13.02.202600:30 Ανάλυση και κριτικές Forex: Το δολάριο δεν θα εγκαταλείψει την πρωτοβουλία του

Η αγορά Forex επεξεργάζεται τις πληροφορίες για την απότομη αύξηση της απασχόλησης τον Ιανουάριο κατά 130.000 θέσεις εργασίας. Οι αισιόδοξοι είναι πεπεισμένοι ότι η κατάσταση στην αγορά εργασίας έχει σταθεροποιηθεί. Οι απαισιόδοξοι επισημαίνουν ότι το 2025 καταγράφεται η χαμηλότερη αύξηση προσλήψεων εδώ και 22 χρόνια, εξαιρουμένων των περιόδων ύφεσης. Το ζεύγος EUR/USD παραμένει αναποφάσιστο ως προς την κατεύθυνσή του. Θα συνεχίσει η Federal Reserve να μειώνει προληπτικά τα επιτόκια ή θα παραταθεί η παύση μέχρι το τέλος του έτους; Ο Donald Trump τάσσεται υπέρ της πρώτης επιλογής· ωστόσο, όσο η κεντρική τράπεζα παραμένει ανεξάρτητη, είναι απίθανο ο πρόεδρος των ΗΠΑ να μπορέσει να επηρεάσει τις αποφάσεις της.

Δυναμική της Αμερικανικής Απασχόλησης

Σύμφωνα με την Credit Agricole, πολλοί αρνητικοί παράγοντες έχουν ήδη ενσωματωθεί στην τιμή του δολαρίου ΗΠΑ. Ως εκ τούτου, υπάρχει υψηλός κίνδυνος να αντιδράσει έντονα σε θετικές ειδήσεις, ενώ θα αγνοεί τις αρνητικές. Υπό αυτήν την έννοια, μια επιτάχυνση του αμερικανικού πληθωρισμού θα μπορούσε να λειτουργήσει ως καταλύτης για πωλήσεις στο EUR/USD. Αν οι τιμές καταναλωτή επιβεβαιώσουν την πρόβλεψη του 2,5%, το βασικό ζεύγος νομισμάτων είναι απίθανο να κινηθεί σημαντικά.

Σε κάθε περίπτωση, η πρωτοβουλία προέρχεται από το δολάριο ΗΠΑ. Το ευρώ, υπό την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, ολοένα και περισσότερο μοιάζει με κάτι «ούτε κρέας ούτε ψάρι». Σύμφωνα με το μέλος του διοικητικού συμβουλίου Gabriel Makhlouf, δεν πρέπει να αποκλείουμε μια μείωση του επιτοκίου καταθέσεων. Αλλά, την ίδια στιγμή, δεν πρέπει να αποκλείουμε ούτε μια αύξησή του. Εξήντα έξι από τους εβδομήντα τέσσερις αναλυτές του Reuters θεωρούν ότι το κόστος δανεισμού δεν θα αλλάξει μέχρι το 2027. Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα βρίσκεται σε ιδανική θέση, και μια επιβράδυνση του πληθωρισμού στο 1,7% δεν θα την εξαναγκάσει να χαλαρώσει τη νομισματική πολιτική.

Οι ερωτηθέντες προβλέπουν επιβράδυνση της αύξησης του ΑΕΠ από 1,5% το 2025 σε 1,2% το 2026 και σε 1,4% το 2027. Πιστεύουν ότι οι τιμές καταναλωτή θα σταθεροποιηθούν γύρω στο 1,7% στο πρώτο τρίμηνο, στη συνέχεια θα αυξηθούν στο 1,9% στο δεύτερο τρίμηνο και, έπειτα, θα αγκυροβολήσουν γύρω από αυτό το επίπεδο έως το 2027.

Με τέτοιους δείκτες, η ΕΚΤ είναι ουσιαστικά «εκτός παιχνιδιού». Η δυναμική του EUR/USD εξαρτάται από τις εκτιμήσεις της Fed και τα μακροοικονομικά δεδομένα των ΗΠΑ. Εκτός, βεβαίως, αν ο Donald Trump συνεχίσει να απειλεί την ανεξαρτησία της κεντρικής τράπεζας. Από αυτήν την άποψη, η μειωμένη πιθανότητα χαλάρωσης της νομισματικής πολιτικής από τη Fed τον Απρίλιο και τον Ιούνιο ευνοεί το δολάριο ΗΠΑ.

Δυναμική των Προσδοκιών για Μεταβολές Επιτοκίων

Έτσι, από θεμελιώδη άποψη, μια πτώση στο EUR/USD είναι πιο πιθανή από μια άνοδο στο βασικό ζεύγος νομισμάτων. Ωστόσο, για να το επιβεβαιώσουν, οι επενδυτές προτιμούν να περιμένουν τα στοιχεία για τον πληθωρισμό στις ΗΠΑ. Σύμφωνα με την Credit Agricole, αυτά τα μεγέθη δεν είναι τόσο κρίσιμα ώστε να αποτρέψουν το άνοιγμα θέσεων. Το μεγαλύτερο μέρος του αρνητικού κλίματος έχει ήδη ενσωματωθεί στην ισοτιμία του δολαρίου.

Τεχνικά, στο ημερήσιο γράφημα, η αδυναμία των αγοραστών να καταγράψουν νέα τοπικά χαμηλά κοντά στο 1,1930 θα αυξήσει τον κίνδυνο σχηματισμού μοτίβου αντιστροφής 1-2-3. Θεωρητικά, μπορεί να εμφανιστεί ένας εσωτερικός πυρήνας (internal bar). Ταυτόχρονα, μια πτώση των τιμών κάτω από τη δίκαιη αξία στο 1,1865 και κάτω από το κάτω άκρο του εσωτερικού πυρήνα στο 1,1850 θα αποτελούσε σήμα για πωλήσεις.