03.04.202613:08 Ανάλυση και κριτικές Forex: GBP/AUD: νομισματική απόκλιση και κίνδυνοι στασιμοπληθωρισμού

Δείτε επίσης: δείκτες συναλλαγών InstaSpot για GBP/AUD

Το ζεύγος GBP/AUD ολοκληρώνει την πρώτη εβδομάδα του Απριλίου σε κατάσταση έντονης αβεβαιότητας, αντανακλώντας μια σύνθετη αλληλεπίδραση μεταξύ προσδοκιών νομισματικής πολιτικής και γεωπολιτικών κινδύνων. Ενώ η Bank of England παραμένει επιφυλακτική, προειδοποιώντας για υπερβολικές προσδοκίες όσον αφορά τις αυξήσεις επιτοκίων, η Reserve Bank of Australia αντιμετωπίζει αυξανόμενους κινδύνους στασιμοπληθωρισμού, ενώ οι αγορές προεξοφλούν έως και 55% πιθανότητα αύξησης επιτοκίων στη συνεδρίαση του Μαΐου. Η συναλλακτική δραστηριότητα παραμένει υποτονική λόγω της αργίας της Μεγάλης Παρασκευής και η προσοχή στρέφεται στα επερχόμενα στοιχεία απασχόλησης των ΗΠΑ.

Τρέχουσα κατάσταση: προσμονή για NFP και απόκλιση νομισματικής πολιτικής

Την Παρασκευή 3 Απριλίου, πολλές αγορές παραμένουν κλειστές λόγω της Μεγάλης Παρασκευής, γεγονός που οδηγεί σε χαμηλότερη ρευστότητα και αυξημένη μεταβλητότητα στο άνοιγμα της Δευτέρας. Οι traders παραμένουν επιφυλακτικοί ενόψει της κρίσιμης έκθεσης απασχόλησης των ΗΠΑ για τον Μάρτιο (Nonfarm Payrolls), η οποία αναμένεται στις 12:30 GMT.

Στη συνεδρίαση της 19ης Μαρτίου, η Bank of England διατήρησε το βασικό επιτόκιο στο 3,75%, αλλά αναθεώρησε ανοδικά τις προβλέψεις για τον πληθωρισμό από 3,0% σε 3,5%. Ταυτόχρονα, οι προσδοκίες πληθωρισμού μεταξύ των επιχειρήσεων στο Ηνωμένο Βασίλειο αυξήθηκαν: η πλειονότητα των ερωτηθέντων πλέον αναμένει 12μηνο πληθωρισμό 3,7%, και όχι 3,4% όπως είχε προηγουμένως προβλεφθεί, επίπεδο που ισοδυναμεί με το υψηλό του περασμένου Οκτωβρίου.

Ωστόσο, σε συνεντεύξεις στα μέσα ενημέρωσης, ο διοικητής της BOE Andrew Bailey προειδοποίησε ότι οι επενδυτές δεν πρέπει να προεξοφλούν άμεση σύσφιξη της πολιτικής και ότι η επόμενη απόφαση θα απαιτήσει προσεκτική στάθμιση του συνόλου των κινδύνων. Βάσει αυτών των δηλώσεων, ορισμένοι οικονομολόγοι μείωσαν τις προσδοκίες τους για τον αριθμό των αυξήσεων επιτοκίων φέτος από δύο σε μία.

Στην Αυστραλία, η εικόνα είναι διαφορετική. Οι υψηλότερες τιμές ενέργειας που συνδέονται με τη σύγκρουση στη Μέση Ανατολή ωθούν τον πληθωρισμό υψηλότερα και ενισχύουν τις προσδοκίες περαιτέρω αυξήσεων επιτοκίων από τη RBA, εν μέσω αυξανόμενων κινδύνων στασιμοπληθωρισμού. Στις 1 Απριλίου, τα συμβόλαια ASX futures επί του 30ήμερου διατραπεζικού επιτοκίου για τον Μάιο 2026 αποτύπωναν πιθανότητα 55% για αύξηση επιτοκίου στο 4,35% στη επόμενη συνεδρίαση της RBA.

Οι οικονομολόγοι, παράλληλα, προβλέπουν ότι η RBA θα προχωρήσει σε ακόμη τρεις αυξήσεις επιτοκίων το 2026, ανεβάζοντας το επιτόκιο μετρητών στο 4,85% — επίπεδο που έχει να καταγραφεί από τον Νοέμβριο του 2008.

Τα στοιχεία για το εξωτερικό εμπόριο της Αυστραλίας, τα οποία ήταν θετικά, στηρίζουν την άποψη για πιο περιοριστική πολιτική της RBA: το πλεόνασμα στο εμπορικό ισοζύγιο διευρύνθηκε στα 5,69 δισ. AUD, περισσότερο από το διπλάσιο της μέτρησης του Ιανουαρίου. Οι εξαγωγές αυξήθηκαν κατά 4,9% σε μηνιαία βάση, με ώθηση από άλμα σχεδόν 30% στις αποστολές χρυσού, ενώ οι εισαγωγές μειώθηκαν κατά 3,2%.

Οι εξαγωγές βασικών εμπορευμάτων όπως ο σιδηρομετάλλευμα, ο άνθρακας και το LNG παρέμειναν ασθενείς, κάτι που υποδηλώνει ανεπαρκή υποκείμενη ζήτηση.

Θα πρέπει επίσης να σημειωθεί ότι τα πιο πρόσφατα αυστραλιανά μακροοικονομικά στοιχεία δεν αποτυπώνουν ακόμη τον αντίκτυπο της σύγκρουσης στη Μέση Ανατολή, με τις ενδεχόμενες επιδράσεις να αναμένεται να εμφανιστούν στα στοιχεία του Μαρτίου.

Η Κίνα, ο βασικός εμπορικός εταίρος της Αυστραλίας, δημοσίευσε δείκτη PMI υπηρεσιών που υποχώρησε στις 52,1 μονάδες τον Μάρτιο από 56,7 τον Φεβρουάριο, χαμηλότερα από τις προσδοκίες. Το AUD αντέδρασε σχετικά ήπια σε αυτά τα στοιχεία.

Σήμερα, όπως αναφέρθηκε παραπάνω, ανακοινώνονται στις 12:30 GMT τα στοιχεία για τις Μισθοδοσίες εκτός Αγροτικού Τομέα (US Nonfarm Payrolls) για τον Μάρτιο. Η μέση εκτίμηση της αγοράς κάνει λόγο για 60.000 νέες θέσεις εργασίας, μετά το απογοητευτικό -92.000 του Φεβρουαρίου, με την ανεργία να αναμένεται να παραμείνει στο 4,4%. Ωστόσο, ορισμένοι οικονομολόγοι βλέπουν αυξημένο κίνδυνο για μια πιο «dovish» έκβαση και προβλέπουν πιο ήπιο νούμερο, γύρω στις 30.000.

Ασθενή στοιχεία θα μπορούσαν να πιέσουν το δολάριο και να στηρίξουν και τα δύο βασικά νομίσματα (GBP και AUD). Είναι σημαντικό να σημειωθεί ότι, λόγω της Μεγάλης Παρασκευής, η άμεση αντίδραση της αγοράς ενδέχεται να είναι περιορισμένη και οι όγκοι συναλλαγών χαμηλοί, με καθυστερημένη αντίδραση στο άνοιγμα της αγοράς τη Δευτέρα.

Προοπτικές: δύο σενάρια

Σενάριο A (το βασικό): παρατεινόμενες πιέσεις, άνοδος του AUD

Το πιο πιθανό σενάριο για τις επόμενες εβδομάδες είναι η συνέχιση της πίεσης στο GBP/AUD προς την περιοχή του 1,9000 (EMA144 στο μηνιαίο γράφημα)–1,8860 (χαμηλά Φεβρουαρίου). Οι hawkish προσδοκίες για την RBA (πιθανότητα 55% για αύξηση επιτοκίων τον Μάιο) και οι κίνδυνοι στασιμοπληθωρισμού στην Αυστραλία ενδέχεται, παραδόξως, να στηρίξουν το AUD, καθώς τα υψηλότερα επιτόκια προσελκύουν κεφάλαια.

Παράγοντες που θα μπορούσαν να ενεργοποιήσουν αυτό το σενάριο:

- διατηρούμενα υψηλές τιμές πετρελαίου

- επιβεβαίωση των hawkish σημάτων από την RBA

- επιφυλακτική στάση από την Bank of England

Σενάριο Β (πτωτικό για το AUD): πτώση του AUD

Αυτό θα υλοποιηθεί αν:

- οι τιμές του πετρελαίου υποχωρήσουν κάτω από τα $90 εν μέσω αποκλιμάκωσης

- εμφανιστούν ενδείξεις επιβράδυνσης της οικονομίας της Αυστραλίας (αδύναμες εξαγωγές σιδηρομεταλλεύματος και άνθρακα)

- η Bank of England δώσει «hawkish» σήματα (σε αντίθεση με τις προειδοποιήσεις του Bailey)

Στόχοι: επιστροφή προς την περιοχή 1,9240 (EMA50 στο ημερήσιο γράφημα)–1,9450 (EMA200 στο εβδομαδιαίο γράφημα).

Συμπέρασμα

Το GBP/AUD βρίσκεται στο επίκεντρο μιας θεμελιώδους απόκλισης. Η Bank of England παραμένει επιφυλακτική και προειδοποιεί ότι οι προσδοκίες για αυξήσεις επιτοκίων είναι υπερβολικές. Αντίθετα, η Reserve Bank of Australia αντιμετωπίζει αυξανόμενους κινδύνους στασιμοπληθωρισμού και οι αγορές αποτιμούν πιθανότητα έως και 55% για αύξηση επιτοκίων τον Μάιο.

Η ζώνη–κλειδί 1,9000–1,9240 θα αποτελέσει την αρένα της καθοριστικής μάχης τις επόμενες ημέρες. Η διατήρηση πάνω από αυτήν θα διαφυλάξει τις πιθανότητες για ανάκαμψη προς την περιοχή 1,9400–1,9450, ενώ μία διάσπαση προς τα κάτω θα ανοίξει τον δρόμο για κίνηση προς τις 1,8700–1,8500.

Σε κάθε περίπτωση, η μεταβλητότητα θα παραμείνει υψηλή. Οι επενδυτές θα πρέπει να παρακολουθούν στενά τα σημερινά στοιχεία για την απασχόληση στις ΗΠΑ (NFP), τις εξελίξεις γύρω από τα Στενά του Ορμούζ και, κυρίως, τη ρητορική από αξιωματούχους της RBA και της BOE ενόψει των συνεδριάσεων του Μαΐου. Όπως σημείωσε ο Governor Bailey, η επόμενη απόφαση θα απαιτήσει ιδιαίτερη προσοχή σε όλο το φάσμα των κινδύνων. Η επιτυχία θα ευνοήσει όσους μπορούν να σταθμίσουν σωστά την ισορροπία ανάμεσα στις επιθετικές προσδοκίες για την RBA και τις προειδοποιήσεις της BOE, μέσα στο πλαίσιο της συνεχιζόμενης γεωπολιτικής αβεβαιότητας.