17.03.202612:18 Ανάλυση και κριτικές Forex: AUD/USD. Οι μακρές θέσεις παραμένουν προτεραιότητα: τα μικτά αποτελέσματα της συνεδρίασης της RBA δεν αποδυνάμωσαν το αυστραλιανό δολάριο

Η Reserve Bank of Australia αύξησε το επιτόκιο κατά 25 μονάδες βάσης στο 4,1%, εφαρμόζοντας το βασικό σενάριο που είχε ήδη προεξοφληθεί από την αγορά. Ως αποτέλεσμα, το ζεύγος AUD/USD αντέδρασε υποτονικά σε αυτό το γεγονός. Το αυστραλιανό δολάριο δεν κατάφερε να διασπάσει την αντίσταση στο επίπεδο του 0,7100 (το άνω όριο του σύννεφου Kumo στο ημερήσιο χρονοδιάγραμμα) και στη συνέχεια υποχώρησε στα προηγούμενα επίπεδα. Αυτή η χλιαρή αντίδραση εξηγείται όχι μόνο από το γεγονός ότι η επιθετική απόφαση είχε ήδη αποτιμηθεί στην αγορά. Σε αντίθεση με τις προσδοκίες πολλών αναλυτών, η κεντρική τράπεζα δεν έστειλε σαφές μήνυμα για περαιτέρω σύσφιξη, εκφράζοντας ανησυχία για τους κινδύνους στασιμοπληθωρισμού.

Παρά ταύτα, παρά το μικτό αποτέλεσμα της συνεδρίασης του Μαρτίου, το αυστραλιανό δολάριο συνεχίζει να διαπραγματεύεται εντός της ζώνης του 0,70, επιδεικνύοντας αξιοσημείωτη ανθεκτικότητα. Εξετάζοντας το εβδομαδιαίο γράφημα AUD/USD, το ζεύγος άγγιξε την προηγούμενη εβδομάδα τετραετές υψηλό στο 0,7190, ήδη κατά τη φάση κλιμάκωσης της σύγκρουσης στη Μέση Ανατολή. Ακολούθησε διόρθωση εν μέσω αύξησης της αποστροφής προς τον κίνδυνο, όμως, παρά τη γενικότερη ενίσχυση του αμερικανικού δολαρίου, το ζεύγος διατήρησε τη στήριξη πάνω από την περιοχή του 0,7000.

Η σημερινή δυναμική του AUD/USD είναι επίσης ενδεικτική, ειδικά στο φόντο των απογοητευτικών αποτελεσμάτων της συνεδρίασης του Μαρτίου, τα οποία μπορούν να χαρακτηριστούν ως ένα «dovish rate hike».

Οι συμμετέχοντες στην αγορά άρχισαν να προεξοφλούν μια πρόσθετη αύξηση επιτοκίων ήδη από τον Ιανουάριο, όταν δημοσιοποιήθηκαν τα στοιχεία για την άνοδο του πληθωρισμού στην Αυστραλία για το τέταρτο τρίμηνο του 2025. Κατέστη σαφές ότι ο δείκτης τιμών καταναλωτή είχε σταθεροποιηθεί πάνω από το 3%, υπερβαίνοντας το εύρος-στόχο της RBA. Τα στοιχεία Φεβρουαρίου για την άνοδο του CPI τον Ιανουάριο ενίσχυσαν περαιτέρω αυτή την τάση, δείχνοντας επιταχυνόμενο πληθωρισμό το 2026, με όλα τα επιμέρους στοιχεία της έκθεσης σε θετικό έδαφος. Δεδομένου ότι τα στοιχεία Ιανουαρίου αποτελούν σημαντικό μέρος των αριθμών του πρώτου τριμήνου, η RBA εξήγαγε τα αναγκαία συμπεράσματα — τα μέλη της σκλήρυναν αισθητά τη ρητορική τους και ουσιαστικά άρχισαν να προετοιμάζουν το έδαφος για μια αύξηση επιτοκίων τον Μάρτιο. Πρόσθετοι θεμελιώδεις παράγοντες στήριξαν επίσης τη σύσφιξη, όπως η διατηρούμενη στενότητα στην αγορά εργασίας και η ισχυρή αύξηση του ΑΕΠ στην Αυστραλία το δ΄ τρίμηνο.

Με άλλα λόγια, το hawkish αποτέλεσμα της συνεδρίασης του Μαρτίου είχε σε μεγάλο βαθμό προεξοφληθεί ήδη από τα τέλη Φεβρουαρίου, με την αγορά να τιμολογεί σχεδόν πλήρως μια αύξηση κατά 25 μονάδες βάσης.

Η σύγκρουση στη Μέση Ανατολή, η οποία ξέσπασε δύο εβδομάδες πριν από τη συνεδρίαση, ενίσχυσε επίσης τις hawkish προσδοκίες. Ενώ προηγουμένως οι συζητήσεις επικεντρώνονταν σε εγχώριους παράγοντες όπως ο πληθωρισμός και η αγορά εργασίας, η προσοχή μετατοπίστηκε προς τους εξωτερικούς κλυδωνισμούς, συμπεριλαμβανομένου του κινδύνου αποσταθεροποίησης των πληθωριστικών προσδοκιών, της ανόδου του κόστους καυσίμων και των πιθανών δευτερογενών επιπτώσεων.

Είναι σημαντικό να σημειωθεί ότι η γεωπολιτική δεν αποτέλεσε τον κύριο μοχλό, αλλά μάλλον παράγοντα ενίσχυσης των υφιστάμενων κινδύνων. Ως εκ τούτου, η αγορά κατέληξε εύλογα στο συμπέρασμα ότι η αύξηση επιτοκίων του Μαρτίου δεν θα ήταν η τελευταία για φέτος. Πριν από τη συνεδρίαση, αυτή την άποψη συμμερίζονταν και οι «big four» τράπεζες της Αυστραλίας: Westpac, NAB, CBA και ANZ.

Ωστόσο, αντίθετα με τις προσδοκίες της πλειονότητας των αναλυτών, η RBA προέβη σε αυτό που μπορεί να περιγραφεί ως ένα «dovish hike».

Η απόφαση για αύξηση των επιτοκίων δεν ήταν ομόφωνη και πέρασε οριακά: πέντε από τα εννέα μέλη του Διοικητικού Συμβουλίου ψήφισαν υπέρ της σύσφιξης, ενώ τέσσερα τάχθηκαν υπέρ της διατήρησης του status quo.

Αυτό υποδηλώνει ότι μια ακόμη αύξηση επιτοκίων τον Μάιο είναι αβέβαιη. Αν και η Michele Bullock επισήμανε κατά τη συνέντευξη Τύπου ότι οι κίνδυνοι από τον πληθωρισμό αυτή τη στιγμή υπερισχύουν των κινδύνων επιβράδυνσης της ανάπτυξης, η μελλοντική πορεία των επιτοκίων θα εξαρτηθεί από τα εισερχόμενα στοιχεία.

Αξίζει να σημειωθεί ότι τα τέσσερα μέλη του Συμβουλίου που προτίμησαν τη διατήρηση των επιτοκίων έστειλαν το μήνυμα ότι δεν είναι εκ των προτέρων αντίθετα με νέες αυξήσεις, αλλά προτιμούν να αναμείνουν τα στοιχεία για τον πληθωρισμό του πρώτου τριμήνου, τα οποία θα ανακοινωθούν τον Απρίλιο. Ουσιαστικά, εισηγήθηκαν την αναβολή της επόμενης αύξησης για τον Μάιο, όταν θα υπάρχει μια ευρύτερη μακροοικονομική εικόνα. Αν ο συνολικός πληθωρισμός αυξηθεί στο α΄ τρίμηνο λόγω υψηλότερων τιμών πετρελαίου, αλλά ο δομικός πληθωρισμός παραμείνει σταθερός, η RBA ενδέχεται να κάνει παύση έως τον Ιούνιο, οπότε θα δημοσιευθούν τα στοιχεία για το ΑΕΠ του α΄ τριμήνου. Ωστόσο, αν οι δείκτες δομικού πληθωρισμού παρουσιάσουν επίσης ανοδική δυναμική, ο ρυθμιστής πιθανότατα θα προχωρήσει σε νέα αύξηση επιτοκίων ήδη από τον Μάιο, ακόμη και εις βάρος της οικονομικής ανάπτυξης.

Έτσι, τα αποτελέσματα της συνεδρίασης του Μαρτίου δεν μπορούν να χαρακτηριστούν ως αμιγώς dovish, αλλά ούτε και ως ξεκάθαρα hawkish. Η RBA εξέφρασε ορισμένες αμφιβολίες σχετικά με μια αύξηση τον Μάιο, ωστόσο η συνολική στάση της παραμένει σχετικά περιοριστική. Η απόκλιση στη νομισματική πολιτική μεταξύ RBA και Federal Reserve συνεχίζει να στηρίζει το αυστραλιανό δολάριο. Ως εκ τούτου, οι καθοδικές κινήσεις τιμών στο ζεύγος AUD/USD μπορούν να αξιοποιηθούν για άνοιγμα ανοδικών θέσεων, με τον αρχικό (και προς το παρόν κύριο) στόχο στο 0,7100 — το άνω όριο του Kumo cloud στο χρονικό πλαίσιο H4.