εβδομάδας είναι η δημοσίευση του PCE την Πέμπτη, του προτιμώμενου δείκτη πληθωρισμού της Fed. Αν τα στοιχεία δείξουν επιτάχυνση του υποκείμενου (core) πληθωρισμού, αυτό θα αποτελέσει ένδειξη ότι οι αυξήσεις επιτοκίων είναι πράγματι πιθανές, δίνοντας νέο ανοδικό σήμα στο δολάριο. Αντίθετα, πιο αδύναμες μετρήσεις PCE θα μπορούσαν να πυροδοτήσουν ρευστοποιήσεις κερδών και μία διόρθωση του δολαρίου από τα ετήσια υψηλά του.

Σύντομη τεχνική ανάλυση

Τεχνικά, ο USDX βρίσκεται σε ζώνη ανοδικής διάσπασης. Ο δείκτης διέσπασε την πολυετή αντίσταση γύρω από το 100,80 (τους 144- και 200-ήμερους EMA στο εβδομαδιαίο γράφημα και τον 50-ήμερο EMA στο μηνιαίο γράφημα), καθώς και το ψυχολογικό επίπεδο των 101,00 μονάδων, το οποίο λειτουργούσε ως βασικό εμπόδιο από το 2022.

Ο δείκτης διαπραγματεύεται με σιγουριά πάνω από τις 101,00 μονάδες και διατηρείται πάνω από το 100,80, το οποίο πλέον λειτουργεί ως κρίσιμη στήριξη. Η βραχυπρόθεσμη τάση παραμένει ανοδική, αν και ο RSI (περίπου στις 71 μονάδες) έχει εισέλθει σε υπεραγορασμένη ζώνη, γεγονός που υποδηλώνει την προοπτική για βραχυπρόθεσμη συσσώρευση.

Κύρια γεγονότα προς παρακολούθηση (GMT)

Συμπέρασμα

Ο δείκτης δολαρίου ΗΠΑ εισέρχεται σε μια νέα φάση ενίσχυσης, η οποία τροφοδοτείται από μια θεμελιώδη μεταβολή στην πολιτική της Fed υπό τον Kevin Warsh. Η εγκατάλειψη της forward guidance, σε συνδυασμό με ένα hawkish dot plot και την άνοδο των αποδόσεων των Treasuries, δημιουργεί μια δομική βάση για περαιτέρω ανατίμηση του δολαρίου.

Τεχνικά, διάσπαση των βασικών αντιστάσεων ανοίγει τον δρόμο προς τους στόχους των 103,50 (το άνω όριο του εβδομαδιαίου ανοδικού καναλιού) και 105,00. Οι κίνδυνοι παραμένουν – τα επικείμενα στοιχεία PCE ενδέχεται είτε να επιβεβαιώσουν το «hawkish» σενάριο είτε να πυροδοτήσουν μια διόρθωση από τα ετήσια υψηλά. Ελλείψει ξεκάθαρων μηνυμάτων από τη Fed, οι αγορές θα παραμείνουν ιδιαίτερα ευαίσθητες στα εισερχόμενα μακροοικονομικά δεδομένα.