21.04.202608:56 Ανάλυση και κριτικές Forex: Η αγορά ακολουθεί τους ηγέτες

Οι αγορές συμπεριφέρονται ασυνήθιστα, ή ακόμη και παράξενα. Πριν από την πανδημία, στο 80% των περιπτώσεων, ο δείκτης S&P 500 επανέλεγχε ένα πρόσφατα διαμορφωμένο χαμηλό όταν δεν κατάφερνε να εισέλθει σε "bear" φάση. Από το 2020, ο ευρύς χρηματιστηριακός δείκτης έχει εγκαταλείψει πλήρως αυτό το μοτίβο. Ανέρχεται σαν ζύμη, και το FOMO — Fear of Missing Out (φόβος ότι θα χάσεις την ευκαιρία) — αποτρέπει οποιαδήποτε ουσιαστική παύση ή επανέλεγχο των χαμηλών. Αυτό είναι που συμβαίνει τον Απρίλιο, εν μέσω της φαινομενικής αποκλιμάκωσης της γεωπολιτικής σύγκρουσης στη Μέση Ανατολή, η οποία, στην πραγματικότητα, δεν έχει λήξει.

Παράλληλα με την πλήρη απουσία σχηματισμών διπλού πυθμένα, οι επενδυτές ενδέχεται να ανησυχούν για τους χαμηλούς όγκους συναλλαγών και το περιορισμένο εύρος της αγοράς. Όταν ο S&P 500 κατέγραψε το πρώτο του ιστορικό υψηλό από τον Οκτώβριο, μόλις 11 από τις 500 μετοχές σημείωσαν νέα υψηλά 52 εβδομάδων. Μέχρι την εβδομάδα που έληξε στις 17 Απριλίου, ο αριθμός αυτός είχε αυξηθεί σε 48.

Δυναμική του S&P 500 και του ισοβαρούς χρηματιστηριακού δείκτη

Η άνοδος του ευρύτερου δείκτη τον Απρίλιο υποστηρίχθηκε από μια χούφτα μετοχές μεγάλης κεφαλαιοποίησης, επιτρέποντας στον S&P 500 να υπεραποδώσει σημαντικά έναντι της ισοσταθμισμένης εκδοχής του. Η σημερινή αγορά απέχει πολύ από το αισιόδοξο κλίμα του 2021, όταν περίπου το 90% των μετοχών διαπραγματευόταν πάνω από τον κινητό μέσο όρο 200 ημερών. Τώρα το ποσοστό αυτό είναι πιο κοντά στο 60%.

Παρόλα αυτά, η περιορισμένη διασπορά από μόνη της δεν αποτελεί λόγο πανικού. Οι αγορές έχουν πάντα ηγέτες — είτε πρόκειται για τους Magnificent Seven είτε για κάποια άλλη ομάδα — και οι υπόλοιποι τείνουν να ακολουθούν. Υπάρχουν ακόμη μετοχές προς αγορά, επομένως οι πιθανότητες να συνεχιστεί η άνοδος του S&P 500 είναι αρκετά υψηλές ώστε να παραμένουμε ευθυγραμμισμένοι με τους αισιόδοξους επενδυτές.

Δυναμική των μετοχών του S&P 500 που διαπραγματεύονται πάνω από τον εκθετικό κινητό μέσο όρο 200 ημερών (200-day EMA)

Το ίδιο ισχύει και για τους όγκους συναλλαγών σε μετοχές των ΗΠΑ. Τον Απρίλιο, βρίσκονται περίπου 11% κάτω από τον μέσο όρο των έξι μηνών. Τον Μάρτιο, εν μέσω της έξαρσης των εντάσεων στη Μέση Ανατολή, οι όγκοι συναλλαγών ήταν περίπου 9,5% πάνω από τον μέσο όρο. Δεδομένης της πτώσης του S&P 500 κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου, φαίνεται ότι οι επενδυτές πωλούσαν με μεγαλύτερη πεποίθηση στις αρχές της άνοιξης απ’ ό,τι αγοράζουν τώρα στα μέσα της άνοιξης.

Εν συντομία, η αβεβαιότητα υπάρχει, αλλά καθώς αυτή η αβεβαιότητα υποχωρεί, οι όγκοι συναλλαγών σε μετοχές των ΗΠΑ αναμένεται να αυξηθούν, μαζί με τον «στρατό» των αισιόδοξων επενδυτών. Βρίσκονται άραγε νέα ιστορικά υψηλά για τον S&P 500 προ των πυλών;

Η απάντηση θα εξαρτηθεί από τις εξελίξεις στη Μέση Ανατολή. Το παράθυρο της εκεχειρίας λήγει και ο Donald Trump θεωρεί απίθανη μια παράταση. Ο πρόεδρος των ΗΠΑ έχει απειλήσει με επανέναρξη των βομβαρδισμών εάν δεν επιτευχθεί συμφωνία με το Ιράν. Την ίδια στιγμή, οι διαπραγματεύσεις ΗΠΑ–Ιράν εξακολουθεί να είναι πιθανό να πραγματοποιηθούν, και οι ελπίδες για ειρήνη διατηρούν την αισιοδοξία των bulls στην αμερικανική αγορά μετοχών.

Τεχνικά, το ημερήσιο διάγραμμα δείχνει ότι ο S&P 500 έχει σχηματίσει ένα inside bar. Αυτό μπορεί να αξιοποιηθεί με pending orders: θα είχε νόημα μια αγορά στις 7.125 για ενίσχυση υφιστάμενων long θέσεων ή πώληση του ευρέος δείκτη στις 7.080.