13.05.202611:33 Ανάλυση και κριτικές Forex: Δολάριο Αυστραλίας: προσδοκίες και κίνδυνοι

Η τελευταία μηνιαία έρευνα της NAB έδειξε επιδείνωση της επιχειρηματικής δραστηριότητας στην Αυστραλία. Τον Απρίλιο, το κόστος εισροών των εταιρειών αυξήθηκε κατά 4,5% (σε τριμηνιαία βάση), ξεπερνώντας αισθητά την άνοδο των τιμών εκροών (1,8%). Αυτό περιόρισε τα περιθώρια κέρδους και επιβάρυνε τη δραστηριότητα των επενδύσεων. Οι μελλοντικές παραγγελίες, οι κεφαλαιουχικές δαπάνες, οι ταμειακές ροές και η απασχόληση έχουν όλες υποχωρήσει αισθητά τους τελευταίους μήνες και βρίσκονται πολύ κάτω από τους μακροχρόνιους μέσους όρους.

Παρά τα παραπάνω, ο δείκτης επιχειρηματικής εμπιστοσύνης αυξήθηκε κατά 5 μονάδες, στις -24. Αυτή η άνοδος πιθανότατα αντανακλά τις ελπίδες που υπήρχαν τον Απρίλιο για ταχεία λήξη της σύγκρουσης στη Μέση Ανατολή. Ωστόσο, η πραγματική επιχειρηματική δραστηριότητα υποχώρησε κατά 3 μονάδες και παραμένει κάτω από τον μακροχρόνιο μέσο όρο, αντανακλώντας τις τρέχουσες πιέσεις. Οι μελλοντικές παραγγελίες μειώθηκαν κατά 4 μονάδες, ενώ οι κεφαλαιουχικές δαπάνες υποχώρησαν κατά 8 μονάδες, καταγράφοντας τη μεγαλύτερη μηνιαία πτώση από την έναρξη της μετα-COVID περιόδου.

Τον Απρίλιο, ο πληθωρισμός στις ΗΠΑ εμφάνισε έντονη άνοδο: ο ετήσιος γενικός δείκτης αυξήθηκε από 3,3% σε 3,8% και ο δομικός δείκτης από 2,6% σε 2,8%. Και οι δύο υπερέβησαν τις προβλέψεις. Οι αγορές αντέδρασαν στα στοιχεία αυτά και στις αυστηρές δηλώσεις του Προέδρου της Federal Reserve του Chicago, Austan Goolsbee, ο οποίος ανέφερε ότι ο πληθωρισμός δεν επιβραδύνεται και κινείται προς τη λάθος κατεύθυνση. Αυτό οδήγησε τις αποδόσεις των αμερικανικών ομολόγων υψηλότερα.

Πριν από τη δημοσίευση, τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης στα Fed funds στο CME δεν προεξοφλούσαν αύξηση επιτοκίων μέσα στο έτος. Μετά την ανακοίνωση, η πιθανότητα αύξησης έως τον Δεκέμβριο ανέβηκε πάνω από 30%. Αυτό δεν είναι ακόμη οριστικό, καθώς η έκθεση πληθωρισμού για τον Μάιο θα δημοσιευθεί πριν από την επόμενη συνεδρίαση της Fed (σε 35 ημέρες) και θα είναι καθοριστική, εφόσον δείξει επίσης άνοδο. Είναι, ωστόσο, σαφές ότι οι πιθανότητες για μείωση επιτοκίων από τη Fed έχουν μειωθεί σημαντικά.

Την Πέμπτη, το Melbourne Institute θα δημοσιεύσει την μηνιαία έκθεσή του για τις προσδοκίες πληθωρισμού των καταναλωτών. Ένα βασικό γεγονός που θα μπορούσε να επηρεάσει το AUD θα είναι η επίσκεψη του Προέδρου των ΗΠΑ Trump στην Κίνα και οποιαδήποτε προσπάθεια εξασφάλισης παραχωρήσεων από τον Xi Jinping. Η κινεζική ζήτηση αποτελεί σημαντικό παράγοντα για την Αυστραλία, επηρεάζοντας όχι μόνο το εμπορικό ισοζύγιο αλλά και τη συνολική ανθεκτικότητα της οικονομίας.

Σύμφωνα με την έκθεση της CFTC, η καθαρή μακρά θέση σε AUD αυξήθηκε κατά 490 εκατ. δολάρια στην υπό εξέταση εβδομάδα, στα 5,651 δισ. δολάρια. Παραδόξως, οι μακροπρόθεσμοι επενδυτές φαίνεται να αγνοούν τους γεωπολιτικούς κινδύνους στη Μέση Ανατολή και τοποθετούνται υπέρ ενός ισχυρότερου αυστραλιανού δολαρίου σε μακροπρόθεσμο ορίζοντα. Ο βασικός παράγοντας μπορεί να είναι η απότομη άνοδος των προσδοκιών για τον πληθωρισμό και η προοπτική περαιτέρω αυξήσεων επιτοκίων από την RBA, που θα ενίσχυαν τις αποδόσεις και την ελκυστικότητα του νομίσματος. Παρ’ όλα αυτά, η συνεπαγόμενη τιμή συνεχίζει να υποχωρεί.

Τεχνικά, η ανοδική ορμή στο AUD/USD παραμένει ισχυρή· ο ημερήσιος RSI δεν έχει ακόμη εισέλθει στη ζώνη υπεραγοράς. Ωστόσο, μια κίνηση προς τον στόχο στο 0,8010 χωρίς διορθωτική υποχώρηση φαίνεται απίθανη. Η αυστραλιανή οικονομία ήδη αντιμετωπίζει ζητήματα ενέργειας, και πολλά θα εξαρτηθούν από το πώς η RBA θα επιδιώξει να βρει την κατάλληλη ισορροπία. Προς το παρόν, η Τράπεζα είναι επικεντρωμένη στην αντιμετώπιση του πληθωρισμού και προχωρά σε επιθετικές αυξήσεις επιτοκίων, γεγονός που στηρίζει τη δυναμική της ισχυρής ανοδικής τάσης του AUD. Παρ’ όλα αυτά, η υπονοούμενη πορεία των τιμών υποδηλώνει ότι μια αντιστροφή προς την πλησιέστερη ζώνη στήριξης στα 0,6940–0,6960 είναι κοντά.