30.01.202620:12 Forex Analysis & Reviews: الذهب دولار أمريكي: ارتفاع تاريخي، تصحيح مفاجئ، والبحث عن دعم جديد

XAU/USD: قد تقدم التصحيح الحالي فرصة لدخول طويل الأجل، ولكن فقط بعد ظهور إشارات استقرار واضحة وتجدد الزخم الصعودي

تظل التقلبات العالية سمة مميزة للأسواق. مثال واضح على ذلك هو حركة سعر الذهب يومي الخميس والجمعة.

شهد سوق الذهب واحدة من أكثر الحلقات دراماتيكية في تاريخه الحديث خلال بضعة أيام تداول في يناير. في غضون ساعات قليلة في آخر يوم تداول من الشهر، انخفض سعر المعدن الثمين بأكثر من 8%، منهارًا من مستوى قياسي قريب من 5,600.00 دولار للأونصة إلى أقل من 5,000.00 دولار. هذا البيع المذهل - الذي، وفقًا لتقديرات مختلفة، أزال حوالي 3.5 تريليون دولار من القيمة السوقية - أصبح اختبار ضغط شديد للاتجاه الصعودي الذي منح الذهب أقوى مكاسب شهرية له منذ عام 1980 (تقريبًا +18%).

لماذا انهار الذهب؟ كان البيع الحاد، الذي فقد خلاله XAU/USD حوالي 13% خلال يومين، نتيجة لعاصفة مثالية تشكلت من ثلاثة عوامل رئيسية:

• تصحيح تقني وجني أرباح. الارتفاع شبه العمودي إلى 5,600.00 خلق ظروف تشبع شرائي قصوى. مثل هذه التقلبات أثارت سلسلة من تصفيات الهامش، مما زاد من حدة الانخفاض. بدأ المستثمرون، الذين رأوا مستويات قياسية، في جني الأرباح بشكل جماعي، مما أنتج تأثير الانهيار الجليدي.
• صدمة نقدية: ترشيح "صقر" محتمل للفيدرالي. كان المحفز الأساسي هو إعلان الرئيس دونالد ترامب عن ترشيح كيفن وورش لرئاسة الفيدرالي. اعتبرت الأسواق وورش مرشحًا أكثر تشددًا وصديقًا للسوق مقارنة بالمرشحين الآخرين. ذلك قلل بشكل حاد من التوقعات لدورة تخفيضات أسعار فائدة عدوانية كان المستثمرون يأملون فيها، رغم الضغط من الإدارة. ونتيجة لذلك، تعزز الدولار الأمريكي (ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي من أدنى مستوى له في أربع سنوات عند 95.50 إلى 96.50)، وارتفعت عوائد الخزانة، وأصبح الذهب غير المربح أقل جاذبية بالمقارنة.
• بيانات اقتصادية قوية. تجاوزت بيانات مؤشر أسعار المنتجين الأمريكي (PPI) الصادرة يوم الجمعة التوقعات. ارتفع مؤشر أسعار المنتجين الأساسي بنسبة 3.3% على أساس سنوي، مما يشير إلى استمرار الضغط التضخمي. ذلك عزز السيناريو الذي يمكن أن يبقى فيه الفيدرالي أكثر تشددًا لفترة أطول وأضاف إلى الضغط على الذهب.

الصورة التقنية

بعد الانخفاض الحاد، تحول التوقع الفني قصير الأجل إلى الاتجاه الهبوطي.

الدعم الرئيسي: مستوى 5000.00 النفسي المهم الآن هو خط الدفاع الأول.

المقاومة: المنطقة حول المتوسط المتحرك الأسي لفترة 50 على الرسم البياني لأربع ساعات (5,075.00–5,100.00) تعمل الآن كأول منطقة مقاومة رئيسية. يتطلب الأمر العودة والثبات فوق هذه المنطقة لتحقيق الاستقرار في الوضع.

