23.06.202610:13 Ανάλυση και κριτικές Forex: Το δολάριο επωφελείται από τη «γερακίσια» ρητορική της Fed

Χθες, ο πρόεδρος της Chicago Fed, Austan Goolsbee, ενίσχυσε την «γερακίσια» πτέρυγα της Fed, εκφράζοντας ανοιχτά αμφιβολίες ότι η τρέχουσα άνοδος του πληθωρισμού είναι απλώς προσωρινή. «Αντιμετωπίζουμε ένα πρόβλημα πληθωρισμού που βρίσκεται πολύ πάνω από τον στόχο και κινείται προς τη λάθος κατεύθυνση», δήλωσε σε συνέντευξή του τη Δευτέρα.

Το βασικό σημείο των δηλώσεών του ήταν η φύση του πληθωρισμού. Ο Goolsbee σημειώνει ότι η Federal Reserve πρέπει να προσδιορίσει με ακρίβεια αν μόνο προσωρινοί κλυδωνισμοί — όπως οι δασμοί και οι λόγω πολέμου αυξημένες τιμές της ενέργειας — ωθούν τις τιμές προς τα πάνω. Παρεμπιπτόντως, για τον ίδιο λόγο, η European Central Bank προχώρησε πρόσφατα σε αύξηση των επιτοκίων.

Ιδιαίτερα τον ανησυχεί η άνοδος του πληθωρισμού στις υπηρεσίες, που δεν συνδέεται άμεσα με αυτούς τους κλυδωνισμούς. Όπως επισήμανε, ο πληθωρισμός στις υπηρεσίες είναι συχνά ο πιο επίμονος, επειδή συνδέεται με τους μισθούς και όχι με τις διακυμάνσεις στις τιμές των εμπορευμάτων. Φαίνεται ότι ο κίνδυνος των δευτερογενών επιπτώσεων εξελίσσεται σε κοινή ανησυχία για τις κεντρικές τράπεζες και στις δύο πλευρές του Ατλαντικού.

Το πλαίσιο των δηλώσεων του Goolsbee ενισχύει το σήμα που στέλνει. Την περασμένη εβδομάδα, η Fed άφησε το βασικό επιτόκιο αμετάβλητο, αλλά οι αναθεωρημένες προβλέψεις έδειξαν ότι σχεδόν τα μισά μέλη της FOMC αναμένουν τουλάχιστον μία αύξηση επιτοκίων μέσα στη χρονιά. Ο πληθωρισμός δεν έχει επιτύχει τον στόχο του 2% για περισσότερα από πέντε χρόνια και επιταχύνθηκε τον Μάιο σε υψηλό άνω των τριών ετών, αφού ο πόλεμος στο Ιράν ώθησε τις τιμές της ενέργειας προς τα πάνω και αντιστάθμισε τις αυξήσεις στους μισθούς στις ΗΠΑ. Όσο περισσότερο διαρκεί αυτή η πίεση, τόσο πιο δυνατές θα γίνονται οι φωνές που υποστηρίζουν ότι τα τρέχοντα επίπεδα επιτοκίων δεν επαρκούν.

Η στάση του Goolsbee για το νέο μοντέλο λειτουργίας της Fed αξίζει ιδιαίτερης προσοχής. Στήριξε την προσέγγιση του Kevin Warsh για μείωση της έκτασης της forward guidance σχετικά με την πορεία των επιτοκίων, υποστηρίζοντας ότι λανθασμένες προβλέψεις για την οικονομία μπορούν να υπονομεύσουν την εμπιστοσύνη στον ρυθμιστή. Πρόκειται για θεμελιώδη αλλαγή στη φιλοσοφία επικοινωνίας της Fed. Η πρώτη συνεδρίαση νομισματικής πολιτικής υπό τον Warsh την περασμένη εβδομάδα ήδη κινήθηκε σε αυτό το πνεύμα και ο νέος πρόεδρος ανακοίνωσε τη δημιουργία πέντε ομάδων εργασίας για βασικούς τομείς πολιτικής, συμπεριλαμβανομένων της επικοινωνίας και του ισολογισμού.

Για το δολάριο, αυτό είναι υποστηρικτικό· για τα περιουσιακά στοιχεία υψηλού κινδύνου, αποτελεί σοβαρό πρόβλημα. Αυτή την εβδομάδα θα δημοσιευθεί ο δείκτης PCE — ο προτιμώμενος δείκτης πληθωρισμού της Fed· μια επιτάχυνση θα επιβεβαίωνε απλώς τον Goolsbee και τα ομοϊδεάτα μέλη της επιτροπής.

Τεχνική εικόνα για το EUR/USD

Οι αγοραστές χρειάζεται τώρα να διασφαλίσουν το επίπεδο του 1,1450. Μόνο τότε θα καταστεί δυνατή μια δοκιμή του 1,1480. Από εκεί, είναι εφικτή μια κίνηση προς το 1,1530, αν και κάτι τέτοιο χωρίς στήριξη από μεγάλους παίκτες θα είναι δύσκολο. Αν το ζεύγος υποχωρήσει, αναμένω έντονο αγοραστικό ενδιαφέρον γύρω από το 1,1420. Αν δεν εμφανιστούν αγοραστές εκεί, θα ήταν προτιμότερο να περιμένει κανείς ένα νέο χαμηλό στο 1,1380 ή να ανοίξει θέσεις αγοράς από το 1,1345.

Τεχνική εικόνα για το GBP/USD

Οι αγοραστές της στερλίνας πρέπει να υπερβούν την άμεση αντίσταση στο 1,3270. Μόνο τότε θα ανοίξει ο δρόμος προς το 1,3300, επίπεδο πάνω από το οποίο η διάσπαση θα είναι αρκετά δύσκολη. Ο πιο απομακρυσμένος στόχος βρίσκεται γύρω από το 1,3325. Πτωτικά, οι «αρκούδες» θα προσπαθήσουν να αποκτήσουν τον έλεγχο του 1,3225. Αν το πετύχουν, μια διάσπαση του εύρους θα καταφέρει σοβαρό πλήγμα στους «ταύρους» και θα ωθήσει το GBP/USD περίπου στο 1,3180, με πιθανή προέκταση προς το 1,3140.