10.06.202611:56 Ανάλυση και κριτικές Forex: Το δολάριο Νέας Ζηλανδίας μπορεί να διορθώσει υψηλότερα εάν τα στοιχεία για τον πληθωρισμό στις ΗΠΑ αποκλίνουν από τις προσδοκίες της αγοράς

Την περασμένη εβδομάδα, η ροή μακροοικονομικών δεδομένων από τη Νέα Ζηλανδία ήταν σχετικά περιορισμένη. Μετά τη συνεδρίαση της Reserve Bank of New Zealand (RBNZ), δεν προέκυψαν σημαντικές νέες πληροφορίες και η προσοχή της αγοράς είναι πλέον στραμμένη στην επικείμενη έκθεση ΑΕΠ για το πρώτο τρίμηνο.

Συνολικά, οι βασικοί οικονομικοί δείκτες της Νέας Ζηλανδίας, όπως οι λιανικές πωλήσεις και το διεθνές εμπόριο, συνεχίζουν να εμφανίζουν σταθερότητα. Ωστόσο, τα στοιχεία για τον κατασκευαστικό τομέα του πρώτου τριμήνου που δημοσιεύθηκαν την περασμένη εβδομάδα άλλαξαν τη συνολική εικόνα. Η σημαντική πτώση κατά 3,5% σε τριμηνιαία βάση στη πραγματική κατασκευαστική δραστηριότητα αποτέλεσε έκπληξη και διέψευσε τις προσδοκίες για ισχυρή ανάπτυξη.

Ως αποτέλεσμα, η BNZ αναθεώρησε προς τα κάτω την πρόβλεψή της για το ΑΕΠ πρώτου τριμήνου στο 0,7% σε τριμηνιαία βάση, από την προηγούμενη εκτίμηση για 0,9%. Υπάρχει κίνδυνος περαιτέρω πτωτικών αναθεωρήσεων, εάν τα επερχόμενα στοιχεία για τη μεταποίηση, το χονδρικό εμπόριο και τον κλάδο των υπηρεσιών δεν καταφέρουν να δείξουν θετική δυναμική.

Μέσα σε αυτό το πλαίσιο, η απότομη αύξηση των αδειών οικοδομής κατοικιών που εκδόθηκαν τον Απρίλιο ξεχωρίζει. Ο αριθμός αυξήθηκε κατά 10,9% σε μηνιαία βάση και κατά ένα εντυπωσιακό 52,7% σε ετήσια βάση. Το αποτέλεσμα αυτό αποτέλεσε μια απροσδόκητα θετική έκπληξη και ήρθε σε έντονη αντίθεση με τα στοιχεία για την ολοκληρωμένη κατασκευαστική δραστηριότητα.

Αξίζει να υπενθυμιστεί ότι η τελευταία συνεδρίαση της RBNZ αποκάλυψε διαφωνίες μεταξύ των μελών της Επιτροπής Νομισματικής Πολιτικής, καθώς τρία από τα επτά μέλη ψήφισαν υπέρ μιας αύξησης των επιτοκίων. Η αγορά αυτή τη στιγμή τιμολογεί υψηλή πιθανότητα τριών αυξήσεων επιτοκίων πριν από το τέλος του έτους. Ως εκ τούτου, τα στοιχεία για το ΑΕΠ είτε μπορεί να ενισχύσουν αυτές τις προσδοκίες και να στηρίξουν το δολάριο Νέας Ζηλανδίας (kiwi), είτε, αντιθέτως, να ενισχύσουν το αρνητικό κλίμα.

Το σημερινό βασικό γεγονός θα είναι η δημοσίευση της έκθεσης για τον πληθωρισμό στις ΗΠΑ για τον Μάιο. Οι προβλέψεις κάνουν λόγο για αύξηση του γενικού πληθωρισμού από 3,8% σε 4,2% και του δομικού πληθωρισμού από 2,8% σε 2,9%. Εάν αυτές οι προσδοκίες επιβεβαιωθούν, αυτό θα προσφέρει επιπλέον στήριξη στους αγοραστές του δολαρίου ΗΠΑ.

Ωστόσο, υπάρχει μια σημαντική λεπτομέρεια. Η απόδοση των 5ετών Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS) υποχωρεί σταθερά και έχει φτάσει σε χαμηλό τριών μηνών. Αυτό μπορεί να υποδηλώνει ότι οι επιχειρήσεις δεν αναμένουν επιτάχυνση του πληθωρισμού στον βαθμό που υποδεικνύουν οι τρέχουσες προβλέψεις. Αν αυτή η υπόθεση αποδειχθεί σωστή, το δολάριο ΗΠΑ θα μπορούσε να αποδυναμωθεί σημαντικά έως το τέλος της ημέρας, δημιουργώντας περιθώριο για μια διορθωτική άνοδο του δολαρίου Νέας Ζηλανδίας. Προς το παρόν, αυτό παραμένει μια υπόθεση, αλλά με εύλογη βάση.

Η καθαρή αρνητική θέση στο NZD μειώθηκε κατά 321 εκατ. δολάρια κατά την υπό εξέταση εβδομάδα, στα -1,67 δισ. δολάρια. Την ίδια στιγμή, η εκτιμώμενη εύλογη αξία στράφηκε απροσδόκητα ανοδικά, αυξάνοντας την πιθανότητα διορθωτικής ανόδου στο NZD/USD.

Πριν από μία εβδομάδα, είχαμε προσδιορίσει την περιοχή 0,5780–0,5790 ως στόχο, και αυτός ο στόχος έχει πλέον επιτευχθεί. Από το πρωί της Τετάρτης, εκτιμούμε ότι η πιθανότητα ανοδικής διόρθωσης έχει αυξηθεί. Το kiwi ενδέχεται να συνεχίσει την πτώση του προς την περιοχή του 0,5676, αφού προηγουμένως επιχειρήσει για δεύτερη φορά να διασπάσει την στήριξη στα 0,5780–0,5790. Ωστόσο, λαμβάνοντας υπόψη τη συμπεριφορά της εκτιμώμενης εύλογης αξίας, θεωρούμε πιο πιθανή μια κίνηση προς το μέσο του πλάγιου εύρους διακύμανσης, μέσα στο οποίο κινείται το ζεύγος από τις αρχές Απριλίου. Υπό αυτήν την έννοια, η ζώνη αντίστασης 0,5870–0,5890 μπορεί να λειτουργήσει ως πιθανός ανοδικός στόχος. Οι θεμελιώδεις λόγοι για μια παρατεταμένη ανοδική κίνηση παραμένουν περιορισμένοι, αλλά η πιθανότητα μιας τέτοιας διορθωτικής ανόδου έχει αυξηθεί αισθητά.