21.05.202608:58 Ανάλυση και κριτικές Forex: Σημαντικά στοιχεία PMI θα καθορίσουν την πορεία του ευρώ και της στερλίνας στο πρώτο μισό της ημέρας

Τα προκαταρκτικά στοιχεία PMI για τον Μάιο από την Ευρωζώνη και το Ηνωμένο Βασίλειο θα ανακοινωθούν σήμερα στο πρώτο μισό της ημέρας και η αγορά θα εστιάσει προσεκτικά σε αυτά τα στοιχεία.

Για την Ευρωζώνη, η συγκλίνουσα πρόβλεψη για τον μεταποιητικό PMI υποδηλώνει ότι ο δείκτης θα παραμείνει κοντά στο επίπεδο του Απριλίου, δηλαδή στις 52,2 μονάδες, με μια ελαφρά επιβράδυνση προς τις 51,5–52,0 μονάδες. Πρέπει να σημειωθεί ότι τον Απρίλιο ο μεταποιητικός τομέας κατέγραψε τα καλύτερα αποτελέσματά του σχεδόν τα τελευταία 4 χρόνια· ωστόσο, μεγάλο μέρος αυτής της αύξησης αποδόθηκε σε προληπτικές αγορές λόγω ανησυχιών για τις εφοδιαστικές αλυσίδες και τον πόλεμο, και όχι σε πραγματική αύξηση της ζήτησης. Αυτό το φαινόμενο ενδέχεται να εξασθενήσει τον Μάιο.

Η κατάσταση στον τομέα των υπηρεσιών είναι αισθητά χειρότερη: τον Μάρτιο, ο PMI υπηρεσιών της Ευρωζώνης υποχώρησε στις 50,2 μονάδες — το χαμηλότερο επίπεδο από τον Μάιο του περασμένου έτους — ενώ ο σύνθετος PMI για τον Απρίλιο έπεσε στις 48,8 μονάδες, χαμηλό 17 μηνών, υποδεικνύοντας συρρίκνωση της δραστηριότητας. Η πρόβλεψη για τον Μάιο είναι γύρω στις 49,5–50,0 μονάδες, γεγονός που σημαίνει ότι η αγορά ισορροπεί και πάλι στο όριο μεταξύ ανάπτυξης και συρρίκνωσης. Αν τα στοιχεία διαμορφωθούν κάτω από τις 50 μονάδες, το ευρώ θα δεχτεί πρόσθετες πιέσεις: η αδυναμία στον τομέα των υπηρεσιών, σε συνδυασμό με τις πληθωριστικές πιέσεις, δημιουργεί την παγίδα στασιμοπληθωρισμού για την οποία προειδοποίησαν ο Nagel και ο Wunsch στις πρόσφατες ομιλίες τους. Αντιθέτως, αν ο PMI εκπλήξει θετικά, διαμορφούμενος πάνω από τις 50 μονάδες, το ευρώ μπορεί να λάβει βραχυπρόθεσμη στήριξη — η αγορά θα το ερμηνεύσει ως ένδειξη ότι η οικονομία διαχειρίζεται το ενεργειακό σοκ καλύτερα από το αναμενόμενο.

Για το Ηνωμένο Βασίλειο, η εικόνα του Απριλίου ήταν αισθητά καλύτερη. Ο μεταποιητικός PMI εκτινάχθηκε στις 53,7 μονάδες — το υψηλότερο επίπεδο από τον Μάιο του 2022 — ενώ ο PMI υπηρεσιών αυξήθηκε στις 52,7 μονάδες, υπερβαίνοντας σημαντικά τις προσδοκίες της αγοράς για 50,0 μονάδες. Οι προβλέψεις για τον Μάιο είναι πιο συγκρατημένες: ο μεταποιητικός PMI αναμένεται να διαμορφωθεί γύρω στις 52,0–52,5 μονάδες και ο PMI υπηρεσιών γύρω στις 51,5–52,0 μονάδες.

Αξίζει να σημειωθεί ότι η αύξηση του Απριλίου εξηγήθηκε επίσης εν μέρει από την επίδραση των προληπτικών αγορών και η αντοχή των στοιχείων του Μαΐου θα αποτελέσει πραγματικό τεστ για τη βρετανική οικονομία. Αν τα δεδομένα παραμείνουν πάνω από τα επίπεδα του Απριλίου ή τουλάχιστον κοντά σε αυτά, η στερλίνα θα διαθέτει ένα ισχυρό επιχείρημα για ενίσχυση — ειδικά υπό το φως των πρόσφατων στοιχείων για τον πληθωρισμό, ο οποίος υποχώρησε απροσδόκητα στο 2,8%. Ο συνδυασμός ήπιου πληθωρισμού και ισχυρών PMI θα μπορούσε να διατηρήσει τη σταθερότητα των αποφάσεων της Bank of England σχετικά με λιγότερες αυξήσεις επιτοκίων, κάτι που, παραδόξως, μπορεί να αποδυναμώσει τη στερλίνα. Αν ο PMI απογοητεύσει, ιδιαίτερα στον τομέα των υπηρεσιών, η πίεση στη στερλίνα θα ενταθεί και από τις δύο πλευρές.