13.05.202611:33 Ανάλυση και κριτικές Forex: Συνοπτική επισκόπηση της οικονομικής κατάστασης της Νέας Ζηλανδίας και των προοπτικών του kiwi

Από το προηγούμενο report και μετά, δεν έχουν σημειωθεί σημαντικά εγχώρια γεγονότα στη Νέα Ζηλανδία που θα μπορούσαν να επηρεάσουν ουσιαστικά την αγορά. Η Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) δημοσίευσε το Financial Stability Report και σχολίασε την πιθανή πορεία του μελλοντικού πληθωρισμού. Ωστόσο, καμία από τις δύο εξελίξεις δεν είχε αισθητή επίδραση στο κλίμα της αγοράς.

Οι τιμές των γαλακτοκομικών προϊόντων, ενός από τα βασικά εξαγώγιμα αγαθά της Νέας Ζηλανδίας, μέχρι στιγμής δεν δείχνουν σημάδια ανόδου. Η αγορά αντιμετωπίζει την απειλή επισιτιστικής κρίσης μετά από ένα ενεργειακό σοκ (λόγω της αναμενόμενης μείωσης της παγκόσμιας παραγωγής λιπασμάτων) ως υποθετική. Προς το παρόν, αυτό δεν έχει ουσιαστική επίδραση στις τιμές.

Η ANZ θεωρεί ότι ο πόλεμος στη Μέση Ανατολή δεν είχε ουσιαστικά καμία επίδραση στην οικονομία της Νέας Ζηλανδίας το Α΄ τρίμηνο, οπότε τα τριμηνιαία στοιχεία ΑΕΠ ενδέχεται ακόμη και να ξεπεράσουν τις προσδοκίες — ένας θετικός παράγοντας που στηρίζει αυτή τη στιγμή το kiwi. Ταυτόχρονα, οι προβλέψεις για το ΑΕΠ του Β΄ και Γ΄ τριμήνου έχουν αναθεωρηθεί προς τα κάτω κατά 0,5%, καθώς αναμένεται μείωση της ιδιωτικής κατανάλωσης, των επενδύσεων και των εξαγωγών υπηρεσιών. Κατά συνέπεια, το ετήσιο ΑΕΠ αναμένεται πλέον στο 1,7% αντί για 2,1%. Σημειώστε ότι αυτό δεν συνεπάγεται ακόμη ύφεση.

Η επόμενη συνεδρίαση της RBNZ είναι στις 26 Μαΐου· η αγορά αυτή τη στιγμή αποτιμά πιθανότητα περίπου 30% για αύξηση επιτοκίων. Αντίστοιχα, υπάρχει ανοδικό περιθώριο για το kiwi εάν η αγορά αυξήσει την πιθανότητα αυτού του ενδεχομένου.

Αυτή την εβδομάδα θα υπάρξει περισσότερη πληροφόρηση: θα δημοσιευθούν οι δείκτες PMI για τον Απρίλιο και θα δείξουν πώς η οικονομία της Νέας Ζηλανδίας προσαρμόζεται στις γεωπολιτικές αλλαγές. Οι προβλέψεις είναι αρνητικές· οι περισσότεροι σχολιαστές αναμένουν επιβράδυνση τόσο της οικονομικής δραστηριότητας όσο και της ανόδου των τιμών. Οι προβλέψεις για τον πληθωρισμό είναι προς το παρόν έντονα αρνητικές — τον Απρίλιο η RBNZ προσδιόρισε τρεις δείκτες που παρακολουθεί για να αξιολογεί τις μεσοπρόθεσμες πληθωριστικές πιέσεις: τον πληθωρισμό μισθών, τον υποκείμενο (core) πληθωρισμό και τις μεσο-μακροπρόθεσμες πληθωριστικές προσδοκίες. Στο πρώτο τρίμηνο, αυτοί οι δείκτες δεν έδειχναν ανησυχητικοί και κινήθηκαν κοντά στις προβλέψεις· για το δεύτερο τρίμηνο, η RBNZ αύξησε τις προσδοκίες από 2,37% σε 2,53%, ποσοστό που παραμένει μετριοπαθές, αλλά οι κίνδυνοι μετατοπίζονται πλέον ξεκάθαρα προς υψηλότερες τιμές.

Η καθαρή short θέση στο δολάριο Νέας Ζηλανδίας (NZD) αυξήθηκε κατά 114 εκατ. δολάρια ΗΠΑ μέσα στην υπό εξέταση εβδομάδα, φτάνοντας τα -2,84 δισ. δολάρια ΗΠΑ. Πρόκειται για έντονη προκατάληψη εις βάρος του kiwi. Οι short θέσεις αυξάνονται επί επτά συνεχόμενες εβδομάδες, παρά το γεγονός ότι το NZD/USD ενισχύθηκε εν μέσω ελπίδων για επίλυση της σύγκρουσης στη Μέση Ανατολή. Οι μακροπρόθεσμοι επενδυτές φαίνεται να τοποθετούνται ενόψει ενός πιο απαισιόδοξου σεναρίου. Η θεωρητική (implied) τιμή παραμένει κάτω από τον μακροπρόθεσμο μέσο όρο.

Οι αγορές αρχίζουν να συνειδητοποιούν ότι μια γρήγορη επίλυση της τρέχουσας κατάστασης είναι απίθανη και ότι η κρίση θα συνεχίσει να εξελίσσεται. Πιστεύουμε ότι έχει ήδη σχηματιστεί ένα τοπικό υψηλό στο 0,5986. Οι πτωτικές θέσεις ενισχύονται και θα αναζητήσουν ευκαιρία για διάσπαση κάτω από το πλησιέστερο επίπεδο αντίστασης στο 0,5913.

Αναμένουμε το NZD/USD να υποχωρήσει κάτω από αυτό το επίπεδο, κάτι που θα άλλαζε τη μεσοπρόθεσμη τεχνική εικόνα σε πτωτική. Ο επόμενος πτωτικός στόχος βρίσκεται στην περιοχή 0,5860–0,5880.

Η πρόσφατη άνοδος του kiwi πίσω στα προπολεμικά επίπεδα οφείλεται κυρίως στην αποδυνάμωση του αμερικανικού δολαρίου και στη βελτίωση της παγκόσμιας διάθεσης για ανάληψη ρίσκου, όπως αντανακλάται στις ανόδους των αμερικανικών χρηματιστηριακών δεικτών, και όχι σε εγχώριους παράγοντες της Νέας Ζηλανδίας. Σε περίπτωση νέας κλιμάκωσης των γεωπολιτικών εντάσεων, το δολάριο Νέας Ζηλανδίας θα ήταν ευάλωτο και θα δεχόταν σημαντικές πιέσεις.