25.05.202614:06 Форекс анализи и прегледи: Златото прави пауза, докато инвеститорите очакват яснота по преговорите между САЩ и Иран и политиката на Федералния резерв

Доверявай, но проверявай. Сдържаната реакция на златото спрямо изявленията на Белия дом за финална фаза на преговорите между Съединените щати и Иран отразява скептицизма на инвеститорите. Подобни епизоди се случиха, когато президентът Доналд Тръмп обяви предстоящо прекратяване на конфликта в Близкия изток, но думите му не доведоха до почти нищо. Този път резултатът може да е различен, което насърчава „биковете“ при XAU/USD да действат.

Скорошните разпродажби на злато бяха движени основно от неблагоприятна външна среда. Доларът и доходността по американските държавни облигации нараснаха, след като пазарите увеличиха вероятността от по-строга политика на Федералния резерв на фона на поскъпването на петрола и нарастващите инфлационни очаквания. Според University of Michigan дългосрочните инфлационни очаквания през май се повишиха до седеммесечен връх в хоризонт 5–10 години.

Теоретично спадът в цената на Brent при прекратяване на конфликта в Близкия изток би забавил инфлацията, би накарал Фед да запази лихвите и в крайна сметка да смекчи политиката си, което би натиснало доходността по държавните облигации надолу. На практика резултатът може да бъде различен.

Динамика на доходността по държавните облигации на САЩ

Публичният дълг на САЩ нараства бързо, тъй като президентът Trump прокарва данъчни облекчения. Влошаващите се фискални показатели и стимулиращите мерки ще доведат до увеличен обем на емисиите на държавни облигации, което ще накара инвеститорите да изискват по-висока рискова премия. Доходността съответно се повишава.

Не е сигурно, че щатският долар ще се понижи рязко. Brent със сигурност ще отчете спад, но не с темпото, което Белият дом би желал. Държавите от Персийския залив трябва да възстановят повредената инфраструктура, а останалите потребители – да попълнят рязко изчерпаните запаси. Пазарът по принцип смята, че е малко вероятно нивата на референтния сорт от Северно море да бъдат възстановени преди края на 2026 г.

В резултат инфлацията в САЩ рискува да остане трайно на повишени нива. Това би принудило Fed да промени тона на изявленията си. Досега централната банка говори за облекчаване като за следваща стъпка. Christopher Waller, един от управителите на Fed, оспори това виждане, като аргументира, че комуникацията трябва да включва възможност както за понижения, така и за повишения на лихвените проценти в зависимост от развитието на ситуацията.

Така съдбата на XAU/USD продължава да зависи от конфликта в Близкия изток. Ако уверенията на Mr. Trump за бързо разрешаване отново се окажат неоснователни, златото ще възобнови спада си. Обратното, едно дипломатическо споразумение би изместило фокуса към скоростта, с която поевтиняват петролните цени и инфлационните очаквания, а оттам – към последващите действия на Fed, щатския долар и доходността по държавните облигации на САЩ.

От техническа гледна точка, на дневната графика XAU/USD показва, че „биковете“ се готвят да тестват динамичната съпротива, представена от пълзящите средни. Успешен пробив би завършил корекцията в рамките на възходящия тренд и би създал възможности за покупки с цели при 4 695 и 4 990 щ.д. за тройунция.