19.06.202600:47 Ανάλυση και κριτικές Forex: Ο Kevin Warsh μπορεί να βρεθεί παγιδευμένος

Αν όλες οι πληροφορίες που παρουσίασε η Federal Reserve την Τετάρτη είναι ακριβείς, ο πρώτος γύρος σύσφιξης θα ξεκινήσει ήδη από τον Σεπτέμβριο. Δεν γνωρίζω γιατί συγκεκριμένα τον Σεπτέμβριο, ειδικά από τη στιγμή που ο πληθωρισμός ήδη υπερβαίνει τον στόχο κατά 2,2%, αλλά η επικρατούσα άποψη στην αγορά είναι ότι αυτό θα γίνει τον Σεπτέμβριο. Κατά τη γνώμη μου, πολλά μπορούν να συμβούν μέχρι τότε και ο Kevin Warsh ίσως αλλάξει τη μεθοδολογία λήψης αποφάσεων της FOMC στο μεταξύ, ώστε να επιτευχθεί η πιο «dovish» δυνατή πολιτική, όπως επιθυμεί ο Donald Trump. Πιστεύω ότι όλες οι αλλαγές που εφαρμόζει ο Warsh αποτελούν μέρος μιας στρατηγικής για να τροποποιηθεί η προσέγγιση στη νομισματική πολιτική και να ευθυγραμμιστεί με τη θέση του Λευκού Οίκου.

Ας εξετάσουμε ποια θα μπορούσε να είναι η αντίδραση του Λευκού Οίκου, αν η Fed αρχίσει να αυξάνει τα επιτόκια πριν από τις εκλογές για το Κογκρέσο. Μια αύξηση επιτοκίων συνεπάγεται αυτόματα ότι η οικονομία θα επιβραδυνθεί, η κατανάλωση και η οικονομική δραστηριότητα θα μειωθούν και οι επενδύσεις θα περιοριστούν λόγω της ανόδου του κόστους δανεισμού. Το κόστος των δανείων για αυτοκίνητα, των στεγαστικών δανείων και κάθε άλλου είδους καταναλωτικού δανείου θα αυξηθεί. Και όλα αυτά σε μια χώρα όπου σχεδόν κάθε πολίτης έχει πιστωτική κάρτα και ζει με πίστωση. Είναι σημαντικό να γίνει κατανοητό ότι στην Αμερική η πίστωση αποτελεί μέρος της οικονομικής φιλοσοφίας. Οι Αμερικανοί εργάζονται για χρόνια προκειμένου να δημιουργήσουν ένα καλό πιστωτικό ιστορικό, ώστε στη συνέχεια να μπορούν να λάβουν νέα, μεγαλύτερα δάνεια. Αν όλα τα δάνεια γίνουν ακριβότερα, η δυσαρέσκεια του αμερικανικού πληθυσμού ενόψει των εκλογών ενδέχεται να ενταθεί.

Οι Αμερικανοί καταναλωτές έχουν ήδη περάσει αρκετούς δυσάρεστους μήνες με τις τιμές των καυσίμων να είναι 1,5 φορά υψηλότερες από το συνηθισμένο. Επιπλέον, οι υψηλές τιμές καυσίμων ωθούν ανοδικά το κόστος των καταναλωτικών αγαθών και υπηρεσιών. Πέρυσι, ο Λευκός Οίκος, χωρίς δισταγμό, συγκέντρωσε μεταξύ 150 δισεκατομμυρίων και 300 δισεκατομμυρίων δολαρίων από όλους τους Αμερικανούς για εισαγόμενα αγαθά. Επομένως, η σύσφιξη της πολιτικής της Fed είναι ακόμη ένα καρφί στο φέρετρο του Ρεπουμπλικανικού Κόμματος ενόψει των ενδιάμεσων εκλογών.