المؤشرات: انخفض مؤشر القوة النسبية (RSI) على الرسوم البيانية للساعة والـ 4 ساعات إلى 35-40، مما يشير إلى حالات بيع مفرطة قوية على المدى القصير وفقدان الزخم الصعودي على الإطار الزمني اليومي الأعلى. ومع ذلك، يظل الاتجاه العام طويل الأجل بناءً: حيث لا تزال المتوسطات المتحركة الأقصر (21 و50) فوق المتوسطات الأطول (144 و200).

التوقعات: ما التالي؟ على الرغم من التصحيح الصادم، تظل العوامل الأساسية لسوق الذهب الصاعد سليمة.

العوامل الداعمة

• عدم اليقين الجيوسياسي. التوترات حول إيران (تهديدات الولايات المتحدة والمناورات في مضيق هرمز) والصراع التجاري الممتد مع الاتحاد الأوروبي يدعمان الطلب على الأصول الآمنة.
• المخاطر الاقتصادية. تستمر المخاوف العامة بشأن النمو العالمي واستقرار السوق.
• نبرة الاحتياطي الفيدرالي المتساهلة نسبيًا. أبقى الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماعه الأخير واعتمد موقفًا يعتمد على البيانات. لا تزال الأسواق تتوقع خفضين في أسعار الفائدة خلال العام.

العوامل المقيدة

• الدولار القوي والاحتياطي الفيدرالي المتشدد. قد يدعم ترشيح وورش الدولار الأمريكي وعوائد السندات على المدى المتوسط.
• بيانات التضخم. استمرار قوة التضخم (خاصة مؤشر أسعار المستهلكين) سيدفع التوقعات للتخفيف إلى الوراء.

السيناريوهات المحتملة

• التماسك والتعافي (الأكثر احتمالاً). يستقر الذهب في نطاق واسع بين 5,000.00 و5,300.00 ويهضم الحركة. من المحتمل أن يظل الدعم عند 5,000.00، وبعد تشكيل قاعدة، يجب أن يتبعها تعافٍ تدريجي كجزء من الاتجاه الصاعد طويل الأجل.
• استمرار التصحيح. قد يؤدي الكسر دون 5,000.00 إلى فتح الطريق لانخفاضات أعمق نحو 4,800.00–4,685.00 (المتوسط المتحرك الأسي لفترة 200 على الرسم البياني لأربع ساعات) لاختبار مستويات الدعم التالية. هذا محتمل إذا استمر الدولار في القوة وظهرت إشارات متشددة إضافية من الاحتياطي الفيدرالي.
• انتعاش حاد. سيحدث هذا في حالة تصعيد جيوسياسي جديد أو بيانات تضخم/توظيف أمريكية ضعيفة بشكل غير متوقع مما سيجبر الأسواق على تسعير تخفيف جديد من الاحتياطي الفيدرالي.

الخاتمة

كان انهيار الذهب حركة تصحيحية قوية — وربما صحية — في سوق محموم. لا ينفي العوامل الصاعدة طويلة الأجل مثل التوترات الجيوسياسية والمخاطر الاقتصادية، لكنه يوضح أن الطريق إلى الأعلى لن يكون خطيًا وسيعتمد على سياسة الاحتياطي الفيدرالي وقوة الدولار.

خلال الأسابيع القادمة، من المرجح أن يظل XAU/USD متقلبًا للغاية، متأرجحًا بين الدعم عند 5000.00 والمقاومة حول 5200.00–5300.00. يجب على المستثمرين مراقبة التطورات حول ترشيح رئيس الاحتياطي الفيدرالي، والبيانات الاقتصادية الأمريكية القادمة (خاصة قراءات التضخم)، وأي أحداث جيوسياسية جديدة. قد يوفر التصحيح الحالي فرصة لتأسيس مراكز طويلة الأجل — ولكن فقط بعد ظهور علامات واضحة على الاستقرار وتشكيل ديناميكية صعودية جديدة.