Κατά το πρώτο μισό της αμερικανικής συνεδρίασης την Τετάρτη, η απόδοση των 10ετών ομολόγων του αμερικανικού Δημοσίου υποχώρησε απότομα, φτάνοντας στιγμιαία στο 4,570% μετά από ένα πρόσφατο υψηλό στο 4,687% — το υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων 16 μηνών. Αντίστοιχα, η απόδοση των 30ετών ομολόγων υποχώρησε στο 5,154%, από το επίπεδο ρεκόρ του 5,200% από τον Ιούλιο του 2007. Μέσα σε αυτό το πλαίσιο, ο U.S. Dollar Index (USDX) διόρθωσε από το ενδοσυνεδριακό υψηλό του στις 99,38 μονάδες προς τις 99,00.
Το ζεύγος XAU/USD εκμεταλλεύτηκε αυτή τη συγκυρία και ενισχύθηκε έως τις 4552,00 μονάδες, ανακάμπτοντας από το χαμηλό της ασιατικής συνεδρίασης στις 4454,00.
Ωστόσο, παρά την προσωρινή υποχώρηση των αποδόσεων, αυτές παραμένουν αυξημένες. Οι εντεινόμενοι κίνδυνοι πληθωρισμού, που τροφοδοτούνται από την άνοδο των τιμών του πετρελαίου και την κλιμάκωση της σύγκρουσης μεταξύ των ΗΠΑ και του Ιράν, ενισχύουν τις προσδοκίες ότι οι μεγάλες κεντρικές τράπεζες, συμπεριλαμβανομένης της Federal Reserve, θα αναγκαστούν να διατηρήσουν περιοριστική νομισματική πολιτική για μεγαλύτερο διάστημα ή ακόμη και να προχωρήσουν σε νέες αυξήσεις επιτοκίων.
Τα υψηλά επιτόκια συνήθως ασκούν πίεση σε μη αποδοτικά (μη τοκοφόρα) περιουσιακά στοιχεία όπως ο χρυσός. Οι αυξανόμενες αποδόσεις των ομολόγων αυξάνουν το κόστος ευκαιρίας της διακράτησης ράβδων χρυσού, γεγονός που παραμένει το βασικό εμπόδιο για περαιτέρω άνοδο του πολύτιμου μετάλλου.
Η αισιοδοξία των επενδυτών, ωστόσο, ενισχύεται από τις προβλέψεις ότι η U.S. Fed θα συνεχίσει να διατηρεί σχετικά περιοριστική νομισματική πολιτική, αν και η πιθανότητα νέων αυξήσεων επιτοκίων μειώνεται σταδιακά. Αυτό μειώνει την πίεση στο μη τοκοφόρο αυτό περιουσιακό στοιχείο και ευνοεί μια πιο ισορροπημένη ζήτηση για χρυσό.
Οι οικονομολόγοι προειδοποιούν ότι η δυναμική του XAU/USD το 2026 θα εξαρτηθεί σε μεγάλο βαθμό από βασικούς μακροοικονομικούς παράγοντες:
Έτσι, ο χρυσός διατηρεί το καθεστώς του ως βασικό περιουσιακό στοιχείο για διαφοροποίηση και προστασία κεφαλαίου σε συνθήκες αστάθειας, παρά την πίεση από τις υψηλές αποδόσεις των αμερικανικών ομολόγων και τη δύναμη του δολαρίου.
Ο χρυσός παραμένει κρίσιμο περιουσιακό στοιχείο σε περιόδους αβεβαιότητας. Οι επενδυτές θα πρέπει να παρακολουθούν στενά τα στοιχεία για τον πληθωρισμό στις ΗΠΑ και τις δηλώσεις της Fed. Οι βραχυπρόθεσμες διορθώσεις προσφέρουν ευκαιρία για χτίσιμο θέσεων.
Στη συνεδρίαση της Τετάρτης, στο επίκεντρο βρίσκεται η δημοσίευση των πρακτικών από τη συνεδρίαση του FOMC του Απριλίου (6:00 μ.μ. GMT). Πρόκειται για τα τελευταία πρακτικά που αφορούν τη θητεία του Jerome Powell ως προέδρου της Fed πριν ο Kevin Warsh αναλάβει επίσημα.
Στη συνεδρίαση της 28–29 Απριλίου, η Fed διατήρησε το επιτόκιο στο εύρος 3,50–3,75%, αλλά η συνεδρίαση αποκάλυψε ασυνήθιστα υψηλό βαθμό διαφωνιών — τον μεγαλύτερο από το 1992. Ένα μέλος του διοικητικού συμβουλίου (Stephen Miran) ψήφισε υπέρ μείωσης του επιτοκίου κατά 25 μονάδες βάσης, ενώ τρία άλλα μέλη τάχθηκαν κατά της διατήρησης «dovish» ρητορικής στην ανακοίνωση πολιτικής.
Τι να αναμένουμε από τη δημοσίευση:
Οι οικονομολόγοι αναμένουν ότι τα πρακτικά θα ενισχύσουν τον πρόσφατο «hawkish» τόνο της Fed, αποτυπώνοντας τις ανησυχίες των υπευθύνων χάραξης πολιτικής για τους επίμονους πληθωριστικούς κινδύνους και τις ανοδικές πιέσεις από τις γεωπολιτικές εξελίξεις.
Πιθανή αντίδραση της αγοράς:
Ένα «hawkish» αιφνιδιαστικό στοιχείο (ευρεία στήριξη για την κατάργηση της «dovish» καθοδήγησης και συζήτηση για τις προϋποθέσεις αύξησης επιτοκίων) θα μπορούσε να ενισχύσει το δολάριο και να ασκήσει νέα πίεση στον χρυσό, με πιθανή διάσπαση της στήριξης στις 4450,00.
Dovish Surprise (η πλειονότητα θεωρεί τα πληθωριστικά σοκ προσωρινά και εξακολουθεί να βλέπει τη χαλάρωση ως το επόμενο βήμα) - αποδυνάμωση του δολαρίου, με ανάκαμψη του χρυσού πάνω από τις 4570,00.
Προοπτική βραχυπρόθεσμα (1–2 εβδομάδες): η δυναμική του χρυσού θα καθοριστεί από δύο παράγοντες: τα πρακτικά της Fed (δημοσιεύονται την Τετάρτη) και τις εξελίξεις στη γεωπολιτική κατάσταση.
Πτωτικό σενάριο: Επιβεβαίωση ενός «hawkish» τόνου από τη Fed στα πρακτικά θα οδηγούσε σε διάσπαση κάτω από τις 4450,00, με πτώση προς τις 4350,00–4368,00 (200 EMA στο ημερήσιο γράφημα).
Ανοδικό σενάριο: Ένας απρόσμενα «dovish» τόνος στα πρακτικά ή ενδείξεις προόδου στις διαπραγματεύσεις ΗΠΑ–Ιράν θα οδηγούσαν σε επιστροφή πάνω από τις 4532,00 (144 EMA στο ημερήσιο γράφημα) και σε δοκιμή της ζώνης 4590,00–4600,00.
Την ίδια στιγμή, παρά τις τρέχουσες πιέσεις, οι οικονομολόγοι σημειώνουν ότι η μακροπρόθεσμη προοπτική του χρυσού παραμένει θετική.
Τέσσερις βασικοί παράγοντες
| Ημερομηνία | Γεγονός | Αναμενόμενη επίδραση στο XAU/USD |
|---|---|---|
Τετάρτη, 20 Μαΐου, 18:00 GMT | Δημοσίευση των πρακτικών της συνεδρίασης Απριλίου της FOMC | Κύριος καταλύτης της ημέρας. Επιθετικός (hawkish) τόνος — πίεση στον χρυσό· ήπιος (dovish) — ανάκαμψη |
21–22 Μαΐου | Ομιλίες εκπροσώπων της Fed (συμπεριλαμβανομένων πιθανών σχολίων για τα πρακτικά) | Πρόσθετα σήματα σχετικά με την πορεία των επιτοκίων |
Καθ’ όλη τη διάρκεια της εβδομάδας | Εξελίξεις στα Στενά του Ορμούζ / διαπραγματεύσεις ΗΠΑ–Ιράν | Κλιμάκωση — αυξημένη ζήτηση για ασφαλή καταφύγια· πρόοδος — μείωση του γεωπολιτικού premium |
Συμπέρασμα
Ο χρυσός αντιμετωπίζει ισχυρή τριπλή πίεση: την ενίσχυση του δολαρίου σε υψηλά έξι εβδομάδων, την άνοδο των αποδόσεων των U.S. Treasuries σε επίπεδα που δεν έχουν καταγραφεί από το 2007, και την αναθεώρηση των προσδοκιών για την πολιτική της Fed προς κατεύθυνση σύσφιξης (με πιθανότητα 55% για αύξηση των επιτοκίων έως το τέλος του έτους).
Η βραχυπρόθεσμη τεχνική εικόνα παραμένει πτωτική, με βασική στήριξη στις 4450,00 και κίνδυνο κίνησης προς τις 4400,00–4368,00.
Ωστόσο, οι μακροπρόθεσμοι επενδυτές ενδέχεται να θεωρήσουν τη τρέχουσα διόρθωση ως ευκαιρία για συσσώρευση. Οι διαρθρωτικοί παράγοντες — αποπαγκοσμιοποίηση, προβλήματα χρέους των ΗΠΑ, διαφοροποίηση των αποθεματικών των κεντρικών τραπεζών και διεύρυνση της θεσμικής επενδυτικής βάσης — παραμένουν ενεργοί και, σύμφωνα με τους οικονομολόγους, αναμένεται να στηρίξουν τον χρυσό στο εύρος 4600,00–5100,00 την περίοδο 2026–2027.
Το άμεσο επίκεντρο βρίσκεται στα πρακτικά της FOMC, που πρόκειται να δημοσιευθούν απόψε. Οποιεσδήποτε ενδείξεις ότι οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής κλίνουν προς περαιτέρω σύσφιξη ή, αντίθετα, εξακολουθούν να θεωρούν τη χαλάρωση ως το επόμενο βήμα, θα προκαλέσουν σημαντικές κινήσεις στην τιμή του χρυσού.
*The market analysis posted here is meant to increase your awareness, but not to give instructions to make a trade.
InstaSpot analytical reviews will make you fully aware of market trends! Being an InstaSpot client, you are provided with a large number of free services for efficient trading.