Για αυτόν τον λόγο, πιστεύω ότι ο Warsh αντιμετωπίζει ένα εξαιρετικά περίπλοκο έργο: να διατηρήσει τα επιτόκια αμετάβλητα παρά τον υψηλό πληθωρισμό. Κάποιος θα μπορούσε, για παράδειγμα, να κινηθεί μέσω μιας μορφής «επαναπροσδιορισμού των όρων». Πρόσφατα, ο Donald Trump δήλωσε ότι είναι απολύτως ικανοποιημένος με τον τρέχοντα πληθωρισμό και τον θεωρεί «λαμπρό». Γιατί, λοιπόν, να μην προωθήσει ο νέος Πρόεδρος της Fed έναν στόχο πληθωρισμού στο 4%; Η σταθερότητα των τιμών, για την οποία μίλησε χθες το βράδυ ο Warsh, μπορεί επίσης να σημαίνει διαφορετικά πράγματα. Μια σταθερή αύξηση των τιμών κατά 4% ετησίως θα μπορούσε να γίνει ο νέος στόχος για τη Fed. Πιστεύω ότι η αγορά έσπευσε κάπως σε συμπεράσματα, αναμένοντας δύο αυξήσεις επιτοκίων μέχρι το τέλος του έτους.

Κυματική εικόνα για το EUR/USD:

Βάσει της ανάλυσης του EUR/USD, καταλήγω στο συμπέρασμα ότι το μέσο διαπραγμάτευσης παραμένει σε ένα ανοδικό τμήμα της τάσης, ενώ βραχυπρόθεσμα βρίσκεται σε ένα καθοδικό τμήμα της τάσης που ενδέχεται να πλησιάζει στην ολοκλήρωσή του. Κατά τη γνώμη μου, είναι μια καλή στιγμή να εξεταστεί το ενδεχόμενο διαμόρφωσης μακροπρόθεσμων (long) θέσεων, αλλά το μέσο μπορεί να υποχωρήσει κάτω από τη ζώνη του 1,14 εντός του κύματος C. Αν αυτή η υπόθεση αποδειχθεί σωστή, θα ήταν προτιμότερο να περιμένουμε λίγο. Θεωρώ, επίσης, ότι η αγορά θα λάβει υπόψη το γεγονός ότι η ECB προχωρά σε σύσφιξη, καθώς και ότι η γεωπολιτική σύγκρουση στη Μέση Ανατολή έχει λήξει.

Κυματική εικόνα για το GBP/USD:

Η κυματική δομή για το GBP/USD έχει γίνει πιο ξεκάθαρη. Αυτή τη στιγμή, το μέσο έχει σχηματίσει τρία καθοδικά κύματα, ενώ το EUR/USD έχει σχηματίσει πέντε. Κατά συνέπεια, η στερλίνα μπορεί να περιοριστεί στην κατασκευή μιας διορθωτικής δομής και τα δύο ζεύγη νομισμάτων ενδέχεται να αρχίσουν να σχηματίζουν ανοδικά τμήματα της τάσης. Προς το παρόν, αυτό είναι απλώς μια υπόθεση, αλλά είναι αρκετά πιθανή. Εάν αποδειχθεί σωστή, το μέσο θα αρχίσει να ανεβαίνει με στόχους γύρω από τη ζώνη του 1,35 και υψηλότερα. Οι συμμετέχοντες στην αγορά έχουν αυτή τη στιγμή μια καλή ευκαιρία για αγορές.

Βασικές αρχές της ανάλυσής μου:

1. Οι κυματικές δομές πρέπει να είναι απλές και ευδιάκριτες. Οι σύνθετες δομές είναι δύσκολο να αποτελέσουν αντικείμενο συναλλαγών και συχνά υπόκεινται σε αλλαγές.
2. Εάν δεν υπάρχει εμπιστοσύνη σε αυτό που συμβαίνει στην αγορά, είναι προτιμότερο να μην εισέρχεστε σε αυτήν.
3. Δεν υπάρχει 100% βεβαιότητα ως προς την κατεύθυνση — και δεν θα υπάρξει ποτέ. Μη ξεχνάτε τις προστατευτικές εντολές Stop Loss.
4. Η κυματική ανάλυση μπορεί να συνδυαστεί με άλλα είδη ανάλυσης και στρατηγικές διαπραγμάτευσης.