12.05.202611:05 Ανάλυση και κριτικές Forex: Η αγορά ανταλλάσσει TACO με NACHO

Συνηθίζεις τα πάντα — τα καλά και τα κακά. Οι αγορές έχουν πλέον προσαρμοστεί στη σύγκρουση στη Μέση Ανατολή. Οι χρηματιστηριακοί δείκτες συνεχίζουν να καταγράφουν νέα ιστορικά υψηλά και το παλιό σύνθημα TACO («Trump Always Chickens Out») έχει αντικατασταθεί από ένα νέο λογοπαίγνιο: NACHO — «Not a Chance Hormuz Opens». Οι επενδυτές πλέον θεωρούν δεδομένο ότι η βασική πετρελαϊκή αρτηρία του πλανήτη δεν πρόκειται να επαναλειτουργήσει πριν οι οικονομικές ζημιές από τον αποκλεισμό γίνουν καταστροφικές. Μέχρι στιγμής, αυτή η προοπτική δεν έχει ανακόψει την πορεία του S&P 500.

Οι ιδιώτες επενδυτές εμφανίζονται βέβαιοι ότι τα εντυπωσιακά εταιρικά κέρδη προσφέρουν ένα δίχτυ ασφαλείας απέναντι σε γεωπολιτικά σοκ. Σύμφωνα με την JP Morgan, οι εισροές σε funds με επίκεντρο τις μετοχές εταιρειών chips έφτασαν σε υψηλό ενός έτους την εβδομάδα έως τις 8 Μαΐου. Ως αποτέλεσμα, ο δείκτης Philadelphia Semiconductor Index ανέβηκε σε νέο ιστορικό υψηλό.

Απόδοση του Philadelphia Semiconductor Index

Όσο υψηλότερα σκαρφαλώνει ο S&P 500, τόσο περισσότεροι «ταύροι» εισέρχονται στην αγορά. Η HSBC αύξησε τον στόχο της για το τέλος του 2026 για τον ευρύ δείκτη από τις 7.500 στις 7.650 μονάδες, ενώ η CFRA αναθεώρησε τον στόχο της από τις 7.400 στις 7.575 μονάδες. Η πιο επιθετική εκτίμηση προέρχεται από την Yardeni Research, η οποία βλέπει τον δείκτη στις 8.250 μονάδες έναντι της προηγούμενης πρόβλεψής της για 7.700. Ως κινητήριοι παράγοντες αναφέρονται η βελτίωση του κλίματος γύρω από τις τεχνολογίες AI, η συνεχιζόμενη υιοθέτηση της AI σε ολόκληρη την οικονομία και η αποκλιμάκωση των κινδύνων που σχετίζονται με τη γεωπολιτική, το εμπόριο και τα επιτόκια.

Η Citi υποστηρίζει ότι τα εταιρικά κέρδη των μεγάλων τεχνολογικών εταιρειών αποτελούν τον κύριο κινητήρα της ισχύος του S&P 500. Ο ευρύς δείκτης καταγράφει άνοδο 8,4% από τις αρχές του έτους, ενώ ο Nasdaq 100 έχει ενισχυθεί κατά 16%, κυρίως λόγω σημαντικών αγορών ημιαγωγών.

Δυναμική Αναθεωρήσεων Κερδών: ΗΠΑ έναντι Ευρώπης

Ο τεχνολογικός κλάδος αντιστοιχεί στο 37% του S&P 500, έναντι μόλις 6,3% του EuroStoxx 600. Δεν προκαλεί, επομένως, έκπληξη το γεγονός ότι οι αμερικανικές εταιρείες ξεπερνούν τις προβλέψεις κερδοφορίας με πολύ μεγαλύτερο περιθώριο σε σχέση με τους ευρωπαϊκούς εκδότες. Ως αποτέλεσμα, κεφάλαια μετακινούνται από τον Παλαιό στον Νέο Κόσμο, γεγονός που αποτελεί βασικό μοχλό της ευρείας ανόδου της αγοράς.

Η αγορά βρίσκεται τώρα αντιμέτωπη με ένα τεστ από τα στοιχεία πληθωρισμού των ΗΠΑ για τον Απρίλιο. Ο ΔΤΚ (CPI) αναμένεται να επιταχυνθεί στο 3,6%, κάτι που θα αύξανε τις πιθανότητες για υψηλότερα επιτόκια Fed funds. Η αγορά αποτιμά αυτή τη στιγμή περίπου 30% πιθανότητα αύξησης των επιτοκίων έως το τέλος του 2026 και περίπου 50% έως τον Απρίλιο του 2027. Μια πιο αυστηρή νομισματική πολιτική θα οδηγούσε πιθανότατα σε άνοδο των αποδόσεων των US Treasuries και σε αύξηση του κόστους δανεισμού για τις αμερικανικές εταιρείες. Το ερώτημα είναι εάν η αγορά μετοχών μπορεί να απορροφήσει αυτό το βάρος.

Τεχνικά, το ημερήσιο γράφημα του S&P 500 δείχνει ότι η ανοδική τάση συνεχίζεται προς μια ζώνη σύγκλισης που οριοθετείται από τα επίπεδα 7.435 και 7.460. Μια αποτυχία διάσπασης αυτής της ζώνης θα μπορούσε να οδηγήσει πιθανότατα σε διόρθωση, δημιουργώντας έτσι τη συνήθη ευκαιρία για αγορά στο “dip” για τους traders.