25.05.202614:06 Ανάλυση και κριτικές Forex: Ο χρυσός σταθεροποιείται καθώς οι επενδυτές αναμένουν σαφήνεια για τις συνομιλίες ΗΠΑ–Ιράν και την πολιτική της Fed

Εμπιστεύσου, αλλά επαλήθευσε. Η συγκρατημένη αντίδραση του χρυσού στις δηλώσεις του Λευκού Οίκου σχετικά με την τελική φάση των συνομιλιών μεταξύ Ηνωμένων Πολιτειών και Ιράν αντανακλά τον σκεπτικισμό των επενδυτών. Παρόμοια επεισόδια σημειώθηκαν όταν ο Πρόεδρος Donald Trump ανακοίνωσε επικείμενο τέλος της σύγκρουσης στη Μέση Ανατολή, μόνο και μόνο για να αποδειχθούν τα λόγια του κενά περιεχομένου. Αυτή τη φορά, το αποτέλεσμα μπορεί να είναι διαφορετικό, γεγονός που ενθαρρύνει τους XAU/USD bulls να αναλάβουν δράση.

Η πρόσφατη πτωτική κίνηση στον χρυσό έχει προκληθεί κυρίως από ένα δυσμενές εξωτερικό περιβάλλον. Το δολάριο και οι αποδόσεις των αμερικανικών κρατικών ομολόγων αυξήθηκαν, καθώς οι αγορές αύξησαν την πιθανότητα πιο περιοριστικής νομισματικής πολιτικής από τη Federal Reserve, εν μέσω ανόδου των τιμών του πετρελαίου και αυξημένων προσδοκιών για τον πληθωρισμό. Σύμφωνα με το University of Michigan, οι μακροπρόθεσμες προσδοκίες για τον πληθωρισμό αυξήθηκαν τον Μάιο σε υψηλό επτά μηνών στον χρονικό ορίζοντα 5–10 ετών.

Θεωρητικά, μια πτώση του Brent σε περίπτωση τερματισμού της σύγκρουσης στη Μέση Ανατολή θα επιβράδυνε τον πληθωρισμό, θα οδηγούσε τη Fed σε διατήρηση των επιτοκίων και, τελικά, σε χαλάρωση της πολιτικής της, πιέζοντας χαμηλότερα τις αποδόσεις των ομολόγων του αμερικανικού Δημοσίου. Στην πράξη, το αποτέλεσμα μπορεί να είναι διαφορετικό.

Δυναμική των αποδόσεων των ομολόγων του αμερικανικού Δημοσίου

Το δημόσιο χρέος των ΗΠΑ αυξάνεται με ταχύ ρυθμό, καθώς ο Πρόεδρος Trump προχωρά σε φορολογικές περικοπές. Η επιδείνωση των δημοσιονομικών μεγεθών και τα μέτρα τόνωσης θα αυξήσουν την έκδοση τίτλων του Treasury, ωθώντας τους επενδυτές να ζητήσουν υψηλότερο ασφάλιστρο κινδύνου. Οι αποδόσεις, συνεπώς, αυξάνονται.

Δεν είναι βέβαιο ότι το δολάριο ΗΠΑ θα υποχωρήσει απότομα. Το Brent σίγουρα θα διολισθήσει, αλλά όχι με τον ρυθμό που θα επιθυμούσε ο Λευκός Οίκος. Τα κράτη του Κόλπου πρέπει να αποκαταστήσουν τις ζημιές στις υποδομές τους και άλλοι καταναλωτές πρέπει να αναπληρώσουν τα αποθέματα που έχουν μειωθεί δραστικά. Η αγορά γενικά εκτιμά ότι τα επίπεδα του North Sea benchmark είναι απίθανο να αποκατασταθούν πριν από τα τέλη του 2026.

Κατά συνέπεια, ο πληθωρισμός στις ΗΠΑ κινδυνεύει να παγιωθεί σε αυξημένα επίπεδα. Αυτό θα ανάγκαζε τη Fed να προσαρμόσει τη ρητορική της. Μέχρι σήμερα, η κεντρική τράπεζα έχει μιλήσει για χαλάρωση ως το επόμενο βήμα. Ο Christopher Waller, μέλος του Διοικητικού Συμβουλίου της Fed, έχει αμφισβητήσει αυτήν την άποψη, υποστηρίζοντας ότι η επικοινωνιακή στρατηγική θα πρέπει να περιλαμβάνει τόσο το ενδεχόμενο μειώσεων όσο και αυξήσεων επιτοκίων, ανάλογα με τις εξελίξεις.

Έτσι, η πορεία του XAU/USD εξακολουθεί να εξαρτάται από τη σύγκρουση στη Μέση Ανατολή. Αν οι διαβεβαιώσεις του κ. Trump για μια γρήγορη επίλυση αποδειχθούν για άλλη μια φορά αβάσιμες, ο χρυσός θα επαναλάβει την πτωτική του πορεία. Αντίθετα, μια διπλωματική διευθέτηση θα μετέφερε την προσοχή στον ρυθμό με τον οποίο θα υποχωρούν οι τιμές του πετρελαίου και οι προσδοκίες για τον πληθωρισμό και, από εκεί, στις επόμενες κινήσεις της Fed, στο δολάριο και στις αποδόσεις των αμερικανικών κρατικών ομολόγων.

Τεχνικά, στο ημερήσιο γράφημα, το XAU/USD δείχνει τους αγοραστές να προετοιμάζονται να δοκιμάσουν τη δυναμική αντίσταση που αντιπροσωπεύεται από τους κινητούς μέσους όρους. Μια επιτυχημένη ανοδική διάσπαση θα ολοκλήρωνε τη διόρθωση στο πλαίσιο της ανοδικής τάσης και θα δημιουργούσε αγοραστικές ευκαιρίες με στόχους τα $4.695 και $4.990 ανά ουγγιά.