Το οικονομικό ημερολόγιο για την ερχόμενη εβδομάδα είναι γεμάτο με σημαντικές ανακοινώσεις που είναι βέβαιο ότι θα προκαλέσουν έντονη μεταβλητότητα στο ζεύγος EUR/USD. Το ενδιαφέρον θα επικεντρωθεί στον πληθωρισμό στις ΗΠΑ και στην αμερικανική αγορά εργασίας.
Τα ασθενικά Non-Farm Payrolls του Φεβρουαρίου εξέπληξαν απροσδόκητα τους «ταύρους» του δολαρίου, αλλά οι προσδοκίες της αγοράς σχετικά με τις μελλοντικές κινήσεις της Federal Reserve ουσιαστικά δεν έχουν αλλάξει. Οι traders εξακολουθούν να θεωρούν ότι η κεντρική τράπεζα θα διατηρήσει όλα τα παραμέτρους της νομισματικής πολιτικής αμετάβλητες στις ανοιξιάτικες συνεδριάσεις της, ενώ η πιθανότητα μιας μείωσης των επιτοκίων τον Ιούνιο εξακολουθεί να εκτιμάται στο 30-35%, σύμφωνα με το εργαλείο CME FedWatch. Με άλλα λόγια, οι «μέτρια επιθετικές» (moderately hawkish) προσδοκίες διατηρούνται, παρά το αρνητικό αποτέλεσμα του βασικού αριθμού των NFP.
Ωστόσο, οι επερχόμενες ανακοινώσεις θα μπορούσαν να γείρουν τη ζυγαριά προς τους «περιστερινούς» (doves), ειδικά αν κινηθούν στη «ζώνη του κόκκινου».
Ας ξεκινήσουμε με τον πληθωρισμό. Την Τετάρτη 11 Μαρτίου θα μάθουμε την τιμή του Δείκτη Τιμών Καταναλωτή (CPI) για τον Φεβρουάριο. Όπως είναι γνωστό, πρόκειται για έναν από τους βασικούς δείκτες του πληθωρισμού, ο οποίος επιβραδύνθηκε σημαντικά τον Ιανουάριο. Ο συνολικός CPI υποχώρησε στο 2,4% σε ετήσια βάση (από την προηγούμενη τιμή 2,7%), ενώ ο δομικός CPI έπεσε στο 2,5% (από 2,6%).
Σύμφωνα με τις περισσότερες προβλέψεις αναλυτών, ο συνολικός Δείκτης Τιμών Καταναλωτή για τον Φεβρουάριο αναμένεται να «επιταχυνθεί» ελαφρώς στο 2,5%, ενώ ο δομικός CPI προβλέπεται να παραμείνει στο επίπεδο του Ιανουαρίου, στο 2,5%.
Είναι απαραίτητο να υπενθυμίσουμε τη δυναμική του Δείκτη Τιμών Παραγωγού (PPI) για τον Ιανουάριο. Ο δομικός PPI εκτινάχθηκε τον Ιανουάριο στο 3,6% σε ετήσια βάση, κόντρα στις προβλέψεις για πτώση στο 3,0%. Η δομή αυτής της έκθεσης δείχνει απότομη άνοδο σε κατηγορίες που συνδέονται με υπηρεσίες προς επιχειρήσεις (logistics, ασφάλειες, έλεγχοι). Όπως γνωρίζουμε, αυτά τα κόστη ενσωματώνονται στην τελική τιμή σχεδόν κάθε καταναλωτικού αγαθού. Αυτό υποδηλώνει ότι οι αυξήσεις τιμών διεισδύουν βαθύτερα στην οικονομία — στο κόστος υπηρεσιών, εξοπλισμού και υλικών. Η πληθωριστική πίεση στο επίπεδο του παραγωγού συνήθως προηγείται αύξησης των τιμών καταναλωτή· συνεπώς, η έκθεση για τον CPI του Φεβρουαρίου θα μπορούσε να βρεθεί στη «ζώνη του πράσινου», προσφέροντας πρόσθετη στήριξη στο δολάριο.
Ωστόσο, αν ο Δείκτης Τιμών Καταναλωτή κινηθεί απροσδόκητα πιο κοντά στο στόχο του 2%, το δολάριο θα βρεθεί υπό πίεση — όχι μόνο λόγω ανεκπλήρωτων προσδοκιών, αλλά και στο φόντο των πρόσφατων δηλώσεων ορισμένων εκπροσώπων της Fed.
Υπενθυμίζω ότι ο Πρόεδρος της New York Fed, John Williams — ένα από τα πιο επιδραστικά μέλη της Federal Reserve — διατύπωσε αυτή την εβδομάδα «dovish» μηνύματα, υποστηρίζοντας περαιτέρω χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής. Σύμφωνα με τον ίδιο, η κεντρική τράπεζα δεν πρέπει να επιτρέψει στη νομισματική πολιτική να «γίνει ακούσια υπερβολικά περιοριστική». Εξέφρασε επίσης ανησυχία για την κατάσταση της αμερικανικής αγοράς εργασίας, δηλώνοντας ότι βρίσκεται «σε κατάσταση χαμηλής δραστηριότητας», υποδηλώνοντας κρυφούς κινδύνους επιβράδυνσης της οικονομίας.
Αξίζει να σημειωθεί ότι αυτές οι παρατηρήσεις του Williams έγιναν πριν από τη δημοσίευση των στοιχείων Non-Farm Payrolls για τον Φεβρουάριο, τα οποία έδειξαν μείωση της απασχόλησης κατά 90.000 και άνοδο του ποσοστού ανεργίας στο 4,4%.
Δεδομένου αυτού του «προοιμίου», η έκθεση για τον CPI του Φεβρουαρίου αποκτά ιδιαίτερη σημασία — αν το αποτέλεσμα βρεθεί στη «ζώνη του κόκκινου», η αγορά θα επαναφέρει στο προσκήνιο τις συζητήσεις για προοπτική μείωσης επιτοκίων στη συνεδρίαση του Ιουνίου.
Το ίδιο ισχύει και για τον δομικό δείκτη PCE, του οποίου την τιμή για τον Ιανουάριο θα μάθουμε την Παρασκευή 13 Μαρτίου. Όπως είναι γνωστό, πρόκειται για τον σημαντικότερο δείκτη πληθωρισμού για τη Fed. Επιταχύνθηκε στο 3,0% σε ετήσια βάση τον Δεκέμβριο και οι αναλυτές αναμένουν περαιτέρω άνοδο στο 3,1% τον Ιανουάριο. Αν αυτός ο δείκτης υποχωρήσει απροσδόκητα (δηλαδή κινηθεί στο εύρος 2–3%), το δολάριο θα δεχθεί ισχυρές πιέσεις.
Τα στοιχεία της αγοράς εργασίας των ΗΠΑ θα επηρεάσουν, επίσης, το ζεύγος EUR/USD. Για παράδειγμα, η έκθεση για τις Αιτήσεις Επιδόματος Ανεργίας. Μέχρι το τέλος της τρέχουσας εβδομάδας, οι αρχικές αιτήσεις ανεργίας αναμένεται να αυξηθούν στις 216.000. Ο δείκτης αυτός παρέμεινε σταθερός σε παρόμοιο επίπεδο τις τελευταίες δύο εβδομάδες (213.000). Το δολάριο θα βρεθεί υπό πίεση μόνο αν ο δείκτης υπερβεί το όριο των 230.000.
Την επόμενη ημέρα — Παρασκευή — θα δημοσιευτούν τα στοιχεία JOLTS. Τους τελευταίους δύο μήνες, ο δείκτης αυτός έχει καταγράψει πτωτική τάση, αντανακλώντας μια ψύχρανση της αμερικανικής αγοράς εργασίας. Τον Δεκέμβριο, ο αριθμός των κενών θέσεων εργασίας στον ιδιωτικό τομέα υποχώρησε στα μόλις 6,54 εκατομμύρια — το χαμηλότερο επίπεδο από τον Σεπτέμβριο του 2020. Ο λόγος των κενών θέσεων προς τον αριθμό των ανέργων μειώθηκε στο 0,87 (για σύγκριση, το 2022 υπήρχαν κατά μέσο όρο δύο κενές θέσεις για κάθε άνεργο).
Σύμφωνα με τις προβλέψεις, τα στοιχεία JOLTS για τον Ιανουάριο θα καταγράψουν ανοδική κίνηση, ανερχόμενα στα 6,84 εκατομμύρια. Αν και αυτό παραμένει σχετικά χαμηλό επίπεδο με ιστορικά κριτήρια, το ίδιο το γεγονός της ανόδου θα μπορούσε να στηρίξει το δολάριο. Ωστόσο, αν η πτωτική τάση συνεχιστεί, οι αγοραστές του EUR/USD θα έχουν ένα ακόμη θεμελιώδες ατού.
Επίσης την Παρασκευή θα μάθουμε τη δεύτερη εκτίμηση για την ανάπτυξη της οικονομίας των ΗΠΑ στο τέταρτο τρίμηνο του 2025. Σύμφωνα με την πρώτη εκτίμηση, το ΑΕΠ των ΗΠΑ αυξήθηκε κατά 1,4%, μετά από άνοδο 4,4% στο τρίτο τρίμηνο. Οι περισσότεροι ειδικοί θεωρούν ότι η δεύτερη εκτίμηση θα ευθυγραμμιστεί με την αρχική. Αν, αντίθετα με τις προσδοκίες, το αποτέλεσμα αναθεωρηθεί προς τα πάνω, το δολάριο θα δεχθεί αυξημένη ζήτηση, υπό το βάρος ενισχυμένου «hawkish» κλίματος.
Κατά συνέπεια, οι βασικές ανακοινώσεις της επερχόμενης εβδομάδας μπορεί να ασκήσουν σημαντική επίδραση στο ζεύγος EUR/USD. Την περασμένη εβδομάδα, το ζεύγος κινήθηκε εντός ενός εύρους 1,1550 – 1,1640, αντιδρώντας διαδοχικά στα όριά του. Αν οι προαναφερθείσες εκθέσεις «βρουν απήχηση» στην αγορά (δηλαδή στηρίξουν καθαρά ή πλήξουν εμφανώς το δολάριο), πωλητές και αγοραστές θα επιχειρήσουν να «σπάσουν» αυτόν τον διάδρομο. Ωστόσο, αν οι δείκτες έρθουν στα επίπεδα των προβλέψεων ή αποτυπώσουν αντιφατικά δεδομένα (για παράδειγμα, επιβράδυνση του CPI αλλά άνοδο του PCE), το ζεύγος πιθανότατα θα παραμείνει εντός του προαναφερθέντος εύρους τιμών.
*The market analysis posted here is meant to increase your awareness, but not to give instructions to make a trade.
InstaSpot analytical reviews will make you fully aware of market trends! Being an InstaSpot client, you are provided with a large number of free services for efficient trading.
