10.06.202600:49 Ανάλυση και κριτικές Forex: Η ΕΚΤ προετοιμάζεται για αύξηση επιτοκίων: Η αγορά αναμένει αποφασιστική δράση, αλλά φοβάται την αβεβαιότητα

Την Πέμπτη, η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα θα πραγματοποιήσει ακόμη μία συνεδρίαση νομισματικής πολιτικής. Η αγορά αναμένει σχεδόν ομόφωνα μια αύξηση των επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης. Οι πρόσφατες δηλώσεις των μελών του Διοικητικού Συμβουλίου υποδηλώνουν αισθητή σκλήρυνση της ρητορικής. Αν η οικονομία της ευρωζώνης δεν εμφανίσει ξεκάθαρα σημάδια επιβράδυνσης, το επιτόκιο της ECB θα μπορούσε να φτάσει το 3% έως το τέλος του έτους.

Ιδιαίτερη προσοχή θα δοθεί στη συνέντευξη Τύπου της Προέδρου της ECB, Christine Lagarde. Οι επενδυτές θα αναλύσουν προσεκτικά τα λεγόμενά της, καθώς στην ατζέντα βρίσκεται η ετοιμότητα της ECB για περαιτέρω αυξήσεις επιτοκίων στην επόμενη συνεδρίαση τον Ιούλιο. Καθώς η αύξηση του Ιουνίου έχει ήδη προεξοφληθεί στις τρέχουσες τιμές και είναι απίθανο να τις επηρεάσει σημαντικά, μια υπόνοια για αυστηρότερη πολιτική τον Ιούλιο θα μπορούσε να ενισχύσει το ευρώ. Προς το παρόν, η αγορά εκτιμά την πιθανότητα ενός τέτοιου σεναρίου σε περίπου 30%.

Η εμπιστοσύνη της αγοράς σε μια αύξηση επιτοκίων είχε εδραιωθεί ήδη από τον Απρίλιο, εν μέσω κινδύνων επιτάχυνσης του πληθωρισμού. Τώρα έχει γίνει σαφές ότι η άνοδος των τιμών της ενέργειας αποκτά μόνιμο και παρατεταμένο χαρακτήρα, κάτι που αναπόφευκτα επηρεάζει τον συνολικό πληθωρισμό.

Το κύριο ζήτημα παραμένει η αβέβαιη οικονομική προοπτική. Ο σύνθετος δείκτης PMI βρίσκεται κάτω από τη ζώνη ανάπτυξης, κυρίως λόγω της αδυναμίας στον κλάδο των υπηρεσιών. Ο μεταποιητικός κλάδος παραμένει ακόμη πάνω από το όριο των 50 μονάδων, κυρίως χάρη στην εκτέλεση παραγγελιών που είχαν συσσωρευτεί πριν από την έναρξη της σύγκρουσης. Ωστόσο, η μείωση των νέων παραγγελιών και η συρρίκνωση της απασχόλησης υποδηλώνουν επιδείνωση των θεμελιωδών συνθηκών.

Η άνοδος των τιμών της ενέργειας μειώνει τα πραγματικά εισοδήματα των νοικοκυριών και περιορίζει τη ζήτηση των καταναλωτών. Ως αποτέλεσμα, περαιτέρω πτώση του μεταποιητικού δείκτη PMI τους επόμενους μήνες είναι σχεδόν αναπόφευκτη, γεγονός που με τη σειρά του θα επιβραδύνει την αύξηση του ΑΕΠ. Είναι επίσης εμφανής η μείωση της ζήτησης για εργασία, η οποία αποτυπώνεται στην επιβράδυνση του μέσου ρυθμού αύξησης των μισθών.

Η καθαρή μακρά θέση σε ευρώ αυξήθηκε κατά σημαντικά 2,8 δισ. δολάρια κατά την υπό εξέταση εβδομάδα, με την υπολογιζόμενη τιμή να επιχειρεί να σταθεροποιηθεί πάνω από τον μακροπρόθεσμο μέσο όρο.

Το ζεύγος EUR/USD δοκίμασε με επιτυχία το επίπεδο στήριξης στο 1,1575, το οποίο είχε θεωρηθεί ως ο πλησιέστερος στόχος μία εβδομάδα νωρίτερα· αυτή η κίνηση πυροδοτήθηκε από μια ισχυρή έκθεση για την απασχόληση στις ΗΠΑ. Η αναμενόμενη αύξηση επιτοκίων από την ECB και η αποφασιστική ρητορική των μελών του Διοικητικού Συμβουλίου ενδέχεται να στηρίξουν το ευρώ βραχυπρόθεσμα και να προκαλέσουν μια «ανοδική» διόρθωση. Ωστόσο, η μακροπρόθεσμη πιθανότητα αντιστροφής της τάσης προς την άνοδο παραμένει χαμηλή.

Οποιαδήποτε σημαντική άνοδος θα περιορίζεται από τη ζώνη αντίστασης 1,1670/90, όπου είναι πιθανή η επανέναρξη των ρευστοποιήσεων. Μία πτώση κάτω από το 1,1500 θεωρείται απίθανη, τουλάχιστον έως ότου ανακοινωθούν τα αποτελέσματα της συνεδρίασης της ECB. Ωστόσο, αν τα στοιχεία για τον πληθωρισμό στις ΗΠΑ την Τετάρτη δείξουν σημαντική αύξηση των τιμών, το δολάριο θα αποκτήσει νέα δυναμική ενίσχυσης και το ζεύγος EUR/USD θα επιστρέψει γρήγορα σε καθοδική πορεία.