10.06.202610:22 Ανάλυση και κριτικές Forex: Η αγορά συσσωρεύει μετρητά ενόψει της IPO της SpaceX

Το «τρενάκι του τρόμου» του S&P 500 έχει αφήσει τους επενδυτές ζαλισμένους. Μια απότομη ανάκαμψη 3,4% μετά από μια ακόμη πιο βαθιά πτώση αποτέλεσε τη μεγαλύτερη κίνηση από τότε που ο Λευκός Οίκος ανέστειλε τις ριζοσπαστικές πρόσθετες δασμολογικές επιβαρύνσεις τον Απρίλιο του 2025. Οι αγορές προσπαθούν να αποκωδικοποιήσουν τα αίτια: ήταν η κλιμάκωση στη Μέση Ανατολή; Οι φόβοι για τον πληθωρισμό; Οι ανησυχίες για τα επιτόκια της Fed; Ή όλα τα παραπάνω;

Δυναμική μεταβλητότητας του S&P 500

Στην πραγματικότητα, η βαθύτερη αιτία είναι η ανακατανομή κεφαλαίων. Οι επενδυτές κατοχυρώνουν κέρδη μετά το καταιγιστικό ράλι στις μετοχές εταιρειών τσιπ και τα επανατοποθετούν σε άλλα περιουσιακά στοιχεία — κυρίως σε μετρητά που έχουν δεσμευτεί για την επικείμενη IPO της SpaceX. Αυτή η δημόσια εγγραφή κινδυνεύει να γίνει η μεγαλύτερη στην ιστορία.

Στις αρχές Ιουνίου, ο δείκτης Philadelphia Semiconductor ήταν αυξημένος περίπου 96% από τον Ιανουάριο. Η Baird Private Wealth Management εκτιμά ότι οι ρευστοποιήσεις κερδών θα περιορίσουν αυτή την άνοδο γύρω στο 80%. Μόλις αρχίσει να κυκλοφορεί συζήτηση για «φουσκωμένες» αποτιμήσεις, οι επενδυτές ξεφορτώνονται τίτλους με υπερβολικά τεντωμένα θεμελιώδη μεγέθη: οτιδήποτε με forward P/E πάνω από 30 γίνεται υποψήφιο για πώληση.

Η διαφοροποίηση χαρτοφυλακίου δεν περιορίζεται στην τεχνολογία. Ο κλάδος καταναλωτικών αγαθών βρίσκεται στο στόχαστρο — θα ήταν αυτός που θα υπέφερε περισσότερο αν ο πληθωρισμός παραμείνει αυξημένος και η Fed προχωρήσει σε σύσφιξη — και οι επενδυτές στρέφονται αντίθετα σε μετοχές που προσφέρουν υψηλά μερίσματα.

Είναι απίθανο η πτώση του S&P 500 να οφείλεται κυρίως στα γεγονότα στη Μέση Ανατολή. Υπήρξε κλιμάκωση — το Ιράν κατέρριψε αμερικανικό ελικόπτερο, οι ΗΠΑ απάντησαν με πλήγματα σε 20 στόχους και η Τεχεράνη ανταπέδωσε σε άλλα κράτη της περιοχής. Το Ιράν δηλώνει ότι οι αμερικανικές δυνάμεις πρέπει να αποχωρήσουν από τη Μέση Ανατολή για να διασφαλιστεί η ασφάλειά του.

Κι όμως, το πετρέλαιο δεν σημείωσε ράλι με την κλιμάκωση. Το Brent συνέχισε την πτωτική πορεία μετά την εκεχειρία. Η αγορά ίσως να έχει προσαρμοστεί σε ένα κλειστό Στενό του Ορμούζ. Αν ισχύει αυτό, θα έδινε στον πρόεδρο των ΗΠΑ Donald Trump τη δυνατότητα να ακολουθήσει μια επιθετική εκστρατεία κατά της Τεχεράνης χωρίς να φοβάται ένα άλμα στις τιμές του πετρελαίου και μια απότομη άνοδο στον πληθωρισμό στις ΗΠΑ.

Οι μετοχές συνεχίζουν να κινούνται σε ένα περιβάλλον υψηλής κερδοφορίας και ανθεκτικής οικονομίας. Παρ’ όλα αυτά, οι αυξανόμενοι κίνδυνοι για νέες αυξήσεις επιτοκίων από τη Fed μετριάζουν την αυτοπεποίθηση των ανοδικών επενδυτών στον ευρύτερο δείκτη.

Τεχνικά, ο S&P 500 πραγματοποιεί διόρθωση προς την ανοδική του τάση στο ημερήσιο διάγραμμα. Αυτό επέτρεψε στους traders να ανοίξουν long θέσεις στις 7.300, οι οποίες μπορούν να αυξηθούν σε κινήσεις πάνω από τις 7.540 και 7.480.