30.01.202620:12 Ανάλυση και κριτικές Forex: XAU/USD: ιστορική άνοδος, απότομη διόρθωση και αναζήτηση νέας στήριξης

XAU/USD: η τρέχουσα διόρθωση μπορεί να παρουσιάσει ευκαιρία για μακροπρόθεσμες εισόδους, αλλά μόνο μετά από καθαρά σήματα σταθεροποίησης και την εμφάνιση νέας ανόδου

Η υψηλή μεταβλητότητα παραμένει ως ένα καθοριστικό χαρακτηριστικό των αγορών. Ένα ζωντανό παράδειγμα είναι η διακύμανση της τιμής του χρυσού την Πέμπτη και την Παρασκευή.

Η αγορά του χρυσού βίωσε ένα από τα πιο δραματικά επεισόδια στην πρόσφατη ιστορία της κατά τη διάρκεια ορισμένων ημερών συναλλαγής τον Ιανουάριο. Μέσα σε λίγες μόνο ώρες κατά τη διάρκεια της τελευταίας ημέρας συναλλαγής του μήνα, η τιμή του πολύτιμου μετάλλου κατέρρευσε πάνω από 8%, πέφτοντας από ένα ρεκόρ υψηλό κοντά στα 5,600.00 $/oz σε κάτω από 5,000.00. Αυτή η καταστροφική πτώση — που σύμφωνα με διάφορες εκτιμήσεις εξαφάνισε περίπου $3.5 τρισεκατομμύρια κεφαλαιοποίησης αγοράς — έγινε μια σοβαρή δοκιμή αντοχής για την ανοδική τάση που είχε προσφέρει στον χρυσό τη μεγαλύτερη μηνιαία κέρδος της από το 1980 (σχεδόν +18%).

Γιατί κατέρρευσε ο χρυσός; Η απότομη πτώση, κατά τη διάρκεια της οποίας το XAU/USD έχασε περίπου 13% μέσα σε δύο ημέρες, ήταν αποτέλεσμα μιας τέλειας καταιγίδας που δημιουργήθηκε από τρεις βασικούς παράγοντες:

• Τεχνική διόρθωση και ρευστοποίηση κερδών. Η σχεδόν κάθετη άνοδος στο 5,600.00 δημιούργησε ακραίες υπερτιμήσεις. Αυτή η μεταβλητότητα πυροδότησε ένα κύμα ρευστοποιήσεων περιθωρίου, το οποίο ενίσχυσε την πτώση. Οι επενδυτές, βλέποντας ιστορικά υψηλά, ξεκίνησαν μαζική ρευστοποίηση κερδών, προκαλώντας ένα εφέ χιονοστιβάδας.
• Νομισματικό σοκ: υποψηφιότητα ενός πιθανού "γερακιού" της Fed. Η κύρια θεμελιώδης αιτία ήταν η ανακοίνωση του Προέδρου Donald Trump της υποψηφιότητας του Kevin Warsh για πρόεδρο της Fed. Οι αγορές αντιλήφθηκαν τον Warsh ως έναν πιο "γερακίσιο", φιλικό στις αγορές υποψήφιο, σε σύγκριση με άλλους υποψηφίους. Αυτό μείωσε απότομα τις προσδοκίες για έναν επιθετικό κύκλο μειώσεων των επιτοκίων που οι επενδυτές ήλπιζαν, παρά την πίεση από την διοίκηση. Κατά συνέπεια, το δολάριο ΗΠΑ ενισχύθηκε (ο δείκτης USDX ανέκαμψε από ένα τετραετές χαμηλό 95.50 σε 96.50), οι αποδόσεις των κρατικών ομολόγων αυξήθηκαν, και ο μη προσοδοφόρος χρυσός έγινε λιγότερο ελκυστικός σε σύγκριση.
• Ισχυρά οικονομικά δεδομένα. Τα στοιχεία του δείκτη τιμών παραγωγού ΗΠΑ (PPI) που δημοσιεύθηκαν την Παρασκευή ξεπέρασαν τις προσδοκίες. Ο βασικός δείκτης PPI αυξήθηκε κατά 3.3% σε ετήσια βάση, καταδεικνύοντας επίμονες πληθωριστικές πιέσεις. Αυτό ενίσχυσε το σενάριο στο οποίο η Fed θα μπορούσε να παραμείνει πιο αυστηρή για μεγαλύτερο διάστημα, αυξάνοντας την πίεση στον χρυσό.

Τεχνική εικόνα

Μετά την απότομη πτώση, η βραχυπρόθεσμη τεχνική προοπτική μετατοπίστηκε προς την καθοδική τάση.

Κύρια στήριξη: Το ψυχολογικά σημαντικό επίπεδο 5000.00 είναι τώρα η πρώτη γραμμή άμυνας.

Αντίσταση: Η περιοχή γύρω από την EMA 50 περιόδων στο διάγραμμα 4 ωρών (5,075.00–5,100.00) λειτουργεί τώρα ως η πρώτη σημαντική ζώνη αντίστασης. Απαιτείται μια επιστροφή και διακράτηση πάνω από αυτή τη ζώνη για να σταθεροποιηθεί η κατάσταση.

Δείκτες: Ο RSI στα διαγράμματα 1 ώρας και 4 ωρών έχει πέσει στις 35-40 μονάδες, υποδεικνύοντας ισχυρές βραχυπρόθεσμες συνθήκες υπερπώλησης και απώλεια ανοδικής δυναμικής στο υψηλότερο ημερήσιο χρονικό πλαίσιο. Ωστόσο, η ευρύτερη μακροπρόθεσμη τάση παραμένει θετική: οι μικρότεροι κινητοί μέσοι όροι (21 και 50) εξακολουθούν να βρίσκονται πάνω από τους μακρύτερους (144 και 200).

Προοπτική: τι ακολουθεί; Παρά τη διορθωτική κίνηση-σοκ, οι θεμελιώδεις παράγοντες της αγοράς ταύρου χρυσού παραμένουν αλώβητοι.

Υποστηρικτικοί παράγοντες

• Γεωπολιτική αστάθεια. Οι εντάσεις γύρω από το Ιράν (απειλές και ασκήσεις των ΗΠΑ στον Περσικό Κόλπο) και μια επεκταμένη εμπορική διένεξη με την ΕΕ διατηρούν τη ζήτηση για περιουσιακά στοιχεία ασφαλούς καταφυγίου.
• Οικονομικοί κίνδυνοι. Υπάρχουν ευρείες ανησυχίες για την παγκόσμια ανάπτυξη και τη σταθερότητα της αγοράς.
• Σχετικά μετριοπαθής τόνος της Fed. Η Federal Reserve διατήρησε αμετάβλητα τα επιτόκια στη πρόσφατη συνεδρία της και υιοθέτησε μια στάση εξαρτώμενη από τα δεδομένα. Οι αγορές εξακολουθούν να αναμένουν δύο μειώσεις επιτοκίων μέσα στο έτος.

Παράγοντες που περιορίζουν

• Ισχυρό δολάριο και επιθετική Fed. Η υποψηφιότητα του Warsh θα μπορούσε να υποστηρίξει το δολάριο και τις αποδόσεις ομολόγων σε μεσοπρόθεσμο επίπεδο.
• Δεδομένα πληθωρισμού. Η συνεχής ισχύς στον πληθωρισμό (ιδιαίτερα του ΔΤΚ) θα απομακρύνει τις προσδοκίες για χαλάρωση.

Πιθανά σενάρια

• Συγκέντρωση και ανάκαμψη (πιο πιθανό). Ο χρυσός σταθεροποιείται σε ένα ευρύ φάσμα 5,000.00–5,300.00 και αφομοιώνει τη κίνηση. Η στήριξη στα 5,000.00 πιθανότατα θα κρατήσει και, αφού διαμορφωθεί μια βάση, μια σταδιακή ανάκαμψη θα πρέπει να ακολουθήσει ως μέρος της μακροπρόθεσμης ανοδικής τάσης.
• Συνεχής διόρθωση. Μια αδυναμία κάτω από τα 5,000.00 θα μπορούσε να ανοίξει το δρόμο για πιο βαθιές μειώσεις προς τα 4,800.00–4,685.00 (μέσος κινητός όρος 200 περιόδων στο διάγραμμα τεσσάρων ωρών) για να δοκιμαστούν τα επόμενα επίπεδα στήριξης. Αυτό είναι πιθανό εάν το δολάριο ενισχυθεί περαιτέρω και έρθουν επιπρόσθετα επιθετικά σήματα από την Fed.
• Απότομη ανάκαμψη. Αυτό θα συνέβαινε σε περίπτωση νέας γεωπολιτικής κλιμάκωσης ή απροσδόκητα αδύναμων δεδομένων πληθωρισμού/απασχόλησης στις ΗΠΑ που θα ανάγκαζαν τις αγορές να αποτιμήσουν εκ νέου την χαλάρωση της Fed.

Συμπέρασμα

Η κατάρρευση του χρυσού ήταν μια ισχυρή — και ίσως υγιής — διορθωτική κίνηση σε μια υπερθερμασμένη αγορά. Δεν αναιρεί τους μακροπρόθεσμους ταυρικούς παράγοντες, όπως τη γεωπολιτική τάση και τον οικονομικό κίνδυνο, αλλά υποδηλώνει σαφώς ότι η ανοδική πορεία δεν θα είναι γραμμική και θα εξαρτηθεί από την πολιτική της Fed και την ισχύ του δολαρίου.

Στις επόμενες εβδομάδες, το XAU/USD πιθανότατα θα παραμείνει εξαιρετικά ασταθές, ταλαντευόμενο μεταξύ στήριξης στα 5000.00 και αντίστασης γύρω στα 5200.00–5300.00. Οι επενδυτές πρέπει να παρακολουθούν τις εξελίξεις γύρω από την υποψηφιότητα του προέδρου της Fed, τα επερχόμενα αμερικανικά μακροοικονομικά δεδομένα (ειδικά τις μετρήσεις πληθωρισμού) και οποιαδήποτε νέα γεωπολιτικά γεγονότα. Η τρέχουσα διόρθωση μπορεί να προσφέρει ευκαιρία για καθιέρωση μακροπρόθεσμων θέσεων — αλλά μόνο αφού υπάρξουν σαφή σημάδια σταθεροποίησης και σχηματισμού νέας ανοδικής δυναμικής.