04.03.202616:07 Ανάλυση και κριτικές Forex: Το δολάριο απρόθυμο να διαπραγματευτεί

Ο πόλεμος είναι το όπλο του δολαρίου, αλλά η ειρήνη είναι το όπλο του ευρώ. Δεν προκαλεί έκπληξη ότι ένα δημοσίευμα των New York Times, σύμφωνα με το οποίο Ιρανοί αξιωματούχοι προσφέρθηκαν να συζητήσουν τους όρους για τον τερματισμό των συγκρούσεων, πυροδότησε το ταχύτερο ράλι του EUR/USD μέσα σε έναν μήνα. Ωστόσο, η Mizuho International προειδοποιεί ότι αυτό το δημοσίευμα πρέπει να αντιμετωπιστεί με σκεπτικισμό — παρόμοιες φήμες κυκλοφόρησαν σχεδόν από την πρώτη ημέρα των πληγμάτων, χωρίς να ακολουθήσει κάτι καθοριστικό.

Αντίδραση του δολαρίου και των κρατικών ομολόγων των ΗΠΑ στις φήμες για εκεχειρία

Η Danske Bank υποστηρίζει ότι η ταχεία πτώση του ζεύγους EUR/USD δεν οφείλεται κυρίως σε αλλαγή στην αντίληψη της αγοράς για τα επιτόκια. Πράγματι, τα παράγωγα έχουν μειώσει τις πιθανότητες για τρεις μειώσεις επιτοκίων από τη Fed το 2026 και έχουν μεταθέσει τις προσδοκίες για την επανεκκίνηση του κύκλου χαλάρωσης από τον Ιούνιο στον Ιούλιο, κάτι που στήριξε το δολάριο ΗΠΑ.

Ωστόσο, έχουν αναθεωρηθεί και οι προσδοκίες για το επιτόκιο καταθέσεων της ΕΚΤ. Ενώ προηγουμένως η καμπύλη ενσωμάτωνε ελάχιστη μεταβολή για το 2026, ο κίνδυνος αύξησης του πληθωρισμού έχει ενισχυθεί. Το ίδιο και η πιθανότητα ενός νέου κύκλου σύσφιξης — παράγοντας που στηρίζει το ενιαίο νόμισμα. Το τελικό αποτέλεσμα θα έπρεπε να είχε αφήσει το EUR/USD σε γενικές γραμμές αμετάβλητο, ωστόσο το ζεύγος νομισμάτων έχει βρεθεί σε «τρενάκι του τρόμου».

Η Danske Bank θεωρεί ως βασικό παράγοντα τις μεταβαλλόμενες εμπορικές δυναμικές. Οι ΗΠΑ είναι καθαρός εξαγωγέας ενέργειας, ενώ η ευρωζώνη είναι καθαρός εισαγωγέας. Η άνοδος των τιμών του πετρελαίου ωφελεί την αμερικανική οικονομία και πλήττει την Παλιά Ήπειρο. Παράλληλα, το φυσικό αέριο, στο οποίο η ευρωζώνη είναι ιδιαιτέρως εκτεθειμένη, καταγράφει εκρηκτική άνοδο τιμών.

Το δολάριο επωφελείται επίσης από τη ζήτηση για ασφαλή καταφύγια εν μέσω απότομης αύξησης του γεωπολιτικού κινδύνου. Ωστόσο, οι ροές αποστροφής κινδύνου (risk-off) εξαρτώνται λιγότερο από την τιμή του πετρελαίου και περισσότερο από τη μεταβλητότητα. Όσο η αβεβαιότητα για τη διάρκεια της σύγκρουσης στη Μέση Ανατολή παραμένει αυξημένη, το EUR/USD έχει περισσότερες πιθανότητες να υποχωρήσει παρά να ανακάμψει.

Δυναμική της ανεργίας στην ευρωζώνη

Τα μακροοικονομικά δεδομένα δεν βοηθούν το ευρώ. Η πτώση της ανεργίας σε ιστορικά χαμηλά επίπεδα αγνοήθηκε σε μεγάλο βαθμό από τους «ταύρους» του EUR/USD. Τα ισχυρά στοιχεία για την αγορά εργασίας στην Ευρώπη δεν σημαίνουν απαραίτητα ότι έχει ανακάμψει ολόκληρη η οικονομία — μπορεί απλώς να σημαίνει ότι πολλοί άνθρωποι στον Παλαιό Κόσμο δεν θέλουν να εργαστούν.

Έτσι, η μετατόπιση των θεμελιωδών παραγόντων του εμπορίου και η ισχυρή ζήτηση για ασφαλή καταφύγια επιτρέπουν στους πωλητές του EUR/USD να ελέγχουν την αγορά. Μόνο οι συνομιλίες μεταξύ των ΗΠΑ και του Ιράν θα μπορούσαν πραγματικά να βοηθήσουν τη θέση του ευρώ.

Τεχνικά, στο ημερήσιο διάγραμμα, το EUR/USD προσπαθεί να διασπάσει την αντίσταση στο 1,1640. Μια ανοδική διάσπαση θα αύξανε τις πιθανότητες για ράλι προς το 1,1675 και το 1,1710 και θα μπορούσε να χρησιμοποιηθεί ως ευκαιρία αγορών. Μια απόρριψη, αντίθετα, θα επέτρεπε στους πωλητές να αυξήσουν τις ανοικτές πωλήσεις τους έναντι του δολαρίου.